Michael Saylor: Chỉ cần Bitcoin tăng 2% là sẽ bù đắp cổ tức của MicroStrategy

Ban giám đốc của MicroStrategy (Strategy) Michael Saylor gần đây đã công bố trên mạng xã hội một chỉ số tài chính quan trọng: Kho dự trữ Bitcoin (BTC) mà công ty nắm giữ chỉ cần đạt mức tăng trưởng kép theo năm khoảng 2,05% là có thể chi trả vô thời hạn toàn bộ cổ tức ưu đãi, mà không cần phát hành thêm bất kỳ cổ phiếu phổ thông mới nào. Ngưỡng này thấp hơn nhiều so với tỷ suất sinh lời kép theo năm lịch sử của Bitcoin, khiến các nhà đầu tư tiền mã hóa đặc biệt quan tâm rộng rãi.

Điểm hòa vốn BTC: 2,05% có ý nghĩa gì?

“Lợi suất hòa vốn kép theo năm của MicroStrategy đối với Bitcoin” đo lường mức tăng trưởng kép theo năm tối thiểu mà công ty cần đạt được từ lượng BTC hiện có, để bao phủ vĩnh viễn mọi nghĩa vụ cổ tức ưu đãi, trong điều kiện không dựa vào bất kỳ nguồn vốn vay thêm nào. Trong bài đăng, Saylor nêu rõ: “Lợi suất hòa vốn theo năm về lãi/lỗ Bitcoin của chúng tôi vào khoảng 2,05%. Nếu tốc độ tăng trưởng của Bitcoin vượt quá mức này theo thời gian, thì chúng tôi có thể chi trả cổ tức vô thời hạn mà không cần phát hành cổ phiếu mới $MSTR .”

Ngưỡng 2,05% này thấp hơn đáng kể so với tỷ suất sinh lời kép dài hạn của Bitcoin trong thập kỷ qua, là cơ sở cốt lõi để MicroStrategy truyền tải tính bền vững tài chính tới thị trường.

Bài toán thực tế với 766,970 BTC

(Nguồn: StrategyTracker)

Theo dữ liệu mới nhất được công bố công khai trên bảng điều khiển của MicroStrategy, tình hình nắm giữ hiện tại như sau:

Tổng lượng nắm giữ: 766,970 BTC

Giá vốn bình quân: khoảng 75,648 USD mỗi đồng

Tổng giá trị nắm giữ: gần 54,58 đến 58,0 tỷ USD

Tỷ lệ bao phủ cổ tức hiện tại: với mức dự trữ hiện tại, khoảng 48,7 năm

Ngay cả khi Bitcoin trong tương lai nhiều thập kỷ chỉ đạt mức tăng trưởng vừa phải, mức tăng giá từ lượng nắm giữ hiện có của MicroStrategy cũng đủ để bù đắp cổ tức ưu đãi, đồng thời tiếp tục tích lũy Bitcoin, không cần dựa vào bất kỳ hình thức pha loãng vốn chủ sở hữu nào từ việc phát hành thêm cổ phiếu.

Cơ chế cổ phiếu ưu đãi STRC: Cổ tức vận hành như thế nào

(Nguồn: Michael Saylor X)

STRC là cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn loại A lãi suất thay đổi do MicroStrategy phát hành, hiện có lợi suất hàng năm 11,5%, được giao dịch quanh mốc giá trị danh nghĩa 100 USD và chi trả cổ tức tiền mặt hàng tháng. Điểm mấu chốt là: Số tiền thu được từ việc phát hành STRC được dùng trực tiếp để mua thêm Bitcoin, tạo thành một vòng tuần hoàn vốn tự củng cố—thông qua tài trợ bằng cổ phiếu ưu đãi để mở rộng lượng nắm giữ Bitcoin, tăng trưởng của Bitcoin lại bù đắp cổ tức ưu đãi, toàn bộ quá trình không cần pha loãng cổ phiếu phổ thông.

Điểm hòa vốn thấp hơn cho thấy rằng, ngay cả khi Bitcoin giữ mức tăng trưởng vừa phải trong dài hạn, nguồn dự trữ của MicroStrategy vẫn có thể tạo ra đủ mức tăng giá trị, vừa để chi trả cổ tức ưu đãi lợi suất cao, vừa tiếp tục hỗ trợ cho việc tích lũy liên tục.

Câu hỏi thường gặp

Lợi suất hòa vốn kép theo năm của Bitcoin của MicroStrategy được tính như thế nào?

Chỉ số này đo lường mức tăng trưởng kép theo năm tối thiểu mà lượng dự trữ Bitcoin hiện có của công ty cần đạt được để đủ chi trả cổ tức cho tất cả các cổ phiếu ưu đãi (bao gồm cả chuỗi STRC) và không cần phát hành cổ phiếu phổ thông mới. Ngưỡng 2,05% có nghĩa là Bitcoin chỉ cần duy trì mức tăng trưởng kép theo năm rất thận trọng là có thể hỗ trợ vĩnh viễn kế hoạch cổ tức của MicroStrategy.

Vì sao bài đăng “Think ₿igger” của Saylor vào Chủ nhật lại thu hút sự chú ý của thị trường?

Theo quy luật lịch sử, các bài đăng mà Michael Saylor đăng vào Chủ nhật thường diễn ra trước khi MicroStrategy nộp tệp SEC 8-K vào Thứ Hai, trong đó công bố đợt mua Bitcoin quy mô lớn tiếp theo của MicroStrategy. Vì vậy, bài đăng “Think ₿igger” nhìn chung được thị trường diễn giải là dấu hiệu/tiền đề cho thông báo mua coin vào Thứ Hai.

Cổ phiếu ưu đãi STRC của MicroStrategy là gì?

STRC là cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn loại A lãi suất thay đổi do MicroStrategy phát hành, hiện có lợi suất hàng năm 11,5%, được giao dịch quanh mốc giá trị danh nghĩa 100 USD và chi trả cổ tức tiền mặt hàng tháng. Số tiền thu được từ việc phát hành STRC được dùng trực tiếp để mua thêm Bitcoin; đây là công cụ cốt lõi để MicroStrategy thúc đẩy chiến lược tích lũy Bitcoin bằng tài trợ từ cổ phiếu ưu đãi.