#Gate广场四月发帖挑战 Stablecoin trả lãi tranh cãi khó dàn xếp, dự luật CLARITY gặp trở ngại trong tiến trình tại Thượng viện

Vấn đề tranh cãi về việc có cho phép stablecoin trả lãi vẫn tiếp tục leo thang, dự luật Khung pháp lý tài sản kỹ thuật số của Mỹ 《CLARITY 法案》 gặp trở ngại trong tiến trình tại Thượng viện. Tính đến ngày 2 tháng 4 theo giờ địa phương, dự luật vẫn chưa qua được các bước xem xét từng điều khoản của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện.

Theo các phương tiện truyền thông liên quan, dự luật CLARITY đã được thông qua tại Hạ viện Mỹ vào ngày 17 tháng 7 năm 2025 với 294 phiếu ủng hộ và 134 phiếu phản đối. Ban đầu, giới phân tích dự đoán rằng dự luật sẽ chuyển sang Thượng viện để xem xét và tiếp tục quá trình lập pháp, nhưng lịch trình này sau đó đã bị hoãn lại.
Theo thiết kế của dự luật, khung pháp lý quản lý tài sản kỹ thuật số của Mỹ sẽ phân chia trách nhiệm theo cơ quan quản lý: thị trường giao dịch hàng hóa số hiện tại do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) phụ trách, trong khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vẫn giữ quyền quản lý các “tài sản dạng hợp đồng đầu tư”. Theo khung này, Bitcoin có thể được xác định là hàng hóa, trong khi phần lớn các token khác vẫn có khả năng bị phân loại là chứng khoán.

Vấn đề tranh cãi chính trong Thượng viện hiện nay tập trung vào vấn đề “trả lãi” của stablecoin. Theo các điều chỉnh đang được thảo luận, dự luật có thể sẽ cấm việc kiếm lợi nhuận chỉ đơn thuần từ việc sở hữu stablecoin, nhưng cho phép các cơ chế thưởng liên quan đến các hoạt động thanh toán, chuyển tiền và các trường hợp sử dụng khác. Trước đó, dự luật 《GENIUS》 đã được thông qua và rõ ràng cấm các hướng phát hành stablecoin trả lãi cho người sở hữu.
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến bắt đầu xem xét từng điều khoản từ tháng 1 năm nay, nhưng sau đó đã tạm hoãn.
Báo cáo cho biết, sau khi Giám đốc điều hành Coinb Brian Armstrong công khai tuyên bố “không thể ủng hộ các điều khoản hiện tại”, lập trường của đảng Cộng hòa đã có sự dao động. Là một trong những lực lượng vận động chính trong ngành công nghiệp mã hóa, các doanh nghiệp liên quan đã công khai phản đối, khiến ủy ban thận trọng hơn trong việc thúc đẩy dự luật.

Sau đó, vào ngày 20 tháng 3, Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Tom Tillis và Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Angela Alsobrooks đã công bố rằng hai bên đã đạt được thỏa thuận về hướng tổng thể “cấm sở hữu đơn thuần để trả lãi, cho phép các cơ chế thưởng liên quan đến hoạt động thực tế”. Tuy nhiên, các chuyên gia trong ngành đã đặt câu hỏi trong phiên họp kín ngày 23 tháng 3, cho rằng phạm vi các quy định về thưởng stablecoin trong dự luật còn quá hẹp và định nghĩa vẫn chưa rõ ràng.
Vấn đề tranh cãi chưa dừng lại ở đó. Phía đảng Dân chủ cho rằng, các điều khoản liên quan đến DeFi trong dự luật còn thiếu để bao quát các rủi ro như rửa tiền, trốn tránh chế tài. Đồng thời, tranh cãi về xung đột lợi ích liên quan đến việc gia đình Tổng thống Donald Trump của Mỹ phát hành meme coin và tham gia các dự án DeFi vẫn tiếp tục leo thang, yêu cầu bổ sung các điều khoản đạo đức, cấm cán bộ công quyền lợi nhuận cá nhân từ hoạt động tiền mã hóa cũng ngày càng tăng.
Tính không chắc chắn về chính trị cũng đang gia tăng. Ngày 26 tháng 3, Nhà Trắng xác nhận rằng cố vấn tổng thống phụ trách các vấn đề tiền mã hóa và AI, David Sacks, đã kết thúc nhiệm kỳ, và chưa công bố người kế nhiệm. Giám đốc pháp lý của Coinb, Paul Grewal, trong cuộc phỏng vấn với Fox Business ngày 1 tháng 4, cho biết vấn đề trả lãi stablecoin có khả năng sẽ đạt được thỏa thuận trong vòng 48 giờ. Tuy nhiên, ngay cả khi việc xem xét từng điều khoản có thể diễn ra vào cuối tháng 4, dự luật vẫn cần vượt qua cuộc bỏ phiếu toàn thể của Thượng viện với 60 phiếu, hoàn tất việc hợp nhất với phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp, điều chỉnh với phiên bản của Hạ viện và ký duyệt của Tổng thống. Thời gian bỏ phiếu toàn thể của Thượng viện cũng bị giới hạn trước tháng 8 năm 2026.

Từ hiện tại, 《Dự luật CLARITY》 không còn chỉ là một vấn đề kỹ thuật nhằm hoàn thiện khung pháp lý cho ngành mã hóa, mà còn trở thành thước đo về mức độ Mỹ sẵn sàng đưa đổi mới tài chính vào hệ thống pháp luật. #稳定币争议升温