Leonie Schroder Chủ trì Khoảnh Khắc Định Mệnh của Schroders khi Gia Đình Kết Thúc Chương 222 Năm

Quyền lực của gia đình Schroder đối với một trong những tổ chức tài chính lâu đời nhất của Anh đã kết thúc. Với tỷ phú thừa kế Leonie Schroder trung tâm của quyết định chuyển đổi này, gia đình đã đồng ý chuyển giao Schroders cho tập đoàn đầu tư Mỹ Nuveen, đánh dấu sự kết thúc hơn hai thế kỷ hoạt động độc lập. Giao dịch trị giá 10 tỷ bảng Anh sẽ mang lại cho gia đình khoảng 4,3 tỷ bảng—một kết thúc đáng kể nhưng đầy cảm xúc trong mối quan hệ lâu dài của họ với ngành quản lý tài sản.

Sự phát triển này diễn ra trong bối cảnh ngày càng nhiều áp lực đối với các công ty đầu tư có trụ sở tại Vương quốc Anh. Leonie Schroder và gia đình mở rộng của cô, người nắm giữ 44% cổ phần trong công ty, cuối cùng đã đưa ra quyết định mà nhiều nhà phân tích đã dự đoán là không thể tránh khỏi do sự thay đổi trong động thái của ngành tài chính toàn cầu.

Nguyên nhân chính: Từ “Không bán” đến Thỏa thuận đã ký

Chỉ vài tuần trước khi công bố, CEO mới của Schroders, Richard Oldfield, đã công khai khẳng định công ty vẫn vững vàng tại London và không có ý định bán. Gia đình Schroder được mô tả là ủng hộ mạnh mẽ tầm nhìn dài hạn, và với khoảng mười hai cổ đông gia đình, sự liên tục dường như đã được đảm bảo. Công ty tự tin vào chiến lược chuyển đổi và khả năng cạnh tranh độc lập trong một ngành ngày càng hợp nhất.

Tuy nhiên, hoàn cảnh đã thay đổi nhanh chóng. Những gì diễn ra nội bộ là một bước chuyển hướng nhanh chóng do các đề nghị ban đầu từ Nuveen. Các cuộc đàm phán tiến triển trong điều kiện bí mật chặt chẽ, với các mã nội bộ—“Dự án Pantheon,” “Aphrodite,” và “Zeus”—được sử dụng để che chắn các cuộc thảo luận khỏi giới truyền thông tài chính dễ tin đồn của Phố Wall. Công ty tư vấn Lazard đã được thuê để hỗ trợ nhóm Cổ đông Chính của gia đình Schroder trong quá trình thương lượng.

Sự đồng thuận của các thành viên cao cấp trong gia đình chỉ mới hình thành gần đây. Đối với Leonie Schroder và các nhà quyết định chủ chốt khác, tính toán đã rõ ràng: quy mô và nguồn lực mà Nuveen có thể cung cấp vượt xa lợi ích của việc duy trì độc lập.

Tại sao lại bây giờ? Gợi nhớ năm 2000

Mô hình này không xa lạ. Năm 2000, dưới sự lãnh đạo của Bruno Schroder và George von Mallinckrodt, gia đình đã đưa ra quyết định tương tự bằng cách bán hoạt động ngân hàng thương mại của mình cho Citigroup với giá 1,35 tỷ bảng. Giao dịch đó thừa nhận một thực tế khắc nghiệt: cạnh tranh với sức mạnh tài chính và phạm vi của các tập đoàn tài chính Mỹ ngày càng trở nên khó khăn hơn.

Trong vòng hai thập kỷ qua, vai trò hoạt động của gia đình Schroder trong công ty đã dần giảm sút. Philip Mallinckrodt, người cuối cùng giữ vị trí điều hành gia đình trong ban giám đốc, đã rời đi vào năm 2020. Hiện tại, Leonie Schroder và Claire Fitzalan Howard—con gái của George von Mallinckrodt—vẫn giữ vị trí trong ban giám đốc, nhưng sự tham gia vào hoạt động hàng ngày là rất hạn chế. Danh tiếng của gia đình mang lại uy tín, nhưng trung tâm hoạt động đã từ lâu chuyển sang nơi khác.

Lần này, thay vì bán một phần, gia đình gần như đã rút lui hoàn toàn. Một cựu giám đốc điều hành cao cấp nhận xét, kết quả như vậy đã trở nên gần như không thể tránh khỏi khi vai trò quản lý của gia đình đã bị giảm thiểu đáng kể.

Lý do kinh doanh: Quy mô là để tồn tại

Từ góc nhìn của Oldfield, lý luận là rõ ràng. Mặc dù có di sản và thương hiệu mạnh, Schroders đã cố gắng bắt kịp các đối thủ lớn hơn của Mỹ trong một ngành đang chứng kiến sự hợp nhất sâu rộng. Công ty liên tục đối mặt với dòng chảy ròng ra khỏi các quỹ cổ phiếu tập trung vào Anh—một lực cản cấu trúc ảnh hưởng đến hầu hết các nhà quản lý tài sản Anh. Trong khi đó, xu hướng dài hạn của ngành chuyển sang các quỹ chỉ số và ETF chi phí thấp đã làm giảm biên lợi nhuận trong toàn ngành.

“Chúng tôi không bắt buộc phải làm điều này,” Oldfield thừa nhận với các cổ đông. “Nhưng khi chúng tôi hiểu rõ hơn về Nuveen, rõ ràng rằng mối quan hệ hợp tác này có thể thúc đẩy tiến trình của chúng tôi thêm một thập kỷ. Trong một ngành phát triển nhanh và hợp nhất như hiện nay, bước đi này giúp chúng tôi có vị thế vững chắc.”

Thực thể hợp nhất sẽ quản lý 2,5 nghìn tỷ USD (khoảng 1,8 nghìn tỷ bảng Anh) tài sản dưới quản lý, cạnh tranh với các ông lớn như Capital Group, quản lý khoảng 3 nghìn tỷ USD. Schroders đã có phần khá nhẹ trong thị trường tư nhân—một lĩnh vực có phí cao hơn và cam kết vốn dài hạn hơn. Nền tảng thị trường tư nhân tinh vi của Nuveen, quản lý hơn 414 tỷ USD, trực tiếp giải quyết khoảng trống đó.

Thương hiệu Schroder vẫn tồn tại, hoạt động London vẫn nguyên vẹn

Dù sở hữu mới, Nuveen đã cho thấy tên Schroders sẽ được giữ nguyên và tiếp tục hoạt động như một thực thể nhận diện trong tập đoàn lớn hơn. Văn phòng London sẽ vẫn là lớn nhất của công ty theo số lượng nhân viên—một cam kết nhấn mạnh chiến lược tăng trưởng hơn là cắt giảm chi phí của Nuveen.

William Huffman, CEO của Nuveen, đã mô tả việc mua lại này theo hướng mở rộng: “Chúng tôi muốn mở rộng kinh doanh.” Điều này trái ngược rõ rệt với các lý do giao dịch dựa trên lợi ích về tiết kiệm chi phí. Tập trung vào việc tận dụng các mối quan hệ khách hàng đã có và uy tín thương hiệu của Schroders để mở rộng thị phần toàn cầu.

Nuveen, vẫn là công ty tư nhân, đã để ngỏ khả năng niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán London nếu họ quyết định trở thành công ty đại chúng trong tương lai. Tuy nhiên, việc đó không đảm bảo và London chưa chắc đã là nơi đăng ký chính.

Bối cảnh rộng hơn: Sự rút lui của tài chính Anh

Schroders chỉ là công ty mới nhất trong danh sách ngày càng dài các công ty tài chính và công nghệ của Anh bị các nhà đầu tư Mỹ mua lại. Các tiền lệ gần đây gồm Darktrace và Dowlais, báo hiệu một xu hướng dòng vốn và hợp nhất sở hữu rộng hơn, ưu tiên các nhà đầu tư Mỹ.

Ben Williams, nhà phân tích tại Shore Capital, nhấn mạnh một điểm yếu cấu trúc: “Dòng chảy ròng liên tục ra khỏi các quỹ cổ phiếu Anh đã làm giảm giá trị của toàn ngành, khiến các doanh nghiệp này trở thành mục tiêu hấp dẫn để các đối thủ có vốn mạnh hơn mua lại.”

Áp lực đối với các nhà quản lý tài sản Anh bắt nguồn từ nhiều yếu tố. Thứ nhất, dòng vốn chảy sang thị trường cổ phiếu và công nghệ Mỹ đã làm suy yếu các chiến lược tập trung vào Anh. Thứ hai, xu hướng dài hạn của đầu tư thụ động qua các quỹ chỉ số và ETF đã làm hàng hóa hóa quản lý chủ động truyền thống, đặc biệt là cho nhà đầu tư đại chúng. Thứ ba, sự không chắc chắn về quy định và các yếu tố thuế đã khiến London trở thành một nơi ít hấp dẫn hơn cho các nhà phân bổ vốn đa quốc gia.

Thách thức kép: Thị trường công khai và niềm tin vào quy định

Oldfield, trong các bình luận trước đây, đã bày tỏ lo ngại về sự co lại dần của hệ sinh thái thị trường công khai của Vương quốc Anh. Ông cho rằng các công ty niêm yết đóng vai trò thiết yếu trong việc đảm bảo minh bạch, trách nhiệm giải trình và hình thành vốn. Việc các công ty Anh rút khỏi niêm yết tại London—dù qua mua lại hay rút khỏi sàn—không chỉ là mất mát tài chính mà còn là một vấn đề hệ thống.

“Chúng ta không được xem nhẹ giá trị của thị trường công khai,” Oldfield đã phát biểu công khai. “Chúng rất quan trọng cho tương lai của chúng ta.”

Tuy nhiên, Oldfield khẳng định rằng giao dịch với Nuveen không có nghĩa là từ bỏ London hay Vương quốc Anh. “Chúng tôi vẫn cam kết với London và hỗ trợ đầu tư trên toàn UK,” ông nhấn mạnh. “Bất cứ ai nghĩ khác đều chưa xem xét kỹ các chi tiết của thỏa thuận này.” Việc duy trì hoạt động tại London và thương hiệu Schroder dưới quyền sở hữu của Nuveen được trình bày như bằng chứng cho cam kết đó.

Di sản của Leonie Schroder và tương lai của gia đình

Đối với Leonie Schroder, quyết định này đánh dấu một chương phức tạp trong lịch sử tài chính của gia đình. Cô và các người thân sẽ nhận được khoản tiền lớn từ việc bán, mang lại sự an toàn tài chính trong khi chính thức kết thúc sự tham gia trực tiếp của gia đình vào doanh nghiệp mà tổ tiên họ đã xây dựng hơn hai thế kỷ trước. Câu hỏi đặt ra là gia đình sẽ sử dụng số vốn đó như thế nào và liệu các thành viên có theo đuổi các dự án hoặc vai trò khác trong lĩnh vực tài chính và từ thiện hay không.

Thỏa thuận này vừa là kết thúc, vừa là khởi đầu: kết thúc một câu chuyện nhiều thế hệ về sở hữu gia đình, và mở ra một chương mới cho Schroders khi trở thành một phần của một tổ chức lớn hơn, có nguồn gốc Mỹ, có khả năng cạnh tranh tốt hơn trong hệ sinh thái tài chính toàn cầu của thập kỷ 2020.