Hiệu suất thị trường chứng khoán năm 2025 theo từng năm: Nhiệm kỳ đầu của chính quyền Trump cho thấy tăng trưởng chậm lại

S&P 500 đã tăng 13,3% trong năm đầu tiên nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Donald Trump, đánh dấu một hiệu suất khá vừa phải khi các nhà đầu tư bắt đầu năm 2026. Mặc dù đây là mức lợi nhuận đáng kể theo tiêu chuẩn thông thường, nhưng nó cũng nhấn mạnh một thực tế quan trọng: đây là năm mở đầu yếu nhất của bất kỳ nhiệm kỳ tổng thống nào kể từ khi chính quyền của George W. Bush bắt đầu vào năm 2005. Ngược lại, nhiệm kỳ đầu tiên của Trump chứng kiến chỉ số thị trường chung tăng 24,1% trong 12 tháng đầu, theo CFRA Research. Sự khác biệt giữa hai giai đoạn này làm nổi bật cách điều kiện thị trường khác biệt đáng kể qua các chu kỳ chính trị và kinh tế khác nhau.

Năm vừa qua đã trình bày một bối cảnh phức tạp, nơi các động lực truyền thống bị gián đoạn. Cổ phiếu quốc tế cuối cùng đã vượt qua các đối thủ Mỹ sau nhiều năm, thách thức các giả định truyền thống về ưu thế của thị trường Mỹ. Trong khi đó, sự lạc quan về tiến bộ trí tuệ nhân tạo tiếp tục lan tỏa trong tâm lý nhà đầu tư suốt thời kỳ này. Tuy nhiên, những yếu tố thuận lợi này không đủ để vượt qua các trở ngại xuất phát từ các chính sách đột ngột thay đổi và sự phát triển của các động thái thương mại.

Lợi nhuận thị trường: Năm 2025 so với nhiệm kỳ đầu của Trump

So sánh theo năm, thị trường chứng khoán cho thấy sự biến động rõ rệt giữa hai nhiệm kỳ của Trump. Khi năm đầu tiên của nhiệm kỳ thứ hai kết thúc, S&P 500 đã ghi nhận 39 lần đóng cửa lập đỉnh mới—một cột mốc đáng kể, nhưng vẫn còn kém xa so với 62 đỉnh cao mọi thời đại đạt được vào năm 2017, năm đầu tiên ông làm tổng thống đầy đủ. Khoảng cách này nhấn mạnh rằng điều kiện bắt đầu cao hơn sẽ tạo ra những thử thách lớn hơn cho sự mở rộng liên tục.

Quỹ đạo thị trường không phải lúc nào cũng suôn sẻ. Mùa xuân mang đến một điểm ngoặt khi những bất ổn liên quan đến thuế quan đẩy thị trường gần như rơi vào vùng giảm giá. Chỉ số biến động VIX tăng trên 50 lần đầu tiên kể từ giai đoạn cao điểm của đại dịch, như Nick Colas của DataTrek Research nhận xét. Đây là thời điểm gây sốc nhất trong năm. Tuy nhiên, khi chính quyền thay đổi chính sách thương mại, thị trường đã phục hồi mạnh mẽ, và S&P 500 duy trì đà tăng đến cuối năm. Mô hình này cho thấy rõ cách các tín hiệu chính sách ảnh hưởng quyết định đến thị trường vốn.

Các yếu tố thúc đẩy hiệu suất thị trường: Kinh tế gặp gỡ bất ổn

Xu hướng chung của thị trường chứng khoán năm 2025 phản ánh sự hội tụ của nhiều yếu tố. Lợi nhuận doanh nghiệp vẫn duy trì khả năng chống chịu bất chấp biến động vĩ mô. Chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy kỳ vọng về khả năng giảm lãi suất. Các yếu tố cơ bản của nền kinh tế vẫn vững chắc. Và quan trọng nhất, việc chính quyền thông qua “Dự luật Một Dự luật To lớn và Đẹp đẽ” vào mùa hè—được xem như một biện pháp tài khóa hướng tới tăng trưởng—đã tạo ra kỳ vọng kích thích trong tâm lý nhà đầu tư.

Matt Maley, chiến lược gia thị trường trưởng tại Miller Tabak + Co, nhấn mạnh rằng tác động kích thích sớm này đã hỗ trợ đáng kể cho hiệu suất thị trường trong năm đầu. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng, mặc dù nhiều nhà đầu tư tin rằng chính quyền muốn duy trì sức mạnh kinh tế qua các cuộc bầu cử giữa kỳ, nhưng điều đó không đảm bảo cho một năm tăng trưởng nữa phía trước.

Bất ổn về chính sách thương mại tạo ra những thời điểm nguy hiểm nhất. Khi lo ngại về Greenland và việc thực thi thuế quan xuất hiện, độ biến động tăng vọt. Tổng thống Trump sau đó đã bác bỏ các lo ngại về bán tháo, kết hợp với việc điều chỉnh chính sách nhanh chóng, đã giúp kích hoạt các đợt phục hồi. Tim Thomas, Giám đốc Đầu tư tại Badgley Phelps Wealth Management, cho biết ông đã điều chỉnh lại danh mục khách hàng theo hướng phòng thủ trong bối cảnh biến động. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng tập trung vào các yếu tố dài hạn—lợi nhuận vững chắc, cuộc cách mạng AI, và các chính sách tài khóa hỗ trợ—đưa ra hướng dẫn tốt hơn là phản ứng theo các biến động ngắn hạn.

Định hướng chiến lược: Kỷ luật trong môi trường không chắc chắn

Nhìn về phía trước, các nhà quan sát thị trường vẫn chia rẽ về triển vọng. Sức mạnh bất ngờ của cổ phiếu quốc tế thách thức các câu chuyện trước đó. Các tài sản trú ẩn an toàn như vàng và bạc đã đạt đỉnh mới. Đồng đô la Mỹ vẫn gặp phải những trở ngại. Trước bối cảnh này, các chuyên gia đầu tư nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thực hiện kỷ luật.

Jim Hagerty, CEO của Bartlett Wealth Management, diễn đạt rõ ràng cảm xúc này: “Khi thị trường mang lại lợi nhuận xuất sắc hoặc gặp phải biến động, việc lệch khỏi chiến lược đã định có thể rất hấp dẫn. Con đường khôn ngoan nhất là duy trì kỷ luật—xem xét lại khung phân bổ tài sản của bạn để đảm bảo phù hợp với mục tiêu và cân đối lại khi cần thiết.”

Lời khuyên này nhấn mạnh một chân lý rộng hơn: mặc dù các số liệu theo năm của thị trường chứng khoán cung cấp bối cảnh quý giá, thành công của nhà đầu tư cá nhân cuối cùng phụ thuộc ít hơn vào dự báo vĩ mô và nhiều hơn vào tính nhất quán chiến lược, phân bổ rủi ro phù hợp, và phù hợp với mục tiêu tài chính dài hạn. Kinh nghiệm năm 2025, với sự pha trộn giữa lợi nhuận mạnh mẽ và những biến động đột ngột, đã chứng minh nguyên tắc vĩnh cửu này đúng đắn.