Bạn có bao giờ để ý rằng một số nhà giao dịch quyền chọn dường như đưa ra quyết định thông minh hơn về việc mua hoặc bán hợp đồng nào không? Rất nhiều điều liên quan đến việc hiểu sự khác biệt giữa giá trị nội tại của quyền chọn và những yếu tố thực sự thúc đẩy giá lên hoặc xuống.

Hãy để tôi phân tích rõ vì điều này thực sự khá cơ bản. Khi bạn xem xét giá trị nội tại của quyền chọn, bạn đang hỏi: lợi nhuận là gì nếu tôi thực hiện quyền chọn này ngay bây giờ? Đối với quyền chọn mua, điều đó đơn giản - nếu cổ phiếu đang giao dịch ở mức 60 và mức giá thực hiện của bạn là 50, bạn đã có 10 đô la giá trị nội tại tích hợp sẵn. Với quyền chọn bán, nó đảo ngược: nếu cổ phiếu ở mức 45 và mức giá thực hiện là 50, bạn có 5 đô la giá trị thực.

Tuy nhiên, đây là nơi hầu hết mọi người bị nhầm lẫn. Giá trị nội tại của quyền chọn chỉ nói lên một nửa câu chuyện. Có một thành phần khác gọi là giá trị ngoại tại - giá trị thời gian - đó thực sự là thứ mà nhiều nhà giao dịch đang trả tiền để sở hữu. Nếu một quyền chọn có tổng phí bảo hiểm là 8 đô la nhưng chỉ có 5 đô la giá trị nội tại, bạn đang trả 3 đô la chỉ để hy vọng rằng mọi thứ có thể chuyển động có lợi cho bạn trước khi hết hạn.

Thời gian còn lại cho đến hết hạn càng lâu, bạn thường thấy giá trị ngoại tại càng lớn. Điều tương tự cũng xảy ra với độ biến động - khi thị trường biến động mạnh, giá trị thời gian đó bị đẩy lên cao hơn vì có nhiều khả năng xảy ra các biến động lớn. Đây là lý do tại sao việc hiểu giá trị nội tại của quyền chọn so với phần ngoại tại lại quan trọng đến vậy trong việc xác định thời điểm vào hoặc thoát lệnh. Khi gần đến ngày hết hạn, giá trị thời gian đó sẽ dần mất đi. Những nhà giao dịch hiểu rõ điều này có thể đưa ra quyết định tốt hơn nhiều về thời điểm vào và thoát vị thế.

Hãy nghĩ về đánh giá rủi ro trong một giây. Nếu bạn biết phần nào trong giá của quyền chọn là giá trị nội tại thực sự so với phần còn lại là dự đoán, bạn có thể xác định hồ sơ rủi ro của mình tốt hơn nhiều. Một quyền chọn trong tiền với giá trị nội tại vững chắc sẽ hoạt động khác với một hợp đồng ngoài tiền chỉ có toàn phần ngoại tại. Một cái an toàn hơn, cái kia mang tính đầu cơ hơn.

Về chiến lược, kiến thức này thay đổi mọi thứ. Bạn có thể sử dụng khung giá trị nội tại để quyết định xem có nên mua quyền chọn mua, bán quyền chọn bán hay thực hiện spread. Các phép tính khá đơn giản: giá trị nội tại bằng giá thị trường trừ đi mức giá thực hiện đối với quyền chọn mua, hoặc mức giá thực hiện trừ đi giá thị trường đối với quyền chọn bán. Sau đó, giá trị ngoại tại chỉ là phí bảo hiểm trừ đi giá trị nội tại bạn đã tính. Nhưng lợi thế thực sự đến từ việc hiểu rõ những yếu tố ảnh hưởng đến các con số này và cách thời điểm phù hợp để giao dịch quanh chúng.

Nếu bạn nghiêm túc với quyền chọn, đây không phải là kiến thức tùy chọn. Hiểu cách giá trị nội tại và ngoại tại hoạt động cùng nhau giúp bạn có cái nhìn rõ ràng hơn về những gì bạn thực sự đang trả tiền và nơi có cơ hội thực sự. Đó là khung lý thuyết giúp phân biệt những nhà giao dịch liên tục kiếm tiền với những người chỉ đang đoán mò.