Chỉ mới nhận thấy điều gì đó khá quan trọng đang xảy ra trong lĩnh vực khai thác mỏ mà phần lớn mọi người có thể đang bỏ qua. Câu chuyện HODL đã định hình các thợ đào bitcoin trong nhiều năm nay gần như đã chết, và chúng ta đang chứng kiến một sự chuyển hướng lớn sang hạ tầng AI thay thế.

Hãy nghĩ về điều đó. Các công ty khai thác này đã có trung tâm dữ liệu khổng lồ, các hợp đồng điện giá rẻ, và chuyên môn vận hành. Vì vậy, khi lợi nhuận từ bitcoin bị thu hẹp và cạnh tranh ngày càng gay gắt, bước đi hợp lý là chuyển đổi toàn bộ hạ tầng đó để phục vụ tính toán AI. Điều này hợp lý về mặt kinh doanh, ngay cả khi nó phá vỡ tư duy HODL cũ.

Nhìn vào các con số, rõ ràng là rất rõ ràng. Core Scientific đã bán ra $175 triệu đô BTC để thúc đẩy sự chuyển hướng sang AI, giảm từ 2.537 BTC xuống còn khoảng 630. Bitdeer còn đi xa hơn, hoàn toàn xóa sạch kho bitcoin của mình từ đỉnh 2.470 BTC để mở rộng trung tâm dữ liệu AI. Riot Platforms coi BTC như một công cụ tài trợ thay vì một tài sản dự trữ, đã thanh lý gần 1.100 đồng để tài trợ cho các thương vụ mua lại và bán ra $200 triệu đô trong hai tháng cuối năm 2025.

Ngay cả những công ty không hoàn toàn từ bỏ bitcoin cũng rõ ràng đang thay đổi ưu tiên. CEO của Bitfarms thậm chí còn nói rằng họ không còn là một công ty bitcoin nữa. Cipher Digital đã thoái vốn khỏi các khoản khai thác và giảm lượng nắm giữ từ 2.284 BTC xuống còn 1.500. CleanSpark đang kiếm lời từ sản phẩm bằng cách bán quyền chọn mua có bảo hiểm và khám phá các hạn mức tín dụng dựa trên bitcoin. Đây không còn là hành vi HODL nữa.

Điều gì đang thúc đẩy điều này? Khi bitcoin đứng quanh mức hiện tại sau khi giảm từ các đỉnh cao hơn, dòng vốn rõ ràng đang chảy vào xây dựng hạ tầng AI. Lợi nhuận từ khai thác thuần túy gần như đã biến mất so với mức lợi nhuận 90% trong đợt tăng giá năm 2021. Khi bạn cạnh tranh với các hoạt động quy mô công nghiệp và chi phí năng lượng liên tục tăng, mô hình kinh tế chỉ không còn khả thi trừ khi bạn cũng tận dụng được phần lợi nhuận từ hạ tầng AI.

Điều thú vị là một số thợ đào như MARA và HUT vẫn duy trì các vị trí BTC lớn nhưng rõ ràng đã gửi tín hiệu rằng họ không còn cam kết về mặt tư tưởng trong việc giữ nữa. MARA vẫn nắm giữ 53.822 BTC nhưng giờ nói rằng họ có thể mua hoặc bán theo cơ hội. HUT tuyên bố bitcoin không còn là trọng tâm chiến lược dài hạn nữa, và mức tiếp xúc sẽ giảm dần theo thời gian.

Chỉ riêng Core Scientific, Bitdeer, Riot và Bitfarms đã chiếm phần lớn trong số hơn 15.000 BTC giảm so với đỉnh. Đó là một tín hiệu lớn về hướng đi của ngành. Nếu xu hướng này tiếp tục, chúng ta có thể thấy nhiều hơn nữa việc huy động vốn từ kho bạc của các công ty khai thác khi họ đẩy mạnh xây dựng hạ tầng AI. Thời kỳ HODL của các nhà khai thác công cộng gần như đã kết thúc.