Bạn có bao giờ để ý rằng một số nhà đầu tư bán tháo hoảng loạn khi thị trường giảm trong khi những người khác xem đó là cơ hội mua vào không? Đó là sự chia rẽ cổ điển giữa lạc quan và bi quan, và việc hiểu bạn nằm ở đâu trên phổ này có thể thực sự thay đổi cách bạn tiếp cận đầu tư.

Hãy để tôi phân tích điều này bằng một điều mà tất cả chúng ta đều nhớ. Vào tháng 3 năm 2020 khi COVID ập đến và thị trường sụp đổ mạnh, sự phục hồi sau đó thực sự điên rồ. Đó là sự phục hồi nhanh nhất trong lịch sử, thực ra - thị trường đã nhân đôi từ mức thấp chỉ trong 354 ngày giao dịch. Nhưng rồi năm 2022 xảy ra. Cái chỉnh sửa tàn bạo đó và việc bán tháo cổ phiếu tăng trưởng trong nửa đầu năm? Đó là lúc bạn thực sự thấy sự phân chia giữa lạc quan và bi quan diễn ra trong thời gian thực.

Một số nhà đầu tư thấy danh mục của họ giảm 20%, 30%, thậm chí hơn thế nữa, và họ bỏ chạy. Bán hết mọi thứ. Kích hoạt chế độ hoảng loạn. Nhưng những người khác? Họ thấy những mức giảm đó và nghĩ "đây là một đợt bán tháo giá rẻ." Họ tiếp tục mua vào, đặt cược rằng giá sẽ phục hồi vào cuối năm. Cùng điều kiện thị trường, phản ứng hoàn toàn trái ngược nhau. Đó chính là hành động đầu tư lạc quan so với bi quan.

Vậy thực sự nghĩa là gì khi nói bạn lạc quan? Về bản chất, lạc quan có nghĩa là bạn có cảm xúc tích cực về điều gì đó - có thể là một cổ phiếu cụ thể, một ngành, hoặc toàn bộ thị trường. Nếu bạn lạc quan về một công ty vì lợi nhuận của họ vừa vượt kỳ vọng, bạn có thể mua thêm cổ phiếu. Bạn mong đợi giá sẽ tăng. Và điều này - khi đủ nhiều người nghĩ theo cách này, nó thực sự trở thành tự thực hiện. Nhiều người mua hơn người bán đẩy cổ phiếu lên cao hơn. Hệ thống khá tinh tế, phải không?

Nhưng đây là điều mà hầu hết mọi người không nhận ra: bạn không cần phải lạc quan về cổ phiếu để trở thành nhà đầu tư lạc quan tổng thể. Bạn có thể bi quan về cổ phiếu nhưng lạc quan về vàng vì bạn nghĩ lạm phát sắp tới và thị trường chứng khoán sẽ gặp khó khăn. Luôn có một thị trường bò ở đâu đó, như họ nói. Ngay cả khi toàn bộ thị trường đang giảm, vẫn có những điểm mạnh - một số cổ phiếu, ngành, hoặc tài sản thay thế đang tăng giá. Chìa khóa là tìm ra chúng.

Một cổ phiếu được gọi là lạc quan khi cảm xúc xung quanh nó nói chung là tích cực hoặc nó đã tăng trưởng trong một thời gian. Tin tức tích cực về công ty, hoạt động M&A, lợi nhuận tăng - những điều này khiến một cổ phiếu trở nên lạc quan. Bạn sẽ nghe các nhà giao dịch nói về một cổ phiếu "đang có những bước đi lạc quan" khi nó đã liên tục tăng.

Bây giờ hãy đảo ngược lại. Bi quan là điều trái ngược. Bạn nghĩ thị trường, một cổ phiếu cụ thể, hoặc một ngành sẽ giảm. Đơn giản vậy thôi. Bạn có thể bi quan về Amazon hoặc vàng hoặc bạc hoặc uranium - bất kỳ loại tài sản nào cũng được. Và giống như cảm xúc lạc quan có thể tạo ra áp lực tăng giá qua nhiều người mua, cảm xúc bi quan có thể làm giảm giá khi mọi người bán tháo.

Khi các nhà đầu tư trở nên cực kỳ bi quan, một số trong số họ sử dụng các chiến lược phức tạp như bán khống. Họ vay cổ phiếu, bán ra, và hy vọng mua lại với giá rẻ hơn sau này. Rủi ro - về lý thuyết, khoản lỗ của bạn là không giới hạn - nhưng nếu công ty phá sản, người bán khống thắng lớn vì những cổ phiếu đó trở nên vô giá trị. Tuy nhiên, điều này chắc chắn không dành cho người mới bắt đầu.

Điều thú vị là cảm xúc lạc quan và bi quan không chỉ áp dụng cho các cổ phiếu riêng lẻ - toàn bộ thị trường cũng được phân loại theo cách này. Thị trường bò là giai đoạn kéo dài mà giá liên tục tăng. Thị trường gấu là ngược lại - giảm giá kéo dài. Định nghĩa kỹ thuật mà mọi người dùng là một biến động 20% theo một hướng nào đó, nhưng thành thật mà nói, các nhà đầu tư thường chỉ dựa vào xu hướng chung và cảm xúc. Một thị trường liên tục đi lên cảm giác là lạc quan dù chưa đạt mức 20% kỳ diệu đó. Tương tự với thị trường gấu - khi bạn thấy các đợt tăng mạnh theo sau là các đợt bán tháo tàn bạo, đó là hành vi bi quan.

Trong khoảng một thập kỷ trước năm 2022, thị trường chứng khoán Mỹ đã ở trong một thị trường bò tuyệt vời phù hợp với sự mở rộng kinh tế. Rồi năm 2020 và 2022 làm gián đoạn hành trình mượt mà đó. Sự phục hồi năm 2020 nhanh chóng, nhưng nửa đầu năm 2022 thì tàn bạo. Các nhà đầu tư vẫn hy vọng có dấu hiệu phục hồi bền vững từ đó.

Dưới đây là điều đáng biết: các thị trường bò và gấu thường theo chu kỳ kinh tế, mặc dù không phải lúc nào cũng vậy. Nghiên cứu cho thấy tám trong số mười một thị trường gấu kể từ năm 1948 đã bị theo sau bởi suy thoái kinh tế. Nhưng các chu kỳ này có thể ngắn hơn bạn nghĩ - đôi khi chỉ là vài tuần hoặc vài tháng, chứ không phải nhiều năm. Cũng đừng nhầm lẫn giữa thị trường gấu và một đợt điều chỉnh. Một đợt điều chỉnh thường là giảm 10% và kéo dài ngắn hơn nhiều. Các đợt điều chỉnh luôn xảy ra trước thị trường gấu, nhưng không phải lúc nào cũng biến thành thị trường gấu.

Một điều thú vị nữa - các thuật ngữ "bò" và "gấu" được cho là bắt nguồn từ cách các loài động vật này tấn công. Một con bò xông tới với sừng dựng đứng. Một con gấu vồ xuống bằng móng vuốt của nó. Hướng tấn công phù hợp với cách các nhà đầu tư nghĩ giá sẽ di chuyển. Dù gấu xuất hiện trước hay bò, biểu tượng này vẫn bám lấy.

Điều tôi nghĩ quan trọng nhất là: nếu bạn mới bắt đầu đầu tư và đã tham gia trong một thị trường bò, hãy cẩn thận với FOMO. Đừng để sự phấn khích làm quyết định của bạn lệch lạc. Sử dụng lý trí và dữ liệu, chứ không phải cảm xúc. Đầu tư đều đặn với đa dạng hóa tốt.

Vậy có thực sự thông minh khi mua vào trong một thị trường gấu không? Đối với các nhà đầu tư dài hạn, chắc chắn rồi. Lịch sử cho thấy thị trường chứng khoán luôn phục hồi sau các thị trường gấu và cuối cùng đạt mức cao kỷ lục mới. Vâng, thật đau đớn khi chứng kiến các khoản lỗ hai chữ số phần trăm, nhưng chính lúc đó là thời điểm bạn có thể mua cổ phiếu chất lượng với giá chiết khấu. Chỉ cần đảm bảo bạn đang mua các chỉ số rộng hoặc các cổ phiếu bạn đã nghiên cứu kỹ - không phải tất cả các cổ phiếu riêng lẻ đều phục hồi.

Có một số chiến thuật thông minh ở đây. Thứ nhất, không phải tất cả các ngành đều sụp đổ trong một thị trường gấu. Một số cổ phiếu và ngành vẫn giữ vững hoặc tiếp tục trả cổ tức. Thứ hai, sử dụng phương pháp trung bình giá dollar-cost thay vì đổ hết tiền vào một lúc. Với DCA, bạn đầu tư số tiền nhỏ hơn đều đặn, nên một phần vào đỉnh và phần khác vào đáy. Trung bình chi phí của bạn sẽ cân bằng theo thời gian. Thứ ba, nếu bạn hiểu về quyền chọn, mua quyền bán (puts) để phòng ngừa rủi ro giảm giá - chúng cho phép bạn bán với giá cố định. Thứ tư, xem xét các tài sản thay thế như vàng, bạc hoặc trái phiếu. Đôi khi trái phiếu thực sự tăng khi cổ phiếu giảm.

Kết luận? Dù bạn tự nhiên lạc quan hay bi quan, dù thị trường đi lên hay xuống - hãy dựa quyết định của bạn trên dữ liệu và số liệu. Nghiên cứu kỹ lưỡng. Có kế hoạch rõ ràng. Hiểu rõ bạn nằm ở đâu trên phổ lạc quan so với bi quan và tại sao. Sự tự nhận thức đó có thể là lợi thế lớn nhất của bạn.