Vàng “đảo đầu vai” xuất hiện rõ ràng? Ba tín hiệu cùng chỉ hướng mục tiêu

Hình thái kỹ thuật, lợi suất thực tế, hỗ trợ kháng cự hội tụ, phân tích ba chiều hiếm khi đồng thời xuất hiện. Nếu vàng hoàn thành việc hình thành vai phải, trung đoạn 6000 USD có thể không còn là điều viễn vông…

Thứ Ba, giá vàng vượt qua vùng điều chỉnh 4400 USD/oz, hướng lên khoảng 4700 USD (±100 USD). Vùng này trùng với mức hỗ trợ/kháng cự lặp lại do nhân 1.65 lần của đường trung bình động 3 năm của giá vàng. Sau khi vùng tích lũy quanh đó kết thúc, dự kiến đợt tăng tiếp theo của vàng sẽ quay trở lại mốc 5000 USD, mức giá này liên quan đến bội số 3.00 của mức trung kỳ của chu kỳ vàng.

Nếu xu hướng này thành hiện thực, sẽ tạo điều kiện để hình thành mô hình đáy vai đầu vai ngược. Để xác nhận mô hình này, chúng tôi sẽ quan sát xem giá vàng có đang tích lũy ngang vai phải của mô hình đáy vai đầu vai hay không, và cuối cùng sẽ vượt lên mức cao kỷ lục. Mục tiêu tăng dự kiến của mô hình này chính xác là trung đoạn hơn 6000 USD, phù hợp với dự đoán chúng tôi đã đưa ra qua phân tích độc lập tuần trước. Phân tích tuần trước cho thấy, lợi suất thực 10 năm giảm gần về zero sẽ hỗ trợ giá vàng tăng lên trung đoạn hơn 6000 USD. Ngoài ra, hai cặp hỗ trợ/kháng cự lặp lại dự kiến cũng sẽ hội tụ trong cùng một vùng vào cuối năm 2026.

Nói cách khác, chúng tôi đã có ba phương pháp phân tích độc lập đều chỉ ra rằng trung đoạn hơn 6000 USD là mục tiêu tăng của giá vàng.

Đường cong giá trị nội tại của quyền chọn vàng

Hiện tại, giá vàng giao dịch quanh mức 4700 USD/oz, gần như trùng với mức “đau đớn tối đa” của hợp đồng quyền chọn vàng tháng 5/2026. Điều này có nghĩa là, trước khi giá vàng có thể gặp áp lực liên quan đến quyền chọn, vẫn còn dư địa tăng giá trong ngắn hạn.

Ví dụ, ngay cả khi giá vàng tăng lên 5000 USD, ΔIV (giá trị nội tại) của hợp đồng quyền chọn vàng tháng 5/2026 cũng chỉ tăng lên khoảng 400M USD, vẫn còn khá thấp so với các mức lịch sử gần đây.

Các yếu tố thúc đẩy giá vàng

Như hình 8 cho thấy, kể từ đáy trung kỳ của vàng ngày 23 tháng 3 (ICL), thị trường đặc biệt là đã bắt đầu định giá kỳ vọng lạm phát cao trong tương lai. Xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục truyền dẫn đến đà tăng của giá vàng.

Một yếu tố thúc đẩy phổ biến khác của giá vàng là giá/lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm. Mặc dù gần đây yếu tố này không đóng góp nhiều cho đà tăng của giá vàng, nhưng ít nhất đã không còn gây áp lực giảm giá. Ngày 27 tháng 3, giá trái phiếu Mỹ 10 năm tạo đáy cục bộ tại mức hỗ trợ/kháng cự 3.05 lần, sau đó đã bật lên đến đỉnh của vùng này.

Kể từ khi chiến tranh bùng nổ, lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm đã tăng từ 3.97% lên mức mới nhất là 4.31%. Mặc dù lợi suất tăng, nhưng lượng ETF iShares trái phiếu Mỹ kỳ hạn 7-10 năm (IEF) thay thế trái phiếu đã duy trì xu hướng tăng liên tục kể từ đầu năm. Dòng vốn này có thể bị thúc đẩy bởi các yếu tố sau: Thứ nhất, kỳ vọng lợi suất 10 năm sẽ giảm khi nền kinh tế chậm lại; Thứ hai, để đối phó với suy thoái sắp tới, dòng tiền rút ra khỏi thị trường chứng khoán giảm và chuyển sang các tài sản trú ẩn truyền thống.

Ngược lại, lượng ETF trái phiếu Mỹ kỳ hạn trên 20 năm (TLT), thay thế trái phiếu dài hạn 30 năm, đã giảm kể từ đỉnh cục bộ tháng 11/2024. Điều này cho thấy các điểm khác nhau trên đường cong lợi suất đang thu hút các nhu cầu khác nhau. Thị trường rõ ràng đang đặt cược nhiều hơn vào các trái phiếu kỳ hạn 10 năm, vì các trái phiếu dài hạn hơn có thể được xem là ít hấp dẫn hơn trong bối cảnh nhiều bất định và rủi ro lạm phát chưa đủ lớn để bù đắp lợi nhuận tiềm năng.

Bạch kim

Giống như vàng, giá bạc cũng đã trở lại gần mức “đau đớn tối đa” của nó, hiện khoảng 74 USD. Trong vài tuần tới, dự kiến giá bạc sẽ dần phục hồi lên trên 80 USD. Đường ΔIV của hợp đồng bạc/vàng với mức hỗ trợ/kháng cự lặp lại 2.6 lần của hợp đồng vàng/bạc sẽ tăng lên khoảng 120M USD, vẫn còn khá thấp. Nói cách khác, ngay cả khi đạt được mục tiêu này, cũng sẽ không gây áp lực lớn từ quyền chọn đối với giá.