Vừa mới phát hiện ra điều thú vị về cách Tether định vị bản thân trong thị trường Kho bạc. Rõ ràng họ đang cố gắng lọt vào top 10 nhà mua trái phiếu T-bills của Mỹ trong năm nay, và thật sự thì điều đó nghe có vẻ là một “cú flex” khá đáng kể nếu họ làm được.

Vậy là có chuyện này - Tether hiện đang nắm giữ hơn $122 billion USD trái phiếu Kho bạc như một phần dự trữ cốt lõi của họ. Điều đó tương đương khoảng 83% tổng lượng đảm bảo của họ, và đây là một chiến lược có chủ đích. Khi USDT đang ở mức khoảng $184 billion USD lưu hành trên toàn cầu và cứ mỗi quý lại có thêm khoảng 30 triệu người dùng mới, họ cần những tài sản có tính thanh khoản cao để bảo chứng cho toàn bộ lượng cung đó.

Bo Hines, người điều hành mảng hoạt động của Tether tại Mỹ, đã công khai nhận định này tại Bitcoin Investor Week ở New York. Ông ấy về cơ bản đang nói rằng phép tính rất đơn giản: nhiều người dùng USDT hơn đồng nghĩa với nhu cầu lớn hơn đối với nợ chính phủ kỳ hạn ngắn. Công ty của họ đã nằm đâu đó ở vị trí giữa Đức và Saudi Arabia về lượng trái phiếu Kho bạc nắm giữ trên toàn thế giới, và điều đó thật sự rất kỳ lạ nếu nghĩ kỹ.

Điều đáng chú ý là câu chuyện này giờ đây không còn chỉ xoay quanh USDT nữa. Họ vừa mới cho ra mắt USAT thông qua Anchorage Bank, và sản phẩm này được thiết kế cụ thể để tuân thủ GENIUS Act - khung pháp lý stablecoin mới của liên bang yêu cầu dự trữ 1:1 với các tài sản chất lượng cao như T-bills. Vì vậy, Tether về cơ bản đang “đặt cược” nhiều hơn vào việc nắm giữ trái phiếu Kho bạc để đáp ứng các tiêu chuẩn quy định đó.

Ngoài các T-bills, họ còn có khoảng $6.3 billion dự trữ thặng dư, tính trên phần cần thiết để đảm bảo cho các token. Họ cũng đang nắm giữ khoảng 140 tấn vàng, khiến họ trở thành một trong 13 nhà nắm giữ vàng lớn nhất thế giới. Đó là một “pháo đài” tài sản thế chấp khá vững chắc.

Bức tranh lớn hơn ở đây là Tether đã trở thành một dạng lai kỳ lạ giữa một tổ chức tài chính và một công ty crypto. Họ không còn chỉ quản lý đô la kỹ thuật số nữa - họ đang trở thành một người chơi quan trọng trên thị trường nợ chính phủ thực sự. Nếu họ giành được vị trí top 10, thì đó lại là một tín hiệu nữa cho thấy các nhà phát hành stablecoin về cơ bản đang trở thành các tổ chức tài chính “bóng tối” ở thời điểm này.