Việc làm phi nông nghiệp rất mạnh, nhưng điều thực sự quyết định thị trường không phải là nó… Dữ liệu mới nhất có vẻ rất “lạc quan”: việc làm tại Mỹ vẫn còn mạnh mẽ, vượt xa dự kiến. Nhưng thị trường thực sự đang nhìn vào lại là một chuyện khác — giá dầu. Tình hình ở Trung Đông nóng lên, nguồn cung dầu thô bị xáo trộn, khiến trực tiếp đẩy cao kỳ vọng lạm phát. Và đây là một thay đổi then chốt: dù không tăng lãi suất, lãi suất vẫn có thể “tăng thụ động”, tương đương với việc thắt chặt thanh khoản một cách gián tiếp. Bề ngoài là giữ ổn định việc làm, nhưng bản chất lại là lạm phát đang giành lại quyền kiểm soát nhịp điệu. Nhiều người vẫn còn đang để mắt đến việc làm phi nông nghiệp, nhưng “hướng gió” thực sự đã lặng lẽ đổi từ lúc nào không hay. Những người hiểu được tầng ý nghĩa này thường sẽ không đợi thị trường phản ứng quá lâu.