Đang phân tích động thái của thị trường đồng toàn cầu, và có điều gì đó thú vị đang xảy ra mà phần lớn mọi người không để ý kỹ. Vào năm 2024, chúng ta thấy đồng đạt mức cao kỷ lục trên $5 đô la mỗi pound lần đầu tiên trong lịch sử, nhưng điều thực sự đáng chú ý là: nhà sản xuất đồng lớn nhất thế giới đã gặp phải một cuộc khủng hoảng nguồn cung lớn mà không ai dự đoán sẽ giảm bớt trong thời gian tới.

Hãy để tôi phân tích những gì thực sự thúc đẩy tình hình đồng toàn cầu. Tổng sản lượng đạt khoảng 23 triệu tấn mét vào năm 2024, nhưng mức tập trung cực kỳ cao. Chile hoàn toàn chiếm ưu thế với 5,3 triệu tấn mét, tương đương khoảng 23 phần trăm tổng lượng khai thác toàn cầu. Đó không chỉ là thị phần, mà còn là quyền kiểm soát. Công ty nhà nước Codelco, Anglo American, Glencore và Antofagasta đều có các hoạt động lớn tại đó, nhưng "đại gia" thực sự là mỏ Escondida của BHP. Mỏ này riêng biệt sản xuất khoảng 2 triệu tấn mét mỗi năm và thực sự là mỏ đồng lớn nhất thế giới. BHP sở hữu 57,5 phần trăm, Rio Tinto kiểm soát 30 phần trăm, và họ đang in đồng quy mô lớn.

Nhưng điều thú vị là ở chỗ này. Cộng hòa Dân chủ Congo đang có những bước tiến đáng kể. Họ đạt 3,3 triệu tấn mét vào năm 2024, tăng từ 2,93 triệu của năm trước đó. Dự án Kamoa-Kakula của Ivanhoe Mines đã bắt đầu sản xuất thương mại vào tháng 8 năm 2024 cùng với đối tác Zijin Mining Group, và họ mới chỉ bắt đầu. Sản lượng tăng lên 437.000 tấn mét, và dự kiến sẽ đạt 520.000 đến 580.000 tấn mét trong năm 2025. Đây đang trở thành nhà sản xuất đồng lớn nhất châu Phi về khối lượng, và điều này đang thay đổi cuộc chơi.

Peru đạt 2,6 triệu tấn mét, giảm nhẹ so với năm 2023. Mỏ Cerro Verde của Freeport McMoRan giảm 3,7 phần trăm, điều này gây tổn thất. Trung Quốc sản xuất 1,8 triệu tấn đồng thô, nghe có vẻ khiêm tốn cho đến khi bạn nhận ra họ đang xử lý 12 triệu tấn đồng tinh chế mỗi năm. Đó là hơn 44 phần trăm tổng sản lượng tinh chế toàn cầu. Họ không chỉ là nhà sản xuất, mà còn là trung tâm tinh chế. Mỏ đồng-molypden Qulong mà Zijin kiểm soát phần lớn hiện là nhà sản xuất đồng lớn nhất Trung Quốc, tăng từ 340 triệu pound năm 2023 lên ước tính 366 triệu pound năm 2024.

Indonesia và Mỹ đều đạt 1,1 triệu tấn mét. Indonesia thực sự vượt qua Mỹ vào năm 2024. Phức hợp Grasberg của Freeport McMoRan là "người lao động chính" ở đó, sản xuất 1,66 tỷ pound vào năm 2023. Mỏ Batu Hijau của PT Amman Mineral đang mở rộng đáng kể, và họ vừa mới vận hành một nhà luyện kim mới giữa năm 2024, xử lý 900.000 tấn đồng concentrate mỗi năm. Mỹ phụ thuộc nặng vào Arizona để cung cấp 70 phần trăm nguồn cung nội địa, với mỏ Morenci của Freeport tại Arizona là nhà sản xuất đồng lớn nhất trong nước.

Nga sản xuất 930.000 tấn mét, tăng mạnh so với 890.000 của năm 2023, nhờ mỏ Udokan Copper đang tăng trưởng ở Siberia. Úc đạt 800.000 tấn mét với BHP's Olympic Dam đạt mức cao nhất trong 10 năm. Kazakhstan lọt vào top 10 với 740.000 tấn mét, và Mexico đứng thứ cuối cùng với 700.000 tấn mét.

Điều thực sự đáng chú ý là dự báo về thiếu hụt nguồn cung. Chuyển đổi năng lượng sẽ đòi hỏi lượng đồng nhiều hơn rất nhiều so với hiện tại chúng ta đang sản xuất, đặc biệt khi toàn cầu đẩy mạnh điện khí hóa. Trung Quốc từng là động lực chính cho nhu cầu đồng hạ tầng, nhưng hiện tại họ đang gặp khó về kinh tế, làm giảm nhu cầu. Khi nhu cầu đó phục hồi, kết hợp với việc xây dựng xe điện và hiện đại hóa lưới điện, giá đồng có thể sẽ có xu hướng tăng mạnh. Cơ sở hạ tầng mỏ cũ kỹ của các nhà sản xuất đã có, mà không có các dự án thay thế mới đi vào hoạt động, nghĩa là cuộc khủng hoảng nguồn cung này có thể trở nên tệ hơn trước khi tốt hơn.