Bitcoin có thể giảm bao nhiêu? Các nhà phân tích vẽ ra nhiều kịch bản giảm giá khi BTC đối mặt với áp lực kéo dài

Khi Bitcoin giao dịch gần mức 72.500 USD với mức tăng trong 24 giờ là 6,08%, câu chuyện của thị trường rộng lớn hơn lại kể một câu chuyện khác. Sau đỉnh ở mức 126.080 USD, đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới đã bước vào giai đoạn tích lũy chậm chạp gây thử thách sự kiên nhẫn của nhà đầu tư. Câu hỏi then chốt bây giờ không phải là liệu Bitcoin có phục hồi hay không, mà là mức giảm sâu có thể kéo dài đến đâu trước khi sự phục hồi bắt đầu diễn ra. Nhiều nhà phân tích đang vẽ ra các kịch bản trong đó Bitcoin đối mặt với mức lỗ sâu hơn đáng kể, với 40.000 USD là một ngưỡng kỹ thuật quan trọng có thể xác định đáy cuối cùng của chu kỳ.

Bối cảnh này khác biệt rõ rệt so với các chuyển tiếp bò gấu trước đây. Thay vì các vụ sụp đổ đột ngột, dữ dội như các chu kỳ trước, đợt giảm hiện tại của Bitcoin diễn ra như một quá trình chậm rãi, mệt mỏi. Sự xói mòn đều đặn này đã tạo ra một giai đoạn giảm giá kéo dài mà một số nhà phân tích tin rằng có thể kéo dài đến tận năm 2026.

Liệu Bitcoin có thử thách mức 40.000 USD? Hiểu rõ kịch bản giảm giá

Nhà phân tích tiền điện tử nổi bật Benjamin Cowen đã phác thảo một kịch bản trong đó Bitcoin sẽ trở lại mức 40.000 USD nếu các mô hình lịch sử lặp lại. Phân tích của ông dựa trên dữ liệu về thời điểm chu kỳ: đỉnh gần đây của Bitcoin xảy ra vào khoảng ngày thứ 1.062 của chu kỳ thị trường hiện tại, phản ánh đúng thời điểm các đỉnh chu kỳ trước đó. Sự phù hợp này cho thấy khung chu kỳ bốn năm của Bitcoin vẫn có thể là động lực chính.

Phép tính khá đơn giản. Một đợt giảm 70% từ đỉnh 126.080 USD của Bitcoin sẽ đưa giá xuống gần 40.000 USD—mức tương ứng với một số vùng kỹ thuật quan trọng. Những người nắm giữ dài hạn duy trì trung bình giá mua quanh mức 55.000 USD, trong khi 40.000 USD là một mức hỗ trợ đáng kể khác. Tiền lệ lịch sử càng làm tăng thêm trọng lượng cho phân tích này: trong những năm đầu của Bitcoin, các đợt giảm giá gần 94%, còn trong đợt thị trường gấu lớn nhất gần đây, mức giảm khoảng 77%.

Đáng chú ý, các chỉ số on-chain chính theo dõi lợi nhuận so với lỗ vẫn chưa đạt đến mức báo hiệu sự đầu hàng toàn thị trường. Chỉ khi Bitcoin giao dịch trong khoảng 45.000-50.000 USD, tín hiệu đầu hàng này mới xuất hiện, cho thấy thị trường có thể cần phải kiểm tra sâu hơn trước khi đạt đến điểm yếu tối đa.

Khi nào đáy có thể hình thành? Dự đoán thời điểm phục hồi

Cowen ước tính xác suất 60-70% rằng đáy thị trường sẽ hình thành vào khoảng tháng 10 năm 2026, trong khi tháng 5 năm 2026 là kịch bản khả thi thứ hai. Dự báo này dựa trên các mô hình chu kỳ lịch sử, trong đó Bitcoin thường tìm thấy các mức thấp lớn vào tháng 4 hoặc tháng 5 trước khi bắt đầu các giai đoạn phục hồi mới.

So sánh năm 2019 cung cấp bối cảnh lịch sử. Bitcoin đạt đỉnh ngay trước khi điều kiện tiền tệ thắt chặt trong năm đó. Dù sau đó thanh khoản được cải thiện, sự phục hồi giá vẫn chậm chạp và bị trì hoãn. Môi trường hiện tại có thể theo đuổi một quỹ đạo tương tự—kéo dài sự yếu kém ngay cả khi các điều kiện cuối cùng ổn định.

Chuyên gia chiến lược cổ phiếu của Zacks Investment Research, John Blank, củng cố quan điểm thận trọng này, lưu ý rằng các thị trường gấu của Bitcoin thường kéo dài từ 12 đến 18 tháng. Theo đó, việc hướng tới mức 40.000 USD vẫn có thể xảy ra về mặt kỹ thuật trong khung chu kỳ hiện tại.

Chu kỳ bốn năm có còn hợp lệ? Liệu nó vẫn đúng?

Chu kỳ bốn năm của Bitcoin—dựa trên các sự kiện giảm một nửa và các yếu tố cung cầu—đã dẫn dắt phần lớn các dự đoán chính. Tuy nhiên, phân tích mới nổi cho thấy thị trường có thể đang chuyển sang mô hình chu kỳ năm năm. Nếu đúng, điều này sẽ kéo dài giai đoạn giảm giá đồng thời trì hoãn đỉnh của chu kỳ bò tiếp theo.

Trong mô hình bốn năm truyền thống, Bitcoin thường giảm mạnh trước khi thiết lập các nền tảng phục hồi mới. Các đợt giảm đầu chu kỳ tổng cộng khoảng 94%, còn các thị trường gấu gần đây hơn cho thấy mức điều chỉnh khoảng 77%. Quỹ đạo của chu kỳ hiện tại gợi ý mức giảm 70% là hợp lý—quay trở lại mức 40.000 USD, nơi các đáy chu kỳ trước đã hình thành.

Sự hội tụ về mặt kỹ thuật củng cố phân tích này. Trung bình giá mua của các nhà nắm giữ dài hạn, các vùng hỗ trợ trước đó và các mức đầu hàng lịch sử đều tập trung trong khoảng 40.000-50.000 USD, cho thấy vùng này có thể kích hoạt việc tích trữ mạnh mẽ và có khả năng đánh dấu đáy của chu kỳ.

Nhìn xa hơn: Triển vọng phục hồi năm 2026 và sau đó

Dù trong ngắn hạn còn yếu, các nhà tổ chức lớn vẫn duy trì triển vọng tích cực dài hạn. Grayscale và Bernstein đều dự đoán Bitcoin có thể đạt mức cao kỷ lục mới trong năm 2026, cho thấy sự yếu kém hiện tại là cơ hội chứ không phải sự suy giảm về nền tảng.

Nếu Bitcoin xác lập đáy vào tháng 5 năm 2026, quá trình phục hồi có thể bắt đầu trong phần còn lại của năm. Ngược lại, nếu đáy hình thành vào tháng 10, năm 2027 sẽ là khung thời gian chính cho đợt phục hồi. Cả hai kịch bản đều cho thấy mức 40.000 USD là mức hỗ trợ khả thi, nơi áp lực đầu hàng tập trung.

Trong khi khả năng giảm sâu trong ngắn hạn vẫn còn—có thể kéo dài xuống vùng 40.000 USD—phân tích chu kỳ lịch sử cho thấy đây sẽ là điểm kiệt sức chứ không phải đáy vĩnh viễn. Cấu trúc thị trường gợi ý rằng sự phục hồi cuối cùng sẽ diễn ra, mặc dù sự tích lũy và kiên nhẫn có thể là bước chuẩn bị cho đà tăng bền vững sau đó.

Đối với nhà đầu tư Bitcoin, con đường phía trước có thể đòi hỏi chấp nhận áp lực tiếp tục kéo dài đến đầu năm 2026 trước khi nền tảng kỹ thuật cho sự phục hồi bền vững được củng cố. Mức giảm cuối cùng của Bitcoin sẽ phụ thuộc vào việc lý thuyết chu kỳ có đúng hay không và liệu sự đầu hàng của nhà đầu tư có đạt đến mức cần thiết để kiệt quệ áp lực bán ra hay không.