Vàng Giảm 12% Trong Tháng 3 — Goldman Và UBS Giải Thích Lý Do

Tháng tồi tệ nhất của vàng trong nhiều năm không chỉ là do hoảng loạn mà còn là do vấn đề về hệ thống đường ống dẫn dầu khí. Phân tích của 24K99 tiết lộ các yếu tố cấu trúc đằng sau sự sụp đổ 12% của giá vàng trong tháng 3, làm rõ thêm về đợt bán tháo mà chúng tôi đã đưa tin trước đó . Bên Trong Unwind Giá vàng đã giảm xuống còn 4.376 đô la mỗi ounce vào cuối tháng 3 trước khi phục hồi lên khoảng 4.679 đô la. Con số này vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất trong ngày hồi tháng 1 là 5.626 đô la. Nguyên nhân chính là sự bùng nổ đầu cơ. Trang 24K99, dẫn lời nhà phân tích Lina Thomas của Goldman Sachs, đưa tin rằng nhu cầu đối với quyền chọn mua (call options) đã đạt mức cao kỷ lục trong đợt tăng giá hồi tháng Giêng. Điều đó đã tạo ra đòn bẩy khổng lồ trên thị trường vàng. Khi Chiến dịch Epic Fury bắt đầu, các nhà giao dịch đã đổ xô đi giảm đòn bẩy. Nhiều người đã nắm giữ vị thế mua vàng để phòng ngừa rủi ro cho các lệnh bán khống cổ phiếu công nghệ và Bitcoin. Họ thanh lý tất cả cùng một lúc, kéo theo giá vàng giảm cùng với các tài sản rủi ro mà nó vốn được tạo ra để bảo vệ. Đồng đô la mạnh hơn càng làm trầm trọng thêm thiệt hại. Nỗi lo lạm phát đã đẩy chỉ số đô la (Dollar Index) lên trên 100 vào tháng 3. Vì giá vàng biến động ngược chiều với đô la, nên động thái vận động hành lang địa chính trị đã gần như bị xóa bỏ. Những tin đồn về việc ngân hàng trung ương bán ra càng làm tăng thêm áp lực. Trang 24K99 đưa tin Thổ Nhĩ Kỳ có thể đang bán bớt dự trữ để bảo vệ đồng lira. Ba Lan đã thảo luận về việc bán vàng để tài trợ cho chi tiêu quốc phòng. Các nước xuất khẩu dầu mỏ vùng Vịnh, bị ảnh hưởng bởi sự gián đoạn ở eo biển Hormuz, cũng có thể đang thanh lý vàng để trang trải các khoản phí nhập khẩu. Theo 24K99, Thomas bày tỏ sự thận trọng về những báo cáo này nhưng thừa nhận rằng những tin đồn đang ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Nếu được xác nhận, những giao dịch bán vàng như vậy sẽ đánh dấu sự đảo ngược xu hướng của các ngân hàng trung ương vốn là những người mua vàng ròng trong nhiều năm qua. Nhưng Các Ngân Hàng Vẫn Thấy Mức Giá Trên $5.000 Goldman Sachs vẫn giữ nguyên mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 ở mức 5.400 USD, ước tính rằng việc ngân hàng trung ương mua 60 tấn vàng mỗi tháng sẽ hỗ trợ giá khoảng 535 USD/ounce. Nhà phân tích Joni Teves của UBS đã điều chỉnh dự báo của mình xuống còn 5.000 đô la từ mức 5.200 đô la. Bà vẫn nhận thấy rủi ro tăng giá nếu tăng trưởng suy yếu và kích hoạt chính sách nới lỏng tiền tệ.