Chu kỳ lưu động toàn cầu và chu kỳ 4 năm của tiền mã hóa đã được bàn tới quá nhiều, nhưng rất ít người đề cập đến một chu kỳ khác có ý nghĩa tham khảo cao hơn cả hai chu kỳ này.

Chu kỳ này thực sự quyết định sự phân bổ tài sản toàn cầu, định giá tài sản và thịnh suy kinh tế,
vì khoảng thời gian thường là 7-10 năm, thường bị các nhà đầu tư bỏ qua.
Kinh tế học vĩ mô truyền thống thường gọi nó là chu kỳ kinh doanh hoặc chu kỳ tín dụng.
Phức tạp hơn chu kỳ 4 năm một chút, con đường điển hình của chu kỳ tín dụng là:
Nới lỏng trước → Mở rộng tín dụng → Tài sản tăng giá → Quá nóng → Giai đoạn bọt lạm phát → Siết chặt → Suy thoái và thanh lọc → Nới lỏng lại.

Chúng ta dường như vừa hoàn thành nửa chu kỳ, trước tiên hãy điều chỉnh dòng thời gian về lúc chu kỳ bắt đầu.

Giai đoạn đầu tiên của chu kỳ là nới lỏng vĩ mô và mở rộng tín dụng.
Sau khi trải qua cuộc khủng hoảng trước đó, ngân hàng trung ương đã giảm lãi suất đáng kể, chi phí vốn cực kỳ thấp, doanh nghiêp và cư dân sau khi sửa chữa bảng cân đối tài chính bắt đầu thử vay mượn một cách dò tỏ.
Lúc này những người vay hoạt động cực kỳ thận trọng, dòng tiền mà họ tạo ra phải đủ để bao phủ vốn và lãi suất, tín dụng vỡ đóng băng, nền kinh tế bắt đầu phục hồi ôn hòa.
Khi nền kinh tế cải thiện, lợi nhuận doanh nghiệp tăng, thu nhập cư dân cao hơn. Giá tài sản (cổ phiếu, bất động sản, tiền mã hóa) tăng giá ổn định, mang lại cho thị trường hiệu ứng tài sản mạnh mẽ.
Cùng lúc đó, tài sản thế chấp tăng giá khiến ngân hàng sẵn lòng cho vay hơn, doanh nghiệp và cư dân dũng cảm hơn, bắt đầu từ từ sử dụng tài chính đầu cơ, tức là dòng tiền của mọi người chỉ có thể bao phủ lãi suất, vốn cần phải liên tục gia hạn hoặc dựa vào tài sản tăng giá để trả lại.
Như vậy bánh xe bắt đầu quay, cả cầu và cung cùng tăng, xã hội và tiêu dùng bắt đầu thể hiện cảnh繁荣
bọt cũng đến theo sau.

Cảm xúc lạc quan của thị trường sẽ nhanh chóng biến thành điên cuồng, mọi người bắt đầu ngoại suy tuyến tính sự thịnh vượng hiện tại mãi mãi. Vốn chảy từ thực sang ảo, khối lượng lớn đổ vào lĩnh vực đầu cơ. Tài chính Ponzi nổi lên, dòng tiền của những người vay lúc này thậm chí không thể bao phủ cả lãi suất, hoàn toàn phụ thuộc vào việc giá tài sản tiếp tục bùng nổ và vay mới để trả cũ nhằm duy trì sự tồn tại. Cùng lúc đó, tổng cầu quá nóng vượt quá giới hạn vật lý của năng lực sản xuất, giá hàng hóa, lao động tăng vọt, lạm phát nhanh chóng tăng lên.

Do đó, sự siết chặt và điểm uốn sẽ nhanh chóng đến, lạm phát ác tính buộc ngân hàng trung ương phải hành động, khai mở một chu kỳ tăng lãi suất dữ dội, rút đi thanền lưu động ở phần dưới của thị trường. Lãi suất cao dẫn đến chi phí vốn tăng đột biến, tài chính Ponzi vốn phụ thuộc vào môi trường lãi suất thấp đầu tiên phải đối mặt với gián đoạn chuỗi vốn, giá tài sản dừng tăng thậm chí bắt đầu giảm, giá trị tài sản thế chấp nhanh chóng teo tàn.

Cuối cùng, chúng ta đã đến với thời điểm hiện tại, giai đoạn giảm đòn bẩy, hay còn gọi là suy thoái và thanh lọc, giai đoạn vừa đau đớn nhất nhưng cũng cần thiết nhất trong chu kỳ tín dụng.
Tài sản thế chấp mất giá gây ra hoảng loạn ngân hàng, bắt đầu rút vốn quy mô lớn, doanh nghiệp có đòn bẩy cao phá sản, gây ra làn sóng sa thải, thu nhập cư dân giảm mạnh, chỉ có thể cắt giảm tiêu dùng, bán tài sản để trả nợ, giá tài sản sụt xuống thêm. Xoắn ốc tích lũy nợ thông t縩ng thúc đẩy tốc độ thanh lọc thị trường, những doanh nghiệp zombie vô tư bỏ qua rủi ro chết đi, những khoản nợ xấu trong hệ thống cũng được nhanh chóng làm sạch.

Khi định giá trở lại cực kỳ rẻ, đòn bẩy nợ giảm xuống mức lành mạnh, lạm phát mới bị hoàn toàn đánh bại, ngân hàng trung ương mới có điều kiện giảm lãi suất lần nữa, từ đó khai mở vòng lặp tiếp theo.
Chu kỳ này bắt đầu từ năm 2020 khi dịch bệnh, tính toán theo chu kỳ 7-10 năm, nhanh nhất chúng ta sẽ thấy đáy thực sự của thị trường vào năm tới, tất nhiên cũng không loại trừ khả năng tiền mã hóa tiếp tục tạo ra diễn biến độc lập của nó.

Lôgic cũng rất đơn giản, là một ngành công nghiệp mới phát sinh trong chu kỳ, đặc biệt là biến động cao, rủi ro cao, tài sản tiền mã hóa ở một mức độ nào đó không có bọt tín dụng quá cao.