Đang phân tích về cấu hình thị trường vàng cho năm nay và thành thật mà nói, bức tranh kỹ thuật trông khá hấp dẫn. Một vài nhà phân tích tôi theo dõi, bao gồm Gary Wagner từ TheGoldForecast, đang đưa ra lý lẽ vững chắc rằng chúng ta đang chứng kiến một đợt giảm cuối cùng trước khi mọi thứ tăng tốc mạnh mẽ vào vùng đỉnh mới.

Điều này - các mô hình giá vàng gần đây khá nhất quán. Chúng ta đã thấy hai đợt tăng giá lớn $500 liên tiếp trên mỗi ounce. Từ tháng 10 năm 2023 khoảng 2.000 đô la, nó đã tăng lên 2.535 đô la. Sau một đợt điều chỉnh, giá từ 2.380 đô la lên 2.800 đô la. Vậy quy trình có vẻ là: giảm, tăng 400-500 đô la, lặp lại. Nếu mô hình đó giữ và chúng ta có một đợt giảm xuống 2.600 đô la trước, rồi sau đó là $400 đợt tăng, thì có thể hướng tới 3.000 đô la vào cuối năm hoặc đầu năm sau.

Điều làm cho kịch bản này khả thi hơn là bối cảnh vĩ mô. Chính sách thuế của Trump là một yếu tố cực kỳ bất định - 25% thuế nhập khẩu vào Mexico và Canada, 10% vào Trung Quốc. Nếu những chính sách này thực sự được thực thi, bạn đang nói đến áp lực lạm phát nghiêm trọng. Và giá vàng thường rất thích môi trường đó như một công cụ phòng chống lạm phát.

Tiếp theo là các vấn đề địa chính trị không biến mất trong thời gian tới. Ukraine, căng thẳng Trung Đông, phân mảnh toàn cầu - Diễn đàn Kinh tế Thế giới thậm chí xếp xung đột vũ trang là rủi ro hàng đầu cho năm nay. Đó là loại bất ổn khiến dòng vốn chảy vào vàng nhiều hơn.

Tình hình của Fed cũng là một biến số khác. Họ đang chậm lại việc cắt lãi suất và không ai chắc chắn số lần cắt sẽ thực sự xảy ra. Điều đó sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và tăng trưởng kinh tế, điều này lại liên quan đến các thuế đó một lần nữa.

Một điều Wagner đề cập khiến tôi chú ý - kim loại quý từng được miễn thuế nhập khẩu, nhưng dưới chính quyền mới này, điều đó không còn đảm bảo nữa. Nếu thuế cuối cùng ảnh hưởng đến nhập khẩu vàng và bạc, có thể tạo ra biến động cực đoan. Đây có thể là chất xúc tác thực sự cho các biến động giá.

Goldman Sachs thì thận trọng hơn, dự báo mục tiêu 3.000 đô la sẽ kéo dài đến giữa năm 2026 và dự kiến 2.910 đô la vào cuối năm 2025, nhưng dù sao, cấu hình giá vàng đang hướng tới một bước tăng mạnh khi chúng ta có đợt điều chỉnh ban đầu. Nên để ý nếu bạn đang xem xét các biện pháp phòng ngừa vĩ mô hoặc đầu tư vào kim loại quý.