Tôi thấy rằng khối lượng hợp đồng tương lai trên thị trường đang tăng vọt so với thị trường giao ngay. Tỷ lệ đã tăng lên khoảng 5,1 lần, mức cao nhất kể từ giữa năm 2023. Cơ bản, các chỉ số hợp đồng tương lai đang chi phối cuộc chơi hiện nay.

Điều này có nghĩa là phần lớn các giao dịch đang diễn ra với đòn bẩy, thay vì mua bán trực tiếp. Khi các phái sinh tăng như vậy trong khi thị trường giao ngay ổn định, độ nhạy cảm với các khoản thanh lý tăng lên đáng kể. Đó là lý do tại sao các biến động gần đây diễn ra dữ dội nhưng ngắn hạn, giống như những gì Bitcoin đang làm.

Dữ liệu on-chain củng cố một kịch bản thận trọng hơn. Nhu cầu rõ ràng là tiêu cực, giảm -30.800 BTC trong 30 ngày qua, và nguồn cung đang mất đi ngày càng tăng đến mức mà lịch sử đã dự báo trước các đợt giảm dài hạn. Thêm vào đó, các sàn giao dịch lớn đã bán ra khá nhiều trong đợt tăng trước trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào khi giá thấp. Tất cả những điều này gợi ý về khả năng biến động trong thời gian tới.

Bitcoin hiện khoảng 73.940 đô la, giảm 0,93% trong 24h nhưng tăng 2,98% trong tuần. Vấn đề là: với các chỉ số hợp đồng tương lai cao như vậy, bất kỳ biến động nào cũng có thể dẫn đến các khoản thanh lý hàng loạt. Cần phải chú ý.