Gần đây tôi đã suy nghĩ rất nhiều về lý do tại sao hầu hết mọi người đều theo đuổi những bước đi lớn tiếp theo trong khi thực sự giàu có lại được xây dựng theo cách khác. Thị trường hiện đang mê mẩn các câu chuyện tăng trưởng, nhưng nếu bạn thực sự xem xét những gì phân biệt sự giàu có qua nhiều thế hệ với những khoản lợi nhuận chớp nhoáng, nó chỉ đơn giản là điều gì đó rất rõ ràng: các công ty từ chối đứng yên.

Có một chủ đề triết lý chạy xuyên suốt các cổ phiếu giữ lâu dài tốt nhất, và tôi nghĩ nó đáng để chú ý. Nó về khả năng thích nghi. Những công ty phát triển thập kỷ này không phải là những công ty chỉ làm tốt một việc rồi đi theo hướng đó mãi mãi. Họ là những công ty không ngừng tiến hóa.

Lấy Amazon làm ví dụ. Ừ, gần đây nó khá yên tĩnh và mọi người cứ nói rằng cổ phiếu bị kẹt ở mức gần cuối năm 2024. Đầu tư vào hạ tầng AI trị giá $200 tỷ đô la làm một số người hoảng sợ, nhưng thành thật mà nói, đó chính xác là kiểu điều mà báo hiệu một công ty đang nghĩ xa hơn nhiều năm, chứ không phải vài quý. Điều mọi người bỏ lỡ là: AWS chưa tồn tại cho đến năm 2006. Kinh doanh quảng cáo gần như chưa phải là một ngành cho đến gần đây, nhưng giờ đây nó tạo ra gần $69 tỷ đô la mỗi năm và tăng trưởng 22% so với cùng kỳ năm trước. Đó không phải là may mắn. Đó là văn hóa công ty sẵn sàng thử nghiệm, thất bại, rồi mở rộng những gì hiệu quả. Kindle, Whole Foods, Prime - tất cả đều bắt đầu như một "nếu như?" rồi trở thành trụ cột doanh thu. Tư duy đó không biến mất.

Tiếp theo là Berkshire Hathaway. Nhiều người cảm thấy lo lắng khi Buffett rút lui, nhưng tôi nghĩ đó là vì họ hiểu sai về bản chất của Berkshire. Nó không phải là một quỹ tương hỗ các cổ phiếu yêu thích của Buffett. Đó là một công ty bảo hiểm - và cụ thể hơn, đó là một công ty đã tìm ra cách kiếm tiền từ việc giữ tiền của người khác trước khi trả lại. Đó là mô hình float, và nó thật sự rất thông minh. Chỉ khoảng một phần ba giá trị của Berkshire nằm trong các cổ phiếu công khai. Phần còn lại là các doanh nghiệp tư nhân - Shaw flooring, Pilot travel centers, BNSF railroad, Duracell. Đây là những nguồn thu ổn định, đáng tin cậy. Miễn là ban quản lý mới không làm rối tung công thức, điều này có vẻ ít khả năng xảy ra, thì mọi thứ vẫn tiếp tục hoạt động.

Alphabet hoàn thiện bộ ba này. Ban đầu là một công cụ tìm kiếm, rồi trở thành email, sau đó là hệ điều hành di động, rồi YouTube. Hiện tại Google Cloud đang tăng trưởng 48% so với cùng kỳ năm trước và vẫn chưa chạm tới tiềm năng của thị trường điện toán đám mây trong tương lai. Nhưng điều mà phần lớn mọi người chưa nhận thức rõ là: Alphabet sở hữu tất cả phần cứng AI tiên tiến (Tensor chips) mà các công ty như Anthropic và OpenAI đã bắt đầu đặt cược. Nhưng Alphabet có thể sử dụng công nghệ đó cho chính mình. Họ có mặt khắp web. Nếu họ có thể dùng AI để dự đoán xu hướng trước khi chúng xảy ra, để phát triển sản phẩm trước khi nhu cầu thực sự xuất hiện, đó là lợi thế cấu trúc mà hầu hết các đối thủ không thể sánh kịp.

Chủ đề chung? Cả ba đều là những công ty không chỉ phản ứng với thế giới - họ còn định hình nó. Đó là lý do tại sao chúng đáng để giữ lâu dài. Không phải là những thứ hào nhoáng, nhưng đó chính là điểm mấu chốt.