Gần đây tôi đã nhận thấy điều gì đó thú vị khi so sánh các quỹ ETF đòn bẩy với các quỹ chỉ số thông thường, và điều này đáng để chú ý nếu bạn đang nghĩ về chiến lược ETF dài hạn tốt nhất của mình.

Vì vậy, vấn đề là: Quỹ ETF UltraPro S&P 500 đã ghi nhận mức lợi nhuận 26% trong năm qua, điều này trông cực kỳ ấn tượng so với lợi nhuận 15% của Quỹ ETF Vanguard S&P 500. Trên bề mặt, chênh lệch hơn 10 điểm phần trăm đó có thể khiến bạn nghĩ rằng bạn đã tìm ra một loại mã cheat để xây dựng sự giàu có. Thương hiệu "Ultra" còn khiến nó nghe có vẻ như bạn đang có một công cụ đầu tư chuyên nghiệp. Nhưng chính xác đó là lúc bạn cần phải dừng lại.

Vấn đề cốt lõi là cách các quỹ ETF đòn bẩy này hoạt động thực sự như thế nào. UltraPro được thiết kế để mang lại lợi nhuận gấp ba lần lợi nhuận hàng ngày của S&P 500. Vì vậy, nếu chỉ số tăng 1%, ETF mục tiêu sẽ tăng 3%. Nghe có vẻ tuyệt vời cho đến khi bạn nhận ra điều quan trọng: hệ số nhân ba này được đặt lại mỗi ngày. Tài liệu của ETF gần như thừa nhận đây là một vấn đề, cảnh báo rằng trong bất kỳ khoảng thời gian nắm giữ nào vượt quá một ngày, lợi nhuận thực tế của bạn có thể lệch đáng kể so với mục tiêu gấp ba đó.

Đây là nơi phép tính trở nên khắc nghiệt. Khi thị trường giảm, đòn bẩy hoạt động theo cả hai chiều. Nếu thị trường giảm 50%, nó cần một mức tăng 100% để trở lại điểm hòa vốn. Đầu năm 2025 đã thể hiện rõ điều này. Sự giảm điểm của thị trường đã gây thiệt hại cực kỳ nặng nề cho những người nắm giữ UPRO, tạo ra một lỗ hổng lớn mà ETF vẫn đang cố gắng thoát ra. Trong khi đó, quỹ Vanguard thông thường chịu thiệt hại nhẹ hơn nhiều. Đó là lý do tại sao phiên bản đòn bẩy chỉ đạt 26% thay vì 45% như bạn có thể đã nghĩ một cách ngây thơ dựa trên hiệu suất gấp ba của S&P.

Bài học thực sự ở đây là ETF đòn bẩy và đầu tư dài hạn về cơ bản không phù hợp với nhau. Những quỹ này được thiết kế để cân bằng lại hàng ngày, không phải để mua và giữ lâu dài. Nếu bạn là kiểu người có thể chịu đựng những đợt giảm mạnh trong thị trường gấu, thì có thể bạn có đủ sức chịu đựng. Nhưng đối với phần lớn các nhà đầu tư dài hạn muốn tìm kiếm quỹ ETF dài hạn tốt nhất để xây dựng sự giàu có một cách ổn định, hồ sơ rủi ro - lợi nhuận này hoàn toàn không hợp lý.

Sự thật đau lòng là đòn bẩy làm tăng thiệt hại của bạn khi thị trường đi xuống nhiều hơn là nó thúc đẩy lợi nhuận khi thị trường đi lên trong dài hạn. Nếu bạn nghiêm túc với việc xây dựng sự giàu có lâu dài, thì một quỹ chỉ số không đòn bẩy đơn giản có lẽ xứng đáng được xem xét nhiều hơn mọi người nghĩ.