JPMorgan cảnh báo rủi ro trái phiếu Kho bạc khi Fed giữ nguyên lãi suất không cắt giảm

Các chiến lược gia đầu tư của JPMorgan đang duy trì thái độ thận trọng đối với trái phiếu kho bạc, đề xuất giảm tạm thời mức độ tiếp xúc với trái phiếu ngắn hạn do sức mạnh kinh tế Mỹ vẫn duy trì. Khi dữ liệu kinh tế tiếp tục cho thấy sự bền bỉ, Ngân hàng Trung ương đối mặt với áp lực ngày càng tăng để giữ nguyên chính sách lãi suất hiện tại, khiến việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ trong ngắn hạn ngày càng trở nên khó xảy ra.

Sức mạnh kinh tế ảnh hưởng đến định giá trái phiếu kho bạc

Nhóm nghiên cứu của ngân hàng nhấn mạnh các nền tảng kinh tế Mỹ vững chắc là trở ngại chính đối với trái phiếu kho bạc. Với chi tiêu tiêu dùng vẫn ổn định và thị trường lao động tiếp tục sôi động, Cục Dự trữ Liên bang sẽ gặp khó khăn trong việc biện minh cho việc giảm lãi suất đáng kể. Như các chiến lược gia đã phân tích gần đây: “Với sức mạnh nền tảng của nền kinh tế, một khi Kevin Warsh có thể đảm nhận chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, việc thay đổi hướng chính sách của FOMC sẽ trở nên vô cùng khó khăn.” Bối cảnh kinh tế này tạo ra bất lợi cấu trúc cho các nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu kho bạc, vì kịch bản cơ sở vẫn là lãi suất ổn định hoặc cao hơn trong thời gian dài.

Lợi suất trái phiếu kho bạc đối mặt thử thách từ các luồng dữ liệu cạnh tranh

Thị trường đang chuẩn bị cho một báo cáo lạm phát sắp tới có thể định hình lại kỳ vọng về trái phiếu kho bạc và chính sách của Fed. Nếu áp lực giá cả giảm đáng kể, nhu cầu đối với trái phiếu ngắn hạn có thể tạm thời tăng mạnh—nhưng xu hướng cơ bản vẫn thận trọng. Tuần này đã chứng kiến sự dao động lớn của lợi suất trái phiếu, bị ảnh hưởng bởi đợt bán tháo trong lĩnh vực công nghệ cùng với số liệu việc làm mạnh mẽ. Các tín hiệu mâu thuẫn này làm nổi bật sự không chắc chắn xung quanh triển vọng kinh tế và hướng đi của chính sách tiền tệ dưới sự lãnh đạo mới của Fed tiềm năng.

Những gì tiếp theo dành cho nhà đầu tư trái phiếu kho bạc

Con đường phía trước của trái phiếu kho bạc phụ thuộc vào cách các nhà hoạch định chính sách cân bằng giữa lo ngại về tăng trưởng và áp lực giá cả dai dẳng. Khuyến nghị chiến thuật của JPMorgan phản ánh quan điểm rằng các cơ hội ngắn hạn trong trái phiếu kho bạc còn hạn chế trừ khi đà tăng trưởng kinh tế suy yếu hơn dự kiến của thị trường. Các nhà đầu tư nên cảnh giác với những thay đổi trong thông điệp của Fed và dữ liệu kinh tế có thể làm thay đổi tính toán về lãi suất hiện tại.