Dữ liệu tồn kho dầu thô tăng đột biến gây áp lực lên giá cả trong khi căng thẳng địa chính trị cung cấp một số hỗ trợ

Dữ liệu tồn kho dầu thô hàng tuần đã mang lại một bất ngờ lớn trong tuần này, với Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) báo cáo sự tích trữ mạnh mẽ vượt xa kỳ vọng của thị trường và gây áp lực lớn lên giá năng lượng. Dầu WTI tháng 4 giảm 0,28 điểm xuống -0,43%, trong khi xăng RBOB tháng 4 ghi nhận mức tăng nhẹ 0,0072 điểm (+0,32%). Các biến động giá hỗn hợp phản ánh cuộc đấu tranh giữa các tín hiệu tồn kho giảm giá và các yếu tố địa chính trị tích cực vẫn tiếp tục chi phối thị trường dầu thô.

Báo cáo Tồn kho của EIA Gây ra Tăng trưởng Lớn hơn Dự kiến

Dữ liệu tồn kho dầu thô hàng tuần đã vẽ ra một bức tranh rõ ràng mang tính giảm giá cho giá dầu. EIA báo cáo rằng tồn kho dầu thô tăng thêm 15,99 triệu thùng, đạt mức cao nhất trong 8,5 tháng—lớn hơn nhiều so với dự đoán của thị trường chỉ 1,925 triệu thùng. Sự tăng đột biến bất ngờ này về tồn kho dầu thô thể hiện tín hiệu dư cung thường gây áp lực giảm giá trong giao dịch ngắn hạn.

Ngoài tồn kho dầu thô, bức tranh tồn kho tổng thể vẫn còn hỗn hợp. Tồn kho xăng giảm 1,01 triệu thùng, nhưng không đạt mức dự kiến giảm 1,5 triệu thùng. Thật bất ngờ hơn, tồn kho dầu chưng cất tăng không ngờ tới 252.000 thùng so với dự báo giảm 2,0 triệu thùng. Đặc biệt, tồn kho dầu tại Cushing—điểm giao hàng quan trọng của hợp đồng tương lai WTI—tăng 881.000 thùng, cho thấy áp lực tiếp tục đối với giá dầu chuẩn.

So với trung bình lịch sử tính đến ngày 20 tháng 2, dữ liệu tồn kho cho thấy các tín hiệu hỗn hợp: tồn kho dầu thô của Mỹ thấp hơn trung bình mùa vụ 5 năm 2,5%, trong khi tồn kho xăng cao hơn 3,2%. Tồn kho dầu chưng cất vẫn thấp hơn trung bình 5 năm 5,3%, cho thấy điều kiện tồn kho không đồng đều trong toàn bộ thị trường.

Diễn biến Giá: Đồng Đô la Yếu và Căng Thẳng Iran Giới hạn Mức giảm dựa trên Tồn kho

Dù dữ liệu tồn kho dầu thô mang tính giảm giá, giá không sụp đổ—điều này chứng tỏ ảnh hưởng bù trừ của các yếu tố thị trường khác. Đồng đô la Mỹ yếu đi đã hỗ trợ phần nào, vì đồng bạc xanh mềm hơn thường làm tăng sức hấp dẫn của các hàng hóa định giá bằng đô la. Quan trọng hơn, căng thẳng địa chính trị leo thang liên quan đến Iran đã cung cấp hỗ trợ giá đáng kể.

Tổng thống Trump gần đây tuyên bố rằng các quan chức Iran “một lần nữa theo đuổi tham vọng hạt nhân độc ác của họ,” thúc đẩy các suy đoán về khả năng Mỹ sẽ tấn công Iran trong những ngày tới. Những lời lẽ này—kết hợp với các bình luận trước đó về một chiến dịch quân sự hạn chế nhằm gây áp lực buộc Iran đàm phán hạt nhân—đã đẩy giá dầu lên mức cao nhất trong 6,5 tháng do căng thẳng Trung Đông gia tăng. Bộ Ngoại giao Mỹ còn tăng cường cảnh báo bằng cách sơ tán hàng chục nhân viên đại sứ quán khỏi Lebanon như một biện pháp phòng ngừa trước các diễn biến khu vực dự kiến.

Các cuộc đàm phán hạt nhân giữa Mỹ và Iran dự kiến sẽ tiếp tục vào thứ Năm tại Geneva, mặc dù các báo cáo cho thấy ít tiến triển ngoại giao đã đạt được. Các nhà phân tích cảnh báo rằng bất kỳ chiến dịch quân sự nào chống Iran có thể là một chiến dịch chung của Mỹ-Israel kéo dài nhiều tuần và có thể rộng hơn nhiều so với các hoạt động gần đây ở các khu vực khác. Với Iran là nhà sản xuất dầu thứ tư của OPEC—với sản lượng 3,3 triệu thùng/ngày—bất kỳ gián đoạn nào cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến nguồn cung dầu toàn cầu. Thêm vào đó, một cuộc xung đột rộng hơn có thể đe dọa eo biển Hormuz, nơi khoảng 20% lượng dầu thế giới qua lại hàng ngày.

Áp lực Từ Phía Cung: Kho Lưu Trữ Trên Thuyền và Xuất Khẩu

Dữ liệu tồn kho dầu thô phản ánh các động thái cung cầu rộng lớn hơn vẫn tiếp tục gây áp lực giảm giá. Theo dữ liệu của Vortexa, khoảng 290 triệu thùng dầu của Nga và Iran hiện đang được lưu trữ trên các tàu chở dầu nổi—nhiều hơn hơn 50% so với một năm trước do các lệnh phong tỏa và trừng phạt quốc tế. Việc tích trữ dầu trong kho nổi thể hiện cả yếu tố giảm giá và cảnh báo về tình trạng dư cung toàn cầu.

Các dòng sản xuất và xuất khẩu cũng cho thấy bức tranh phức tạp không kém. Xuất khẩu dầu của Venezuela đã tăng lên 800.000 thùng/ngày trong tháng 1, tăng đáng kể so với 498.000 thùng/ngày trong tháng 12, góp phần gia tăng áp lực cung toàn cầu. Trong khi đó, OPEC+ đã tạm dừng tăng sản lượng đến hết quý I năm 2026, duy trì mức sản xuất hiện tại mặc dù các thành viên mong muốn khôi phục toàn bộ cắt giảm 2,2 triệu thùng/ngày bắt đầu từ đầu năm 2024. OPEC vẫn chưa khôi phục 1,2 triệu thùng/ngày trong các cắt giảm mục tiêu, trong khi sản lượng dầu tháng 1 giảm 230.000 thùng/ngày xuống mức thấp nhất trong 5 tháng là 28,83 triệu thùng/ngày.

Về phía cầu, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã nâng dự báo sản lượng dầu Mỹ năm 2026 lên 13,60 triệu thùng/ngày từ mức 13,59 triệu thùng/ngày của tháng trước, và tăng dự báo tiêu thụ năng lượng của Mỹ năm 2026 lên 96,00 quadrilion BTU từ 95,37. Tổ chức Năng lượng Quốc tế gần đây đã giảm dự báo dư thừa dầu toàn cầu năm 2026 xuống còn 3,7 triệu thùng/ngày từ 3,815 triệu thùng/ngày, phản ánh kỳ vọng về tình trạng dư cung kéo dài.

Thách thức Trong Sản xuất: Tấn công Nhà máy lọc dầu và Giảm hoạt động Giàn khoan hạn chế Phản ứng Cung

Trong khi sự gia tăng trong kho nổi và xuất khẩu góp phần gây áp lực giảm giá, các hạn chế về cung vẫn mang lại một số cân bằng. Các cuộc tấn công bằng drone và tên lửa của Ukraine nhằm vào ít nhất 28 nhà máy lọc dầu của Nga trong sáu tháng qua đã hạn chế đáng kể khả năng lọc dầu và xuất khẩu của Nga. Thêm vào đó, Ukraine đã tăng cường các cuộc tấn công vào các tàu chở dầu của Nga kể từ cuối tháng 11, với ít nhất sáu tàu bị tấn công ở biển Baltic, làm hạn chế thêm xuất khẩu dầu của Nga.

Sản lượng dầu của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 20 tháng 2 giảm 0,2% so với tuần trước, xuống còn 13,702 triệu thùng/ngày, gần như đạt mức cao kỷ lục 13,862 triệu thùng/ngày vào tháng 11. Số lượng giàn khoan dầu hoạt động của Mỹ vẫn duy trì ở mức 409 trong tuần mới nhất, chỉ cao hơn mức thấp nhất trong 4,25 năm là 406 giàn khoan vào tháng 12. Điều này cho thấy sự giảm mạnh so với đỉnh 5,5 năm là 627 giàn khoan vào tháng 12 năm 2022, báo hiệu rằng tăng trưởng sản lượng Mỹ đang đối mặt với các rào cản cấu trúc do hoạt động khoan giảm.

Triển vọng Thị trường: Dữ liệu Tồn kho và Các Yếu tố Địa Chính trị Định hình Xu hướng Ngắn hạn

Dữ liệu tồn kho dầu thô tuần này nhấn mạnh sự căng thẳng giữa các chỉ số cung giảm giá và các khoản phí rủi ro địa chính trị tăng giá. Với lượng tồn kho dầu thô ở mức cao và nguồn cung toàn cầu tăng, khả năng duy trì áp lực giảm giá kéo dài trừ khi các gián đoạn địa chính trị xảy ra. Xung đột Nga-Ukraine tiếp tục hạn chế nguồn cung dầu của Nga qua các lệnh trừng phạt và các cuộc tấn công trực tiếp, trong khi tình hình hạt nhân Iran vẫn là một yếu tố bất định có thể thay đổi mạnh mẽ động thái cung dầu toàn cầu. Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư theo dõi xu hướng tồn kho dầu thô, sự tương tác giữa các áp lực cung cấu trúc này và các rủi ro địa chính trị dựa trên sự kiện sẽ tiếp tục là yếu tố chính định hướng giá dầu trong những tuần tới.