Bạn có từng tự hỏi cách hoạt động của trái phiếu bearer thực sự như thế nào và tại sao chúng gần như biến mất khỏi hệ thống tài chính? Tôi đã tò mò về điều này sau khi thấy một số chứng chỉ trái phiếu cũ xuất hiện trực tuyến, vì vậy hãy để tôi phân tích những gì chúng là và tại sao chúng lại quan trọng về mặt lịch sử.

Vì vậy, đây là khái niệm cốt lõi: trái phiếu bearer là chứng khoán nợ không đăng ký, trong đó quyền sở hữu được xác định hoàn toàn bởi việc sở hữu vật lý. Khác với trái phiếu đăng ký thông thường nơi tên của bạn được ghi nhận với người phát hành, trái phiếu bearer không quan tâm bạn là ai - ai giữ chứng chỉ thực tế đó thì người đó sở hữu, hết chuyện. Đây là cách hoạt động của trái phiếu bearer ở mức cơ bản nhất. Mỗi chứng chỉ đi kèm với các phiếu thưởng vật lý mà bạn thực sự tách ra và trình để nhận lãi suất. Khi trái phiếu đáo hạn, bạn đổi chứng chỉ đó lấy số tiền gốc. Cơ chế khá đơn giản, nhưng những tác động của nó là rất lớn.

Khía cạnh ẩn danh khiến chúng trở nên cực kỳ phổ biến từ cuối thế kỷ 19 đến phần lớn thế kỷ 20. Những người giàu có yêu thích chúng vì tính riêng tư, giao dịch quốc tế và kế hoạch di sản. Chính phủ và các tập đoàn phát hành chúng như các công cụ huy động vốn tiêu chuẩn. Nhưng chính tính ẩn danh đã làm chúng hấp dẫn? Nó trở thành điểm yếu của chúng. Trốn thuế, rửa tiền, tài trợ bất hợp pháp - trái phiếu bearer là phương tiện hoàn hảo cho tất cả những điều đó vì không có hồ sơ sở hữu nào để truy tìm.

Hoa Kỳ về cơ bản đã chấm dứt thị trường nội địa vào năm 1982 với TEFRA (Đạo luật Công bằng Thuế và Trách nhiệm Tài chính). Họ bắt đầu loại bỏ dần chúng, và hiện tại tất cả các chứng khoán Kho bạc đều được phát hành điện tử. Các quốc gia khác cũng theo đuổi với các quy định nghiêm ngặt hơn. Môi trường pháp lý chuyển mạnh về phía minh bạch và tuân thủ.

Nhưng điều thú vị là - chúng không hoàn toàn biến mất. Thụy Sĩ và Luxembourg vẫn cho phép một số chứng khoán bearer dưới các điều kiện nhất định. Thỉnh thoảng bạn có thể tìm thấy chúng trên thị trường thứ cấp qua các giao dịch riêng tư hoặc đấu giá. Nếu bạn tự hỏi trái phiếu bearer hoạt động như thế nào trong thị trường ngày nay, câu trả lời là: phần lớn là không, trừ khi trong các khu vực pháp lý đặc thù với các nhà môi giới chuyên biệt.

Việc đổi trái phiếu bearer cũ vẫn còn khả thi tùy thuộc vào người phát hành và thời điểm phát hành. Trái phiếu Kho bạc cũ của Mỹ có thể gửi đến Bộ Tài chính để đổi lấy tiền. Đối với các trái phiếu chưa đáo hạn, bạn trình chứng chỉ cho người phát hành hoặc đại lý thanh toán. Nhưng đây là điểm mấu chốt - trái phiếu đã đáo hạn thường có hạn chót đổi (gọi là thời hạn quy định), và nếu bỏ lỡ, bạn có thể mất quyền yêu cầu của mình hoàn toàn. Một số trái phiếu cũ từ các công ty hoặc chính phủ đã phá sản không có giá trị đổi.

Kết luận? Trái phiếu bearer giờ đây chủ yếu là các hiện vật trong bảo tàng tài chính. Chúng là một cửa sổ thú vị về cách chúng ta từng xử lý chứng khoán và quyền riêng tư khác biệt như thế nào. Nếu bạn vẫn còn giữ bất kỳ trái phiếu nào, bạn cần hiểu rõ chính sách và hạn chót của người phát hành cụ thể vì quy tắc có thể rất khác nhau. Đối với phần lớn nhà đầu tư hiện đại, chúng là một sự tò mò lịch sử hơn là một cơ hội đầu tư thực sự.