Triển vọng giá BAL khi Balancer Labs đề xuất cải tổ mạnh mẽ tokenomics - CoinJournal

• Balancer Labs đóng cửa sau áp lực pháp lý và kinh tế.
• Mô hình token BAL chuyển sang không phát thải và mua lại.
• Triển vọng giá BAL phụ thuộc vào việc thực hiện cải cách.

Balancer Labs sắp có một cú chuyển hướng mạnh mẽ sau khi người sáng lập, Fernando Martinelli, đề xuất một cuộc cải cách triệt để, cho rằng việc duy trì một thực thể công ty liên quan đến các sự cố trong quá khứ đã trở thành một gánh nặng.

Quyết định đóng cửa Balancer Labs diễn ra sau nhiều tháng chịu áp lực sau một cuộc khai thác lớn vào tháng 11 năm 2025 đã rút hơn 100 triệu đô la từ giao thức và phơi bày cả những điểm yếu về kỹ thuật lẫn cấu trúc.

Trong khi giao thức vẫn tiếp tục hoạt động, những thay đổi này đánh dấu một sự đứt đoạn rõ rệt với quá khứ.

Tâm điểm của sự chuyển mình này là token BAL, triển vọng của nó giờ đây phụ thuộc vào việc liệu cuộc cải cách đề xuất có thể khôi phục niềm tin vào nền tảng DeFi từng dẫn đầu.

Một cuộc thiết lập lại hoàn toàn mô hình kinh tế của Balancer

Những thay đổi được đề xuất để lại rất ít phần của hệ thống cũ còn nguyên vẹn khi tất cả các phát thải BAL dự kiến sẽ bị dừng hoàn toàn.

Hệ thống quản trị veBAL cũng sẽ bị loại bỏ.

Các chương trình khuyến khích từng thúc đẩy thanh khoản hiện đang bị đóng cửa trên diện rộng, bao gồm chia sẻ phí đối tác và cơ chế thị trường bỏ phiếu, từng được coi là những trụ cột cốt lõi của sự tăng trưởng nhưng giờ đây được xem như là nguồn gốc của sự kém hiệu quả và mất giá trị.

Theo đề xuất, tất cả các phí giao thức sẽ được chuyển hướng vào kho bạc DAO, đánh dấu một sự thay đổi lớn so với cấu trúc trước đây, nơi chỉ một phần nhỏ được giữ lại.

Các nhà cung cấp thanh khoản cũng đang được ưu tiên theo cách khác.

Phí hoán đổi trong V3 sẽ được giảm để làm cho nền tảng cạnh tranh hơn nhằm thu hút thanh khoản tự nhiên thay vì dựa vào phần thưởng token.

Cùng lúc đó, một kế hoạch mua lại và đốt lớn đang được triển khai.

Lên tới 35% tổng cung token BAL có thể bị loại bỏ theo thời gian. Điều này đi kèm với bồi thường cho các nhà tham gia veBAL trước đó.

Mục tiêu là để thiết lập lại cả động lực cung và niềm tin của người dùng.

Tại sao Balancer lại thực hiện bước đi này ngay bây giờ

Thời điểm của cuộc cải cách này không phải là ngẫu nhiên.

Các con số đứng sau giao thức kể một câu chuyện rõ ràng. Mặc dù tạo ra hơn một triệu đô la phí hàng năm, rất ít giá trị được giữ lại.

Cùng lúc đó, các phát thải đang tạo ra áp lực bán liên tục. Sự mất cân bằng này khiến việc tăng trưởng lâu dài gần như không thể.

Một vấn đề khác là sự tập trung quyền lực trong quản trị.

Các nhà đầu tư lớn, bao gồm Aura Finance, có ảnh hưởng đáng kể đến các quyết định. Điều này tạo ra các động lực không đồng nhất trong hệ sinh thái.

Cuộc khai thác vào tháng 11 năm 2025 chỉ làm mọi thứ tồi tệ hơn khi nó giới thiệu những rủi ro pháp lý kéo dài liên quan đến sự tồn tại của một thực thể công ty.

Theo Fernando Martinelli, điều này khiến cấu trúc trở nên không bền vững và việc đóng cửa Balancer Labs loại bỏ gánh nặng đó và đưa giao thức tiến gần hơn đến một mô hình hoàn toàn phi tập trung.

Trong khi đó, các hoạt động dự kiến sẽ tiếp tục dưới một cấu trúc mới để đảm bảo phát triển và bảo trì không bị ngừng lại.

Dự báo giá Balancer (BAL)

Tại thời điểm báo chí, token BAL hiện đang giao dịch gần mức $0.15, chỉ cao hơn một chút so với mức đáy gần đây của nó.

Điều này đặt nó vào một vùng quan trọng nơi tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng. Mức kháng cự đầu tiên cần theo dõi là mức hỗ trợ gần đây xung quanh $0.126.

Một sự phá vỡ dưới mức này có thể báo hiệu sự đi xuống hơn nữa và mất niềm tin.

Ở phía tăng, mức kháng cự nằm gần $0.1785, đã giới hạn các chuyển động giá trong những tuần gần đây.

Một chuyển động bền vững trên mức này sẽ gợi ý tâm lý cải thiện khi thị trường phản ứng với cuộc cải cách. Bên cạnh đó, mức $0.20 trở thành một rào cản tâm lý quan trọng.

Các nhà giao dịch nên theo dõi cách giá hành xử liên quan đến vùng mua lại đề xuất. Nếu các đợt mua lại được thực hiện hiệu quả, chúng có thể cung cấp một nền tảng vững chắc cho hành động giá.

Tuy nhiên, yếu tố lớn nhất vẫn là việc thực hiện.

Sự thành công của cuộc cải cách sẽ xác định xem giá Balancer (BAL) có ổn định hay tiếp tục gặp khó khăn.