#BitcoinMiningIndustryUpdates |

Tháng 4 năm 2026 — Ngành công nghiệp khai thác Bitcoin đang trải qua sự biến đổi căn bản nhất kể từ khi thành lập. Những gì từng là một hoạt động đơn giản để bảo vệ mạng lưới Bitcoin và tích lũy BTC giờ đây đã trở thành một cuộc đua đầy rủi ro hướng tới hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Dưới đây là phân tích chuyên nghiệp toàn diện về các diễn biến mới nhất.
Bức tranh hiện tại của ngành
Chỉ số Giá Trị Xu hướng
Giá Bitcoin ~$66,700 - $70,300 Giảm
Chi phí khai thác (Trung bình ) ~$79,995 - $12.8Bỗi BTC Tăng
Lợi nhuận/Lỗ mỗi BTC -$17,000 đến -$19,000 Lỗ
Tổng hashrate mạng ~920 - 986 EH/s Giảm so với đỉnh 1,160 EH/s
Độ khó khai thác 138.97 T 📈 +3.87% (Ngày 3 tháng 4)
Hashprice ~$28 - $33 mỗi PH/s/ngày Gần mức thấp lịch sử
Vấn đề cốt lõi: Khai thác lỗ
Theo Báo cáo Khai thác Q1 2026 của CoinShares, chi phí tiền mặt trung bình để khai thác một Bitcoin cho các nhà khai thác niêm yết công khai đạt khoảng $79,995** vào Quý 4 năm 2025. Với giá Bitcoin dao động trong khoảng $66,000–$70,000, các nhà khai thác đang thua lỗ từ **$17,000 đến $3.7Bỗi Bitcoin khai thác được.
Kadan Stadelmann, chuyên gia blockchain và đồng sáng lập Compance, nhấn mạnh tác động của xung đột Trung Đông hiện tại như một yếu tố thúc đẩy chính: "Các nhà khai thác đang bán Bitcoin do chi phí năng lượng tăng cao, đặc biệt trong bối cảnh giá dầu đang sốc. Khi chi phí năng lượng tăng, các nhà khai thác buộc phải bán Bitcoin để trang trải chi phí vận hành" .
🔄 Sự chuyển hướng lớn: Từ nhà khai thác Bitcoin sang nhà cung cấp hạ tầng AI
Phản ứng của ngành đã diễn ra nhanh chóng và quyết đoán. Các công ty khai thác niêm yết công khai đã công bố tổng hợp hơn 1928374656574839.25Tỷ đô la trong các hợp đồng AI và Tính toán Hiệu năng Cao $70 HPC( .
Các hợp tác lớn về AI được công bố
Công ty Đối tác Giá trị hợp đồng Thời hạn
Core Scientific CoreWeave $289.5Mỷ 12 năm
TeraWulf Các HPC khác $175Mỷ —
Hut 8 Google $1.1Bỷ 15 năm
Cipher Digital Fluidstack )được hậu thuẫn bởi Google( Đa tỷ —
Cách các nhà khai thác tài trợ cho chuyển đổi
1. Bán dự trữ Bitcoin
Các nhà khai thác niêm yết công khai đã bán hơn 15.000 BTC từ đỉnh cao:
· MARA Holdings: Bán 15.133 BTC với khoảng ~$10.2Bỷ )Ngày 4-25 tháng 3, 2026( — giảm khoảng 28% kho dự trữ
· Riot Platforms: Bán 3.778 BTC trong Quý 1 năm 2026, thu về 289,5 triệu đô la
· Core Scientific: Bán khoảng 1.900 BTC )$175 triệu(, dự kiến thanh lý phần còn lại trong Quý 1 năm 2026
· Bitdeer: Không còn dự trữ BTC vào tháng 2 năm 2026
2. Vay nợ
· IREN: 5.7Bỷ đô la trái phiếu chuyển đổi qua năm series
· TeraWulf: tổng nợ 1.7Bỷ đô la
· Cipher Digital: trái phiếu có đảm bảo cao cấp trị giá 7Bỷ đô la
Giảm nhân sự: Chi phí con người
Chuyển hướng chiến lược này đi kèm với chi phí nhân sự. Vào ngày 3 tháng 4 năm 2026, MARA Holdings đã thông báo cắt giảm khoảng 15% lực lượng lao động trên nhiều bộ phận.
CEO Fred Thiel phát biểu: "MARA vẫn tập trung vào việc thực hiện sự tiến hóa chiến lược từ một nhà khai thác Bitcoin thuần túy sang một công ty năng lượng và hạ tầng kỹ thuật số. Khi công ty phát triển, hoạt động của chúng ta cũng phải thích nghi và tập trung nguồn lực hơn" .
Những nhân viên bị ảnh hưởng sẽ nhận được:
· Một tháng nghỉ phép có lương đến ngày 30 tháng 4
· 13 tuần trợ cấp thôi việc
· Các khoản PTO tích lũy
📉 Ảnh hưởng đến an ninh mạng
Khi các nhà khai thác chuyển hướng khỏi Bitcoin, mạng lưới cảm nhận tác động. Hasrate mạng đã giảm từ đỉnh khoảng 1,160 EH/s )Tháng 10 năm 2025( xuống còn khoảng 920 EH/s — giảm hơn 20% .
Điều này đã kích hoạt ba lần điều chỉnh độ khó tiêu cực liên tiếp — chuỗi giảm đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2022. Vào ngày 20 tháng 3 năm 2026, độ khó khai thác giảm 7,76% xuống còn 133,79T — mức giảm lớn thứ hai trong năm 2026.
Tuy nhiên, vào ngày 3 tháng 4 năm 2026, độ khó đã phục hồi với mức tăng 3,87% lên 138,97T, với hashrate đạt 986,02 EH/s. Điều này cho thấy một số sự ổn định, mặc dù vẫn còn những lo ngại.
🏦 Sự phân kỳ định giá thị trường
Thị trường rõ ràng đã phản ánh chuyển đổi sang AI:
Loại hình Công ty Hàng doanh thu Hệ số nhân )Dự kiến 12 tháng tới(
Các nhà khai thác có hợp đồng HPC/AI 12.3x
Các nhà khai thác Bitcoin thuần túy 5.9x

Thị trường trả gấp hơn đôi lần mức phí cao cho tiếp xúc với AI
🇺🇸 Gió chiều từ quy định: Khai thác hợp pháp tại Mỹ
Vào ngày 17 tháng 3 năm 2026, SEC và CFTC cùng ban hành một bản hướng dẫn diễn giải mang tính bước ngoặt dài 68 trang )No. 33-11412( chính thức tuyên bố Bitcoin là "hàng hóa kỹ thuật số" và hoạt động khai thác là hợp pháp, tuân thủ.
Các quy định chính cho các nhà khai thác:

· Khai thác hoàn toàn hợp pháp — hoạt động khai thác tuân thủ chỉ cần đăng ký
· Bitcoin KHÔNG phải là chứng khoán — thuộc phạm vi quản lý của CFTC
· Staking hợp pháp — staking phi tập trung hoàn toàn hợp lệ; các nền tảng tập trung cần nộp hồ sơ CFTC
Sự rõ ràng về quy định này loại bỏ một gánh nặng lớn cho các hoạt động khai thác tại Mỹ và có thể thúc đẩy đầu tư hạ tầng trong nước.
⚡ Tài sản thực sự: Hợp đồng năng lượng
Điểm chung thúc đẩy chuyển đổi này chính là năng lượng. Các nhà khai thác đã dành nhiều năm để ký các hợp đồng mua bán điện dài hạn, chi phí thấp )PPAs( và xây dựng kết nối lưới điện — những tài sản hiện nay có giá trị hơn cả phần cứng khai thác.
Học giả Wang Yingbo của Viện Khoa học Xã hội Thượng Hải nhận xét: "Trong góc nhìn 'tiêu chuẩn năng lực tính toán', Bitcoin chỉ là một token giai đoạn đầu với những điểm yếu cơ bản. Các nhà khai thác hàng đầu bán BTC và chuyển hướng sang AI thể hiện một sự chuyển đổi ngành nghề mang tính lịch sử, không phải là sự đầu hàng trong thị trường giảm giá" .
Các khối lượng công việc AI tạo ra gấp 3 lần doanh thu mỗi megawatt so với khai thác Bitcoin, với biên lợi nhuận hoạt động từ 80-90% so với lợi nhuận rất mỏng của khai thác.
🆕 Đổi mới phần cứng
Dù ngành công nghiệp đang gặp khó khăn, tiến bộ công nghệ vẫn tiếp tục:
BGIN Blockchain Inc. đã thành công trong việc chế tạo chip ASIC khai thác Bitcoin BT1 4nm độc quyền — một cột mốc hiệu quả quan trọng trong thời điểm mỗi joule đều quý giá.
FutureBit ra mắt Apollo III, hệ thống khai thác tại nhà do Mỹ thiết kế, công suất lên tới 18 TH/s, kết hợp nút Bitcoin đầy đủ với khả năng khai thác trong một dạng máy để bàn.
Triển vọng tương lai: Hai kịch bản
Theo dự báo của CoinShares:
Kịch bản Tăng giá Giá BTC Hashrate )Cuối năm 2026( Con đường phát triển ngành
Kịch bản lạc quan Quay trở lại trên $100,000 1.8 ZH/s Chuyển đổi sang AI chậm lại; khai thác có lợi nhuận trở lại
Kịch bản tiêu cực Dưới $70,000 nữa Tiếp tục giảm Đẩy nhanh chuyển hướng; các nhà khai thác trở thành nhà vận hành trung tâm dữ liệu
"Nếu Bitcoin trở lại mức 100.000 đô la, lợi nhuận khai thác sẽ phục hồi và chuyển đổi sang AI sẽ chậm lại. Nếu giá duy trì dưới 70.000 đô la, quá trình chuyển đổi sẽ tăng tốc, và ngành khai thác như chúng ta đã biết trong một thập kỷ sẽ tiếp tục biến mất thành một lĩnh vực hoàn toàn khác"
Các điểm chính dành cho nhà đầu tư
Yếu tố Ảnh hưởng
Chuyển đổi AI Các nhà khai thác đang trở thành các công ty lai năng lượng/AI — đánh giá họ theo cách khác
Dự trữ BTC Giảm lượng dự trữ làm giảm áp lực cung BTC nhưng báo hiệu sự chuyển hướng chiến lược
Tài sản năng lượng Các hợp đồng PPA dài hạn là yếu tố giá trị thực sự, không phải phần cứng khai thác
Quy định Sự rõ ràng tại Mỹ tạo lợi thế cho nhà khai thác trong nước; các đối thủ quốc tế đối mặt với sự không chắc chắn
Sức khỏe mạng lưới Hasrate thấp hơn = ngân sách an ninh thấp hơn; theo dõi xu hướng độ khó
Rủi ro cần xem xét
1. Gánh nặng nợ — Các nhà khai thác đang mang khoản nợ quy mô lớn về hạ tầng; rủi ro vỡ nợ có thể xảy ra nếu doanh thu AI chậm lại
2. Rủi ro thực thi — Chuyển đổi các cơ sở khai thác thành trung tâm dữ liệu AI mất 18-24 tháng và đòi hỏi kỹ năng kỹ thuật
3. Phục hồi giá BTC — Nếu Bitcoin tăng mạnh, các nhà khai thác có thể hối tiếc vì đã bán dự trữ
4. Rủi ro bong bóng AI — Chi phí CAPEX khổng lồ giả định nhu cầu AI duy trì tăng trưởng