Gần đây tôi đã nghiên cứu về lĩnh vực hydro, và có điều gì đó thú vị đang diễn ra mà hầu hết các nhà đầu tư dường như chưa nhận ra. Không gian cổ phiếu hydro đã bị giảm mạnh trong thập kỷ qua, nhưng các yếu tố cơ bản bắt đầu thay đổi theo hướng có ý nghĩa.

Đây là điều khiến tôi chú ý: hydro luôn gặp phải vấn đề gà hoặc trứng. Nó sạch hơn nhiên liệu hóa thạch, chắc chắn rồi, nhưng chi phí sản xuất cao hơn nhiều so với khai thác dầu hoặc khí đốt. Thêm vào đó, xây dựng hạ tầng rất đắt đỏ và chưa đủ nhu cầu để hợp lý hóa việc đó. Thêm vào đó, lạm phát và lãi suất tăng từ vài năm trước, khiến các dự án hydro bị hoãn lại hoặc bỏ qua. Hầu hết các cổ phiếu hydro đều giảm mạnh.

Nhưng giờ mọi thứ đang thay đổi. Khi công nghệ hydro ngày càng tốt hơn và lãi suất bắt đầu hạ nhiệt, mô hình kinh tế bắt đầu hợp lý hơn. Fortune Business Insights dự báo thị trường pin nhiên liệu hydro sẽ tăng trưởng 30% mỗi năm đến năm 2032, và thị trường xe hydro có thể mở rộng 45% mỗi năm đến năm 2037. Những con số này khá tham vọng, nhưng ngay cả khi chúng ta giảm tốc, vẫn có tiềm năng thực sự ở đây.

Điều điên rồ là có hai cổ phiếu hydro đã bị đánh giá quá thấp và có thể có lợi nhuận lớn nếu giả thuyết này thành công. Tôi đang nói về Plug Power và Nikola. Cả hai đều rất biến động, nhưng cơ hội rủi ro-lợi nhuận là hấp dẫn đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn.

Plug Power thực sự đã xây dựng hạ tầng thực tế. Họ đã triển khai hơn 69.000 hệ thống pin nhiên liệu và 250 trạm nạp nhiên liệu, chủ yếu cho xe nâng kho hàng. Amazon và Walmart là khách hàng của họ, điều này cho thấy sự thâm nhập thực tế. Doanh thu tăng 40% trong năm 2022 và 27% trong năm 2023. Công ty cũng là nhà mua hydro lỏng lớn nhất thế giới, điều này tạo ra một lợi thế cạnh tranh đáng kể. Bộ Năng lượng Mỹ (DOE) vừa cấp cho họ khoản vay 1,66 tỷ USD để xây dựng tối đa sáu nhà máy sản xuất hydro xanh mới. Đó không phải là chuyện nhỏ. Với mức giá trị doanh nghiệp là 2,67 tỷ USD và doanh thu dự kiến năm tới gấp 2,3 lần, định giá cổ phiếu hydro này có vẻ đang bị định giá thấp. Các nội bộ công ty cũng đã mua vào rất nhiều—gần gấp năm lần số cổ phiếu mua so với bán trong năm qua.

Tiếp theo là Nikola, đây là lựa chọn rủi ro hơn nhưng tiềm năng bùng nổ lớn hơn. Họ bắt đầu với xe tải chạy pin điện nhưng mới bắt đầu giao xe tải nhiên liệu hydro trong năm nay. Đúng vậy, họ có một lịch sử rối rắm—người sáng lập bị kết án, các vụ cháy pin buộc phải thu hồi, mọi thứ đều hỗn loạn. Nhưng họ đã giao 203 xe tải nhiên liệu hydro trong chín tháng đầu năm 2024 và đặt mục tiêu 300-350 xe trong cả năm. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu sẽ tăng hơn gấp ba lần vào năm 2025, đạt khoảng $328 triệu đô la khi họ mở rộng quy mô. Họ cũng đang xây dựng mạng lưới 60 trạm sạc hydro cùng một đối tác vào năm 2026. Với mức giá trị doanh nghiệp khoảng 1 lần doanh thu dự kiến năm tới, cổ phiếu hydro này có vẻ rất rẻ. Các nội bộ đã mua vào gấp 15 lần số cổ phiếu bán ra trong năm qua, điều này là một tín hiệu thú vị.

Cả hai đều không phải là lựa chọn an toàn—chúng mang tính đầu cơ và biến động. Nhưng nếu lĩnh vực hydro thay đổi theo hướng như các yếu tố hỗ trợ dự đoán, một vị trí $200 trong mỗi cổ phiếu này có thể trở thành điều gì đó có ý nghĩa trong vài năm tới. Không gian cổ phiếu hydro vẫn còn rất ít được ưa chuộng, chính là thời điểm các cơ hội hấp dẫn xuất hiện.