Tôi đã suy nghĩ về một điều mà ít được chú ý đủ trong các cuộc trò chuyện đầu tư - đó là khái niệm rủi ro giảm sút. Hầu hết mọi người đều nói về rủi ro theo những thuật ngữ chung chung, nhưng thành thật mà nói, điều thực sự quan trọng để bảo vệ danh mục là hiểu rõ chính xác những gì bạn có thể mất, chứ không chỉ là độ biến động tổng thể.

Rủi ro giảm sút về cơ bản khác biệt so với rủi ro chung vì nó tập trung hoàn toàn vào các kịch bản tiêu cực. Trong khi các chỉ số rủi ro thông thường xem xét cả biến động tăng và giảm, rủi ro giảm sút chỉ chú trọng vào khả năng mất mát tiềm năng. Sự phân biệt này rất quan trọng, đặc biệt nếu bạn đang cố gắng bảo vệ vốn hoặc đang tiến gần đến thời điểm nghỉ hưu.

Đây là ý tôi muốn nói: khi thị trường biến động mạnh, bạn có thể thấy cả lợi nhuận lẫn thua lỗ. Nhưng rủi ro giảm sút chỉ quan tâm đến các khoản thua lỗ đó. Nó đo lường cả khả năng giá trị đầu tư của bạn giảm và mức độ nghiêm trọng của sự giảm đó có thể là bao nhiêu. Đối với các nhà đầu tư mất ngủ vì các đợt suy thoái thị trường, cách tiếp cận tập trung này để phân tích các khoản lỗ tiềm năng sẽ hữu ích hơn nhiều so với các chỉ số rủi ro rộng lớn.

Vậy làm thế nào để bạn thực sự đo lường rủi ro giảm sút? Có một vài phương pháp vững chắc mà các chuyên gia thường dùng. Một trong số đó là Tỷ lệ Sortino - nó tính toán phần lợi nhuận thêm mà bạn nhận được khi chấp nhận rủi ro giảm sút cụ thể. Bạn lấy chênh lệch giữa lợi nhuận trung bình của mình và lãi suất không rủi ro, rồi chia cho độ lệch chuẩn của các khoản lợi nhuận tiêu cực. Tỷ lệ Sortino cao hơn có nghĩa là bạn đang nhận được phần bù tốt hơn cho rủi ro giảm sút mà bạn chấp nhận.

Tiếp theo là Giá trị rủi ro, hay VaR. Phương pháp này cung cấp cho bạn một bức tranh rõ ràng về kịch bản tồi tệ nhất có thể xảy ra. VaR cho biết mức lỗ tối đa bạn có thể gặp phải ở một mức độ tin cậy nhất định trong một khoảng thời gian cụ thể. Ví dụ, VaR 1 ngày ở mức 5% với độ tin cậy 95% nghĩa là có 5% khả năng danh mục của bạn có thể mất nhiều hơn số tiền đã tính trong một ngày duy nhất. Đây là một con số cụ thể giúp bạn hiểu rõ chính xác những gì bạn đang đối mặt.

Lý do tôi đề cập đến điều này là vì hiểu rõ rủi ro giảm sút về cơ bản thay đổi cách bạn tiếp cận xây dựng danh mục. Khi bạn nhận thức được chính xác những gì bạn có thể mất, bạn sẽ đưa ra các quyết định khác về đa dạng hóa, phòng hộ và phân bổ tài sản. Bạn không còn chỉ theo đuổi lợi nhuận nữa - mà đang xây dựng một danh mục có thể chống chịu được áp lực thị trường nghiêm trọng.

Điều này đặc biệt quan trọng trong các giai đoạn biến động mạnh. Thị trường không đi theo đường thẳng, và nếu bạn chưa nghĩ đến khả năng rủi ro giảm sút của mình, bạn có thể sẽ đưa ra các quyết định hoảng loạn đúng vào thời điểm sai. Những nhà đầu tư giữ bình tĩnh qua các đợt suy thoái thường là những người đã hiểu rõ rủi ro giảm sút của mình từ trước và xây dựng danh mục phù hợp.

Điều cốt lõi ở đây là sự cân bằng. Bạn cần một mức độ rủi ro nhất định để tạo ra lợi nhuận, nhưng quản lý rủi ro giảm sút giúp bạn tránh phải chịu đựng nhiều tổn thất hơn mức cần thiết. Đó là sự khác biệt giữa việc chấp nhận rủi ro một cách chiến lược và chỉ hy vọng mọi thứ sẽ ổn. Bằng cách tập trung vào rủi ro giảm sút một cách cụ thể, bạn có thể xây dựng một danh mục vừa theo đuổi tăng trưởng, vừa bảo vệ bản thân khỏi các tổn thất thảm khốc.