Gần đây các cổ phiếu tài chính và chứng khoán giảm mạnh, nguyên nhân phía sau đáng để chú ý.

Ngày 9 tháng 1, Trump đề xuất giới hạn lãi suất thẻ tín dụng ở mức 10% trong vòng một năm, bắt đầu từ ngày 20 tháng 1. Ông đăng trên X rằng người Mỹ bị các công ty thẻ tín dụng lừa đảo quá nặng nề, những mức lãi suất 20-30% hoặc cao hơn cần phải chấm dứt. Tin này vừa phát ra, các cổ phiếu tài chính liên quan lập tức giảm giá.

Nhìn vào hiệu suất của các tổ chức phát hành thẻ tín dụng chính mới biết—Bank of America giảm 4.5%, JPMorgan Chase giảm 6.6%, American Express giảm 6.8%, Capital One Financial giảm 9.9%, Citigroup giảm 4.8%. Ngay cả Visa và Mastercard, các mạng thanh toán cũng không thoát khỏi, lần lượt giảm 8% và 6.9%. Toàn bộ ngành tài chính đều đi xuống, trong khi đó S&P 500 vẫn còn tăng.

Nhưng có một điểm mấu chốt—đề xuất giới hạn lãi suất này thực ra không mới. Năm ngoái Bernie Sanders đã từng đề xuất dự luật tương tự, cũng giới hạn ở mức 10%. Vấn đề là dự luật này cần qua Quốc hội, và hiện tại Quốc hội khó có khả năng thông qua. Ngành tài chính đã chuẩn bị sẵn sàng phản kháng, dự luật của Sanders bị kẹt ở Quốc hội, các biện pháp tương tự do Cục Bảo vệ Người tiêu dùng Tài chính đề xuất cũng bị ngành tài chính loại bỏ. Nhiều nhà quan sát thị trường cho rằng, chiếc bong bóng này sẽ bị thổi bay, không thể thực thi.

Vì vậy, đợt giảm giá cổ phiếu tài chính này có thể là phản ứng quá mức. Một khi thị trường xác nhận rằng giới hạn lãi suất sẽ không được thực thi trong ngắn hạn, giá cổ phiếu có thể sẽ phục hồi.

Quan trọng hơn, năm 2026 có thể là một năm tốt cho ngành tài chính. Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ giảm lãi suất ba lần trong năm 2025, các nhà giao dịch kỳ vọng năm nay còn ít nhất hai lần nữa. Thêm vào đó, Trump có khả năng sẽ bổ nhiệm một Chủ tịch Fed cứng rắn hơn sau khi Jerome Powell hết nhiệm kỳ vào tháng 5, có thể thúc đẩy việc giảm lãi suất mạnh mẽ hơn.

Có một nguyên lý kinh tế cơ bản—khi Fed giảm lãi suất, tốc độ giảm của lãi suất ngắn hạn nhanh hơn dài hạn, đường cong lợi suất sẽ trở nên dốc hơn. Nói đơn giản, lãi suất quỹ liên bang giảm, nhưng lợi suất trái phiếu 10 năm vẫn duy trì ở mức cao, khoảng cách giữa hai loại lợi suất này mở rộng. Và mô hình lợi nhuận của ngân hàng chính là dựa vào chênh lệch này—họ vay tiền từ người gửi tiết kiệm với lãi suất thấp hơn, rồi cho vay lại với lãi suất cao hơn. Đường cong lợi suất càng dốc, ngân hàng càng kiếm được nhiều.

Vì vậy, tổng thể, mối đe dọa về giới hạn lãi suất thẻ tín dụng trong ngắn hạn này có vẻ không thực sự xảy ra, đồng thời môi trường lãi suất đang chuyển hướng có lợi cho ngân hàng. Giá cổ phiếu cuối cùng vẫn theo lợi nhuận, điều này có nghĩa là hiện tại có thể là thời điểm tốt để vào thị trường cổ phiếu tài chính. Những ngày cổ phiếu giảm mạnh có thể sẽ qua nhanh.