Tín Hiệu Đáy Thị Trường Gấu Crypto Đang Nổi Lên: Đáy Định Giá Vàng của Bitcoin Có Thể Sớm Hơn So Với Các Chỉ Số USD Gợi Ý

Theo Rony Szuster, Trưởng phòng Nghiên cứu tại Mercado Bitcoin, mức đáy của thị trường gấu trong crypto có thể đang đến gần nhanh hơn so với các chỉ số tính bằng đô la truyền thống. Chìa khóa của dự báo này nằm ở một dòng thời gian khác biệt khi bitcoin được định giá so với vàng so với đô la Mỹ—một sự phân biệt cho thấy các lực lượng vĩ mô đang định hình lại dòng chảy vốn trong không gian crypto.

Hai dòng thời gian xác định đáy thị trường gấu của Bitcoin

Khi đo bằng USD, bitcoin đạt đỉnh gần đây vào tháng 10 năm 2025 ở mức khoảng 126.000 USD. Nếu thị trường gấu crypto theo tiền lệ lịch sử của các đợt suy thoái kéo dài 12 đến 13 tháng, thì đáy tiềm năng sẽ xuất hiện vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, khi được định giá bằng vàng, dòng thời gian này rút ngắn đáng kể. Bitcoin đạt đỉnh so với vàng vào tháng 1 năm 2025, điều này gợi ý rằng đáy có thể xuất hiện sớm nhất vào tháng 2 năm 2026—chỉ vài tuần nữa—và khả năng phục hồi có thể bắt đầu vào tháng 3.

Sự khác biệt rõ rệt này nhấn mạnh một sự chuyển đổi quan trọng trong cách dòng vốn chảy qua các tài sản crypto và truyền thống cùng lúc.

Tại sao áp lực thị trường gấu lại khác nhau khi tính bằng vàng so với đô la

Sự phân kỳ giữa hai dòng thời gian này phản ánh những biến động vĩ mô rộng lớn hơn. Kể từ khi chính quyền Mỹ mới bắt đầu nhiệm kỳ vào năm 2025, thị trường đã phải đối mặt với các thuế thương mại gay gắt, xung đột nội bộ các tổ chức, và căng thẳng địa chính trị leo thang với Trung Quốc và Iran. Những áp lực này đã khiến Chỉ số Không chắc chắn Toàn cầu tăng vọt.

Vàng là tài sản hưởng lợi chính từ môi trường rủi ro này, tăng hơn 80% trong năm qua để đạt mức 5.280 USD mỗi ounce. Khi dòng vốn tổ chức chuyển hướng sang kim loại quý, bitcoin đã trải qua sự yếu đi nhanh hơn so với vàng so với mức giảm so với đô la. Sự dịch chuyển cơ học này trong sức mạnh tương đối giải thích tại sao thị trường gấu crypto có vẻ gần đạt đỉnh hơn khi tính theo vàng.

Áp lực này cũng lan sang các quỹ ETF liên kết với crypto. Từ tháng 11, khoảng 7,8 tỷ USD đã rút khỏi các ETF bitcoin giao ngay—khoảng 12% tổng tài sản 61,6 tỷ USD—phản ánh tâm lý sợ hãi dẫn đến thanh lý của các nhà đầu tư bán lẻ.

Tích trữ của các tổ chức làm giảm bớt câu chuyện tiêu cực

Tuy nhiên, câu chuyện về thị trường gấu còn phức tạp hơn nhiều so với các dòng chảy rút khỏi. Trong khi các nhà đầu tư bán lẻ và vốn phản ứng vẫn tiếp tục rời bỏ crypto, các nhà đầu tư tổ chức lớn và “cá voi” lại coi sự yếu đi hiện tại là cơ hội mua vào chiến lược. Vào giữa tháng 2, các công ty đầu tư lớn của Abu Dhabi là Mubadala Investment Company và Al Warda Investments đã tăng mức độ tiếp xúc với ETF bitcoin giao ngay, cho thấy sự tự tin bất chấp suy thoái.

Sự phân kỳ này—dòng rút của bán lẻ cùng với sự tích trữ của cá voi—là một tín hiệu tích cực theo lịch sử cho các chu kỳ tiếp theo.

Tín hiệu thị trường và hành động giá gần đây

Tính đến cuối tháng 3 năm 2026, bitcoin đã vượt qua mức 70.000 USD, tăng 3,27% trong 24 giờ giao dịch sau khi Tổng thống Mỹ Trump công bố tạm dừng các cuộc không kích nhằm vào hạ tầng năng lượng Iran. Các altcoin như Ethereum, Solana và Dogecoin tăng khoảng 5%, trong khi các cổ phiếu khai thác liên kết với crypto cũng tăng theo thị trường chứng khoán rộng lớn hơn, với S&P 500 và Nasdaq mỗi cái đều tăng khoảng 1,2%.

Các nhà phân tích nhận định rằng bước đi tiếp theo của bitcoin phụ thuộc vào việc căng thẳng địa chính trị có giảm bớt hay không, điều này có thể hỗ trợ thử thách mức 74.000 đến 76.000 USD. Ngược lại, nếu giá dầu tăng mạnh và các tuyến vận chuyển qua các điểm nghẽn quan trọng bị destabilize, giá có thể giảm trở lại về mức trung bình trong khoảng 60.000 USD.

Chiến lược định vị trong giai đoạn chuyển tiếp của thị trường gấu crypto

Szuster khuyên các nhà đầu tư nên xây dựng vị thế một cách có hệ thống thông qua phương pháp trung bình giá dollar (dollar-cost averaging) thay vì cố gắng bắt đỉnh chính xác. Phân tích lịch sử cho thấy việc tích trữ trong các giai đoạn sợ hãi và áp lực thị trường gấu đã mang lại hiệu quả cao hơn so với mua trong thời kỳ hưng phấn của thị trường bò.

“Về mặt thống kê, chúng ta đang ở trong vùng mà các mức giá trung bình tốt nhất thường được xây dựng,” Szuster nhận định trong phân tích của mình. Điều này không xác nhận rằng đáy đã đến, nhưng nó cho thấy rằng các định giá hiện tại là các điểm vào hấp dẫn theo lịch sử cho các nhà tham gia crypto dài hạn sẵn sàng chịu đựng biến động ngắn hạn.