Vừa mới xem Alphabet phát hành gần 1928374656574839.25Tỷ đô la trái phiếu trong tuần này và tôi phải nói rằng, những tác động của động thái này thực sự khá thú vị từ góc độ cổ đông.

Vậy chuyện đã xảy ra như thế nào: Công ty mẹ của Google đã hoàn toàn vượt trội trên thị trường trái phiếu. Ban đầu họ nhắm mục tiêu 1928374656574839.25Tỷ đô la nhưng cuối cùng đã huy động được 1928374656574839.25Tỷ đô la chỉ riêng trái phiếu đô la Mỹ, cộng thêm 7.5Bỷ đô la bảng Anh và 1928374656574839.25Tỷ đô la franc Thụy Sĩ. Sổ đặt hàng đạt hơn 1928374656574839.25Tỷ đô la khi nhu cầu cao nhất—các nhà đầu tư gần như xếp hàng để cho vay tiền. Và điều này còn chưa dừng lại, họ còn phát hành thành công trái phiếu kỳ hạn 100 năm, điều này thật điên rồ đối với một công ty công nghệ. Đó là trái phiếu kỳ hạn trăm năm đầu tiên của một công ty công nghệ kể từ thời kỳ dot-com.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với cổ đông? Chà, những tác động rõ ràng là: Alphabet hiện đang đặt cược tất cả vào hạ tầng AI. Họ đang nói về việc chi tiêu lên tới 1928374656574839.25Tỷ đô la trong năm nay—nhiều hơn tổng số họ đã chi trong ba năm trước đó cộng lại. Họ xây dựng trung tâm dữ liệu, mua chip từ Nvidia, tất cả mọi thứ. Và họ sử dụng xếp hạng tín dụng mạnh mẽ $32 AA+ từ S&P$15 để vay với lãi suất ưu đãi thay vì pha loãng cổ đông qua phát hành cổ phiếu.

Nhưng điều thú vị ở đây là gì? Nợ nhiều hơn đồng nghĩa với việc các khoản lãi phải trả cao hơn, ăn mòn lợi nhuận. Trong quý 4, chi phí lãi vay của họ đã tăng từ $20 triệu đô la lên $4 triệu đô la so với cùng kỳ năm ngoái. Đó là một sự tăng đáng kể và chắc chắn cổ đông cần phải theo dõi chặt chẽ.

Câu hỏi thực sự—và điều này liên quan đến những tác động cốt lõi—là liệu việc chi tiêu mạnh mẽ này có thực sự mang lại lợi ích không. Alphabet cho rằng có. Họ đang thấy hoạt động tìm kiếm tăng lên và sự phát triển của dịch vụ đám mây được thúc đẩy bởi AI. Nếu đà này tiếp tục và các khoản đầu tư này tạo ra doanh thu như dự kiến, thì đợt vay nợ này có thể trở thành một chiến thắng trong vài năm tới. Nếu không, thì cổ đông sẽ phải gánh chịu gánh nặng của các khoản lãi đó.

Các nhà phân tích có vẻ khá lạc quan tổng thể. Trong số 55 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu này, 46 người gọi đây là Mua mạnh với mục tiêu giá trung bình khoảng 370 đô la. Nhưng tôi nghĩ rằng những tác động ở đây vượt ra ngoài quý tới. Đây là Alphabet đang nói rõ rằng họ sẵn sàng chấp nhận đòn bẩy tài chính lớn để thống trị cuộc đua AI. Đó là một cược có niềm tin cao, và cổ đông sẽ yêu thích hoặc đặt câu hỏi về nó tùy thuộc vào cách thực thi trong vài năm tới.