Kết quả Quý 1 Năm tài chính 2026 của HP: Điều hướng xu hướng AI PC và áp lực biên lợi nhuận

HP Inc. (HPQ) đang chuẩn bị công bố kết quả tài chính quý I năm tài chính 2026, với thị trường đang theo dõi chặt chẽ cách tập đoàn công nghệ này cân bằng giữa nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm dựa trên trí tuệ nhân tạo và những thách thức về lợi nhuận ngày càng gia tăng. Hiệu suất dự kiến của quý I là một điểm chuyển tiếp quan trọng khi các thiết bị cá nhân ngày càng tích hợp khả năng AI, trong khi các hạn chế về chi phí in ấn truyền thống và bộ nhớ đang ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.

Quỹ đạo doanh thu quý I cho thấy sự mở rộng tiếp tục

Doanh thu dự kiến của quý I sẽ đạt khoảng 14,06 tỷ USD, tăng 4,1% so với cùng kỳ năm trước. Quỹ đạo tăng trưởng nhẹ nhưng đều đặn này cho thấy hiệu suất của HP trong quý I vẫn ổn định bất chấp những bất ổn kinh tế vĩ mô. Công ty đã dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu không tính các khoản điều chỉnh là từ 73 đến 81 cent, trung bình là 77 cent—tăng 4,1% so với cùng kỳ năm trước về các chỉ số lợi nhuận.

Tuy nhiên, lịch sử lợi nhuận gần đây cho thấy cần thận trọng. Trong bốn quý trước, HPQ thể hiện độ chính xác dự báo không nhất quán, bỏ lỡ ước tính của Zacks trong hai kỳ, phù hợp một lần và vượt dự kiến một lần—tạo ra trung bình mức bất ngờ tiêu cực là 2,6%. Mô hình này cho thấy rủi ro thực thi trong quý I vẫn còn đáng kể.

Đổi mới PC dựa trên AI thúc đẩy tăng trưởng cá nhân trong quý I

Chuyển hướng của ngành công nghệ sang trí tuệ nhân tạo rõ ràng đang định hình lại danh mục sản phẩm và triển vọng thị trường của HP trong quý I. Việc giới thiệu các nền tảng máy tính thế hệ mới như HP OmniBook Ultra Flip 14-inch AI PC, HP EliteBook X 14-inch AI PC, cùng các máy trạm đặc biệt như Z by HP Gen AI Lab dường như nhằm mục tiêu thu hút nhu cầu đáng kể từ doanh nghiệp và người tiêu dùng.

Chiến dịch sản phẩm trong quý I này không chỉ dừng lại ở năng suất: bộ phận chơi game của HP cũng hưởng lợi từ sự quan tâm cao của người tiêu dùng đối với các thiết bị tính toán hiệu năng cao. Laptop chơi game OMEN MAX 16, Màn hình chơi game thông minh OMEN 32x và các thiết bị HyperX đi kèm là những hướng khác mà công ty kỳ vọng sẽ góp phần tăng doanh thu quý I. Chu kỳ làm mới Windows 11 và xu hướng doanh nghiệp áp dụng AI đang tạo ra môi trường thuận lợi cho các sáng kiến này trong quý đầu năm.

Thách thức kinh tế vĩ mô làm giảm đà tăng trưởng quý I

Dù có sự hứng khởi từ AI, kết quả quý I có thể phản ánh các áp lực kinh tế rộng lớn hơn vẫn đang hạn chế nhu cầu về PC. Lãi suất cao và lạm phát kéo dài đang làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng đối với các thiết bị cá nhân, đặc biệt ảnh hưởng đến phân khúc kinh doanh tiêu dùng của HP. Quan trọng hơn, các doanh nghiệp đang hoãn các quyết định đầu tư công nghệ thông tin lớn do bất ổn địa chính trị và tăng trưởng toàn cầu chậm lại—một xu hướng thường gây áp lực lên doanh số PC thương mại trong các quý như thế này.

Thách thức về giá bộ nhớ đe dọa lợi nhuận quý I

Ngoài các yếu tố về doanh thu, một thách thức cấu trúc đang định hình triển vọng biên lợi nhuận của HPQ trong quý I: diễn biến giá bộ nhớ bán dẫn. Khi các nhà vận hành trung tâm dữ liệu và nhà cung cấp ứng dụng AI cạnh tranh quyết liệt để giành thị phần bộ nhớ có lợi nhuận cao, các nhà cung cấp đang chuyển hướng tồn kho sang các ứng dụng cao cấp. Việc phân bổ lại này đã tạo ra tình trạng khan hiếm nguồn cung đối với bộ nhớ DRAM và NAND tiêu chuẩn dùng trong laptop và máy tính để bàn truyền thống, đẩy giá lên cao đột biến.

Vì các thành phần bộ nhớ chiếm phần lớn chi phí sản xuất máy tính cá nhân, xu hướng này trong quý I đang làm giảm biên lợi nhuận của toàn ngành. Đối với HP, điều này có nghĩa là tăng trưởng doanh thu có thể không tỷ lệ thuận với sự mở rộng lợi nhuận—một yếu tố quan trọng để thị trường đánh giá kết quả quý I.

Mô hình dự báo lợi nhuận cho thấy rủi ro cao cho khả năng vượt dự kiến quý I

Theo phương pháp dự báo lợi nhuận độc quyền của Zacks Investment Research, khả năng HPQ vượt lợi nhuận trong quý I có vẻ hạn chế. Cổ phiếu hiện có Xếp hạng Zacks 4 (Bán) cùng với chỉ số ESP (Earnings Surprise Predictor) là -0,65%—một tổ hợp thường liên quan đến việc dự báo không đạt kỳ vọng hơn là vượt. Điều này trái ngược với con đường truyền thống dẫn đến thành công vượt dự kiến, yêu cầu Xếp hạng 1-3 (Mua mạnh, Mua hoặc Giữ) kèm ESP tích cực.

Cơ hội thay thế trong quý I của ngành công nghệ

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc lợi nhuận quý I qua các công ty có chỉ số dự báo tích cực hơn, một số đối thủ sau đây đáng xem xét:

Credo Technology Group (CRDO) có ESP là +3,54% và Xếp hạng Zacks 1 (Mua mạnh), cho thấy khả năng cao hơn về việc vượt lợi nhuận quý I. Kết quả quý III năm tài chính 2026 của công ty bán dẫn dự kiến công bố đầu tháng 3, với dự báo lợi nhuận đồng thuận là 96 cent mỗi cổ phiếu—tăng 18 cent so với tháng trước—ngụ ý mức tăng lợi nhuận 284% so với cùng kỳ năm trước.

MongoDB (MDB) có ESP là +0,05% trước kết quả quý IV, vẫn giữ Xếp hạng 1. Ước tính lợi nhuận quý IV năm tài chính 2026 của công ty dữ liệu đám mây này là 1,47 USD mỗi cổ phiếu, tăng 14,8% so với cùng kỳ.

Snowflake (SNOW), dự kiến công bố kết quả quý IV năm tài chính 2026 cùng HPQ, giữ Xếp hạng Zacks 3 (Giữ) với ESP tích cực là +0,57%. Ước tính lợi nhuận quý IV của công ty nền tảng dữ liệu này là 27 cent mỗi cổ phiếu—được điều chỉnh tăng thêm một cent gần đây—tuy nhiên, so sánh năm nay với năm trước cho thấy giảm 10% do so sánh với kết quả cao của năm trước.

Những cơ hội thay thế này thể hiện các xu hướng khác nhau đang nổi lên trong ngành công nghệ khi mùa báo cáo lợi nhuận quý I tiến triển, cung cấp cho nhà đầu tư một góc nhìn rộng hơn để đánh giá các nhà sản xuất phần cứng máy tính, nhà cung cấp bán dẫn và doanh nghiệp hạ tầng dữ liệu.