Cổ phiếu Betsson Giảm Gần 20% khi Lợi nhuận Quý 1 Giảm 47% do Doanh thu B2B Sụt Giảm

Tập đoàn cá cược trực tuyến Betsson AB của Thụy Điển chứng kiến giá cổ phiếu giảm mạnh tới 20% trên sàn giao dịch Stockholm vào thứ Tư, sau khi kết quả sơ bộ quý 1 cho thấy lợi nhuận hoạt động giảm 47%, do mảng cấp phép B2B suy giảm mạnh.

Công ty công bố doanh thu dự kiến là 285 triệu euro trong ba tháng đầu tiên của năm 2026, giảm 3% so với 294 triệu euro trong cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập hoạt động giảm xuống 34 triệu euro từ 64 triệu euro một năm trước, ghi nhận mức sụt giảm lợi nhuận theo quý mạnh nhất trong lịch sử gần đây của công ty.

Các điểm chính:

• Lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) của Betsson giảm 47% xuống 34 triệu euro, do doanh thu cấp phép B2B giảm 43% xuống 51 triệu euro trong Q1 2026
• Cổ phiếu giảm hơn 20% trong phiên giao dịch trước khi đóng cửa giảm 14,4% ở mức 90,10 SEK
• Latin America tăng 24% lên 93 triệu euro trong khi CEECA giảm 21% xuống 96 triệu euro theo cơ cấu khu vực

Mảng B2B Gánh Nặng Nhờ Khách Hàng Bí Ẩn Kéo Kết Quả

Con số nổi bật nhất trong bản công bố là sự sụp giảm doanh thu cấp phép B2B của Betsson, giảm 43% xuống 51 triệu euro từ 90 triệu euro. Tỷ trọng của phân khúc này trong tổng doanh thu của cả tập đoàn giảm từ 31% xuống 18% chỉ trong một quý.

Betsson cho rằng sự sụt giảm là do doanh thu thấp hơn từ một khách hàng B2B đơn lẻ không được nêu tên. Các nhà phân tích ngành trước đây đã liên hệ đối tác hoạt động kém hiệu quả này với Realm Entertainment, đơn vị vận hành trong thị trường cá cược cờ bạc chưa được quản lý của Thổ Nhĩ Kỳ dưới các thương hiệu bao gồm Bets10 và Casino Metropol. Việc nước này tiếp tục siết chặt đối với cá cược bất hợp pháp đã gây áp lực lên kết quả của Betsson trong nhiều quý liên tiếp; doanh thu B2B đã giảm 13% trong quý 4 năm 2025 trước khi tăng tốc xuống mức giảm 43% hiện tại.

Giám đốc điều hành Pontus Lindwall cho biết mức độ hoạt động của khách hàng đã ổn định trở lại từ tháng 12, nhưng thừa nhận phân khúc này vẫn đang gây sức nặng lên hiệu quả của cả tập đoàn. Ông cho biết thêm rằng một số thị trường business-to-consumer không có lãi đang khiến công ty mất từ 10 triệu euro đến 15 triệu euro mỗi quý trong thu nhập hoạt động.

Cổ phiếu của Betsson đóng cửa ở 90,10 kronor Thụy Điển vào ngày 9 tháng 4, giảm 14,4% so với mức đóng cửa trước đó là 104,80 kronor, sau khi có thời điểm giảm hơn 20% trong phiên. Đợt bán tháo này diễn ra sau một sự kiện tương tự vào tháng Giêng, khi kết quả sơ bộ quý 4 kích hoạt mức giảm 21% trong một ngày và khiến DNB Carnegie cắt giảm mục tiêu giá từ 190 xuống 120 kronor.

Cơ cấu theo khu vực cho thấy hiệu suất không đồng đều giữa các thị trường chủ chốt của tập đoàn. Doanh thu từ Trung và Đông Âu cùng Trung Á, phân khúc lớn nhất của Betsson và khu vực chịu rủi ro cao nhất từ hoạt động B2B của công ty, giảm 21% xuống 96 triệu euro. Các nước Bắc Âu (Nordics) giảm 18% xuống 31 triệu euro. Tây Âu tăng 9% lên 61 triệu euro, trong khi Latin America ghi nhận mức tăng mạnh nhất ở 24%, đạt 93 triệu euro.

Doanh thu casino giảm nhẹ trong khi doanh thu sportsbook giữ nguyên, với biên lợi nhuận cải thiện lên 8,4% so với 8% một năm trước. Biên lợi nhuận gộp giảm mạnh xuống 57,6% từ 64%, do thay đổi cơ cấu doanh thu từ mảng cấp phép B2B có biên cao sang các thị trường được quản lý tại địa phương, nơi có thuế trò chơi cao hơn. Chi phí thuế tăng lên 53 triệu euro từ 45 triệu euro.

Betsson cho biết tỷ trọng doanh thu từ các thị trường được quản lý tại địa phương đạt mức kỷ lục 73%, tăng từ 59%, phản ánh sự chuyển hướng chiến lược của công ty ra khỏi việc tiếp xúc với thị trường xám. Nhà điều hành này cũng nắm giữ một trong những vị trí tài trợ nổi bật nhất trong lĩnh vực iGaming, với vai trò nhà tài trợ xuất hiện trên ngực áo trước của Inter Milan theo một thỏa thuận bốn năm được cho là trị giá xấp xỉ 30 triệu euro mỗi mùa, được cấu trúc thông qua thương hiệu giải trí thông tin Betsson Sport để điều hướng lệnh cấm quảng cáo cá cược ở Ý theo Nghị định Dignity đang bị phản đối của quốc gia này.

Betsson cho biết doanh thu trung bình theo ngày trong những tuần đầu của quý 2 đang cao hơn 9% so với cùng giai đoạn năm 2025. Báo cáo tạm thời đầy đủ cho quý 1 dự kiến được công bố vào ngày 24 tháng 4.