Vì vậy, tôi đã bắt đầu tìm hiểu về thị trường uranium gần đây, và thực sự có một câu chuyện khá điên rồ đằng sau sản lượng toàn cầu mà hầu hết mọi người đều bỏ lỡ. Nhà sản xuất uranium lớn nhất đã hoàn toàn chi phối lĩnh vực này hơn một thập kỷ, nhưng các động thái đang thay đổi theo những cách có thể ảnh hưởng đến các nhà đầu tư đang theo dõi sự bùng nổ năng lượng hạt nhân.

Hãy bắt đầu với những điều cơ bản. Sản lượng uranium toàn cầu đạt 49.355 tấn trong năm 2022, nghe có vẻ ổn định cho đến khi bạn nhận ra nó đã giảm so với đỉnh năm 2016 là 63.207 tấn. Nguyên nhân? Fukushima xảy ra mạnh mẽ, giá cả sụt giảm, và đột nhiên nhiều mỏ không còn đáng để vận hành nữa. Nhưng điều quan trọng là — thị trường đã bắt đầu phục hồi từ năm 2021, và vào đầu năm 2024, giá đã tăng lên mức US$106 một pound, cao nhất trong 17 năm. Đó là loại biến động khiến các nhà khai thác mỏ lại phấn khích trở lại.

Kazakhstan gần như đứng riêng một mình. Nước này đã sản xuất 21.227 tấn trong năm 2022, chiếm 43 phần trăm nguồn cung toàn cầu. Đó là mức tập trung thị trường điên rồ. Kazatomprom, công ty uranium quốc gia của họ, là nhà sản xuất uranium lớn nhất thế giới và họ có hoạt động ở khắp mọi nơi. Mỏ Inkai là một phần lớn trong sản lượng của họ — một dự án 8,3 triệu pound trong năm 2023 thông qua liên doanh với Cameco. Có một thời điểm năm ngoái khi tin tức rộ lên rằng Kazatomprom có thể không đạt mục tiêu, và giá uranium đã vượt qua US$100. Đó là mức độ thị trường phụ thuộc vào sản lượng của Kazakhstan.

Canada đứng thứ hai với 7.351 tấn trong năm 2022, nhưng điều thú vị là sản lượng đã giảm mạnh vào cuối thập niên 2010 khi giá cả rất tệ. Saskatchewan’s Cigar Lake và McArthur River được xem là những mỏ uranium hàng đầu thế giới, đều do Cameco vận hành. McArthur River đã đóng cửa vào năm 2018 nhưng đã hoạt động trở lại vào tháng 11 năm 2022. Đến năm 2024, Cameco đã sản xuất 23,1 triệu pound uranium, vượt dự báo. Sự phục hồi này quan trọng vì nó cho thấy nguồn cung phản ứng rất nhanh với tín hiệu giá cả.

Namibia đứng thứ ba với 5.613 tấn, và đây là nơi trở nên địa chính trị thú vị. Nước này có ba mỏ chính — Langer Heinrich, Rössing, và Husab. Paladin Energy vận hành Langer Heinrich và đã ngưng hoạt động nhiều năm do giá yếu, nhưng đã khởi động lại sản xuất thương mại trong Quý 1 năm 2024. Rössing là mỏ uranium mở lâu nhất thế giới. Husab phần lớn thuộc sở hữu của China General Nuclear. Bạn đang thấy mô hình này khi các lợi ích Trung Quốc đang mua vào các tài sản uranium châu Phi, đó là một câu chuyện địa chính trị hoàn toàn riêng biệt.

Úc đứng thứ tư với 4.087 tấn. Nước này có 28 phần trăm tài nguyên uranium có thể khai thác được biết đến trên thế giới nhưng không sử dụng năng lượng hạt nhân trong nước — mặc dù điều đó có thể sắp thay đổi. Olympic Dam của BHP sản xuất uranium như một sản phẩm phụ nhưng vẫn xếp thứ tư trong danh sách các mỏ uranium lớn nhất toàn cầu. Năm 2024, Olympic Dam đã sản xuất 3.603 tấn oxit uranium.

Tiếp theo là Uzbekistan với 3.300 tấn, Nga với 2.508 tấn, Niger 2.020 tấn, Trung Quốc 1.700 tấn, Ấn Độ 600 tấn, và Nam Phi 200 tấn, tạo thành top mười. Điều đáng chú ý là dòng đầu tư nước ngoài đổ vào các quốc gia này. Uzbekistan có các hợp tác với Orano của Pháp và China Nuclear Uranium. Công ty ITOCHU của Nhật Bản mới tham gia đầu năm 2025. Niger đã có biến động chính trị — họ đã trải qua một cuộc đảo chính quân sự và hiện đang thắt chặt kiểm soát các tài sản uranium, điều này tạo ra sự không chắc chắn về nguồn cung cho Pháp và EU.

Trung Quốc cũng đang làm điều gì đó thú vị. Họ công bố vào tháng 5 năm 2025 rằng họ đã thành công trong việc chiết xuất uranium từ nước biển bằng các hạt hydrogel. Nếu điều này mở rộng quy mô, nó có thể là một bước đột phá cho chiến lược cung cấp nội địa của họ vì họ đang cố gắng lấy một phần ba nhiên liệu hạt nhân trong nước.

Điểm quan trọng nhất? Năng lượng hạt nhân đang trở lại nghiêm túc khi các quốc gia tìm kiếm nguồn năng lượng ít carbon. Hiện tại, 10 phần trăm điện toàn cầu đến từ năng lượng hạt nhân, và dự kiến sẽ tăng lên. Nguồn cung vẫn còn hạn chế so với cầu, đó là lý do các nhà phân tích dự báo một thị trường tăng giá bền vững. Nhà sản xuất uranium lớn nhất — Kazakhstan — gần như là nhà sản xuất dao động của toàn thế giới hiện nay. Bất kỳ gián đoạn nào ở đó đều gây ảnh hưởng toàn diện. Giá đã ổn định quanh mức US$70 một pound tính đến giữa năm 2025, nhưng cấu trúc thị trường cho thấy chúng có thể duy trì ở mức cao nếu việc sử dụng năng lượng hạt nhân tăng tốc. Đối với bất kỳ ai theo dõi năng lượng hoặc địa chính trị, việc biết các quốc gia kiểm soát sản lượng uranium ngày càng trở nên quan trọng như việc biết ai kiểm soát dầu mỏ.