Có Nên Mua Cổ Phiếu Thiết Bị Y Tế Vốn Nhỏ Này?

Cổ phiếu của công ty thiết bị và vật tư y tế AngioDynamics (ANGO 13,65%) đã lao dốc gần 25% trong năm 2022, kém hiệu quả đáng kể so với S&P 500, chỉ giảm 7% trong năm nay.

Việc bán tháo cổ phiếu của AngioDynamics có được biện minh hay không? Quan trọng hơn, liệu cổ phiếu của công ty ở mức giá hiện tại có phải là lựa chọn mua cho các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng hay không? Hãy cùng đi sâu vào các yếu tố cơ bản và định giá của công ty để trả lời những câu hỏi này.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Vượt qua các trở ngại COVID-19 đang diễn ra

Khi công ty thiết bị y tế có trụ sở tại Latham, NY công bố kết quả kinh doanh quý 2 vào đầu tháng này, cho giai đoạn kết thúc vào ngày 30 tháng 11, họ đã vượt kỳ vọng doanh thu của các nhà phân tích nhưng lại không đạt được mức đồng thuận về EPS theo chuẩn phi GAAP (EPS đã điều chỉnh).

AngioDynamics tạo ra 78,3 triệu USD doanh thu trong Q2, tương đương tốc độ tăng trưởng 7,6% so với cùng kỳ năm trước. Mức này chỉ nhỉnh hơn dự báo trung bình của các nhà phân tích là 77,9 triệu USD. Vậy công ty đã làm điều này như thế nào bất chấp những thách thức từ COVID-19 do biến thể delta trong phần lớn quý và biến thể omicron trong vài ngày cuối quý?

Mảng thiết bị y tế, chiếm phần lớn doanh thu của AngioDynamics, hầu như đi ngang trong Q2. Doanh thu tăng 0,8% so với quý 2 của năm trước lên 59,4 triệu USD. Việc AngioDynamics thậm chí vẫn có thể tăng doanh thu mảng thiết bị y tế là điều rất ấn tượng. Lý do là do tình trạng thiếu nhân sự lại một lần nữa vì COVID đã làm gia tăng áp lực lên các thủ tục tự chọn, kéo theo việc giảm khối lượng. Trong cuộc gọi công bố kết quả của công ty, CEO Jim Clemmer cho biết doanh thu thiết bị y tế lẽ ra đã tăng ở mức hai chữ số thấp (high-single digits) nếu tính đến khoản tồn đọng 4 triệu USD đối với các thủ tục tự chọn phát sinh từ các gián đoạn do COVID.

Động lực tăng trưởng chính của AngioDynamics trong Q2 đến từ mảng công nghệ y tế. Mảng này bao gồm các sản phẩm như Auryon (điều trị bệnh lý động mạch ngoại biên), NanoKnife (điều trị xâm lấn tối thiểu cho bệnh nhân ung thư giai đoạn tiến triển hoặc không thể phẫu thuật), và thiết bị AlphaVac Mechanical Thrombectomy của công ty (dành cho bệnh nhân bị cục máu đông).

Mảng công nghệ y tế của AngioDynamics với biên lợi nhuận gộp cao hơn đã quản lý để tăng doanh thu 36,4% so với cùng kỳ năm trước lên 18,9 triệu USD trong Q2. Sự tăng trưởng mạnh của mảng công nghệ y tế đã giúp nâng tỷ trọng của mảng này trong tổng doanh thu từ 19% ở giai đoạn cùng kỳ năm trước lên 24,1% trong Q2 của năm tài chính hiện tại.

Mảng công nghệ y tế của công ty ít bị ảnh hưởng hơn bởi các thách thức chuỗi cung ứng nhờ công tác lập kế hoạch chuỗi cung ứng vững hơn, từ đó lý giải cho biên lợi nhuận và tốc độ tăng trưởng cao hơn so với mảng thiết bị y tế.

Chuyển sang khía cạnh lợi nhuận, AngioDynamics ghi nhận khoản lỗ trên mỗi cổ phiếu theo nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP) là 0,02 USD. Con số này được so sánh với EPS phi GAAP là 0,01 USD trong giai đoạn năm trước. Lỗ ròng trên mỗi cổ phiếu của AngioDynamics thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích, ở mức 0,005 USD trong EPS phi GAAP.

Khoản lỗ của AngioDynamics trong Q2 có thể được lý giải bởi việc biên lợi nhuận gộp giảm 340 điểm cơ bản xuống còn 51,8%, nguyên nhân do chi phí lao động và chi phí nguyên vật liệu thô tăng. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng khi tỷ trọng của mảng công nghệ y tế trong hoạt động tiếp tục tăng, công ty có thể sẽ trở nên có lãi một cách nhất quán.

Nhiều tính thanh khoản để tiếp tục tăng trưởng

Khả năng của AngioDynamics trong việc thực hiện kế hoạch trở thành một doanh nghiệp chủ yếu là công nghệ y tế sẽ cần có nguồn vốn để tiếp tục đổi mới với các đợt ra mắt sản phẩm mới.

May mắn thay, bảng cân đối kế toán của AngioDynamics có số dư tiền mặt 34,3 triệu USD vào cuối Q2, so với 25 triệu USD nợ dài hạn. Điều này tương ứng với vị thế tiền mặt ròng là 9,3 triệu USD. Khi cân nhắc việc tiền mặt ròng chỉ giảm nhẹ so với 10,5 triệu USD trong quý đầu tiên, có vẻ như AngioDynamics có đủ tiền để duy trì hoạt động ít nhất trong vài quý tới.

Định giá thấp đi kèm tiềm năng tăng giá rất lớn

Có vẻ như thị trường đã quay lưng với AngioDynamics sau việc công ty không đạt kỳ vọng lợi nhuận trong Q2. Cùng với đà suy giảm của thị trường, điều này có thể giải thích cho hiệu suất kém của cổ phiếu trong thời gian gần đây. Điều đó đưa chúng ta quay lại câu hỏi liệu đợt bán tháo có được biện minh hay không và liệu cổ phiếu có phải là lựa chọn mua cho các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng hay không.

Nếu một nhà đầu tư tin rằng việc tỷ trọng ngày càng tăng của mảng công nghệ y tế và việc dần quay trở lại trạng thái bình thường của mảng thiết bị y tế sẽ dẫn đến khả năng sinh lời, thì đà giảm giá cổ phiếu của AngioDynamics đã bị đẩy quá mức.

Ở mức giá cổ phiếu hiện tại 22 USD, AngioDynamics đang giao dịch với hệ số giá trên doanh thu (P/S) chỉ 2,7. So với mức tăng trưởng doanh thu 8% hằng năm mà các nhà phân tích dự kiến cho năm tài chính hiện tại và năm tài chính tiếp theo, đây là mức giá hấp dẫn để các nhà đầu tư tăng trưởng cân nhắc. Định giá rẻ của AngioDynamics cũng được củng cố bởi thực tế rằng mục tiêu giá của các nhà phân tích cho cổ phiếu trong 1 năm tới cao hơn hơn 50% so với giá cổ phiếu hiện tại là 33 USD.