Ngoài những lo ngại về Trung Quốc: Tại sao Applied Materials vẫn là một cổ phiếu bán dẫn mạnh

Applied Materials đã trở thành tâm điểm của các nhà đầu tư trong lĩnh vực bán dẫn, với những lo ngại về tiếp xúc thị trường Trung Quốc và căng thẳng địa chính trị thường ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, việc xem xét kỹ hơn các yếu tố cơ bản của công ty, hiệu suất gần đây và quan điểm của các nhà phân tích cho thấy những lo lắng này có thể bị thổi phồng quá mức—đặc biệt khi nhu cầu về các giải pháp bán dẫn liên quan đến AI đang rất mạnh mẽ.

Câu chuyện Trung Quốc bỏ lỡ sức mạnh thực sự của AMAT

Trong khi Trung Quốc chiếm 29% doanh thu của Applied Materials, sự tập trung vào rủi ro thị trường Trung Quốc bỏ qua một thực tế quan trọng: công ty đang ở vị trí để tận dụng nhu cầu toàn cầu chưa từng có đối với hạ tầng AI. Nhà phân tích của Barclays, Tom O’Malley, gần đây đã nâng cấp Applied Materials lên mức “Overweight” và nâng mục tiêu giá từ 250 USD lên 360 USD, rõ ràng khẳng định rằng các lo ngại liên quan đến Trung Quốc bị thổi phồng quá mức.

Hiệu suất kém hơn so với các đối thủ trong năm 2025—tăng 58% so với KLA và Lam Research, lần lượt tăng 93% và 137%—đã tạo ra một điểm vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư sẵn sàng bỏ qua các rủi ro địa chính trị. Sự yếu thế tương đối này, kết hợp với các yếu tố cơ bản mạnh mẽ, cho thấy khả năng phục hồi theo trung bình có thể mang lại lợi nhuận tiềm năng.

Hiệu suất kỷ lục nhờ nhu cầu chip AI

Cổ phiếu của Applied Materials đã tăng mạnh, đạt đỉnh 52 tuần là 331 USD vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, tăng 167% so với mức thấp 124 USD vào tháng 7 năm 2025. Mức tăng hàng tuần gần 9%, cộng với mức tăng hàng tháng 26%, sáu tháng 68% và một năm 75%, cho thấy thị trường công nhận vị thế của công ty trong chu kỳ bán dẫn liên quan đến AI.

Cổ phiếu hiện giao dịch cao hơn đáng kể so với cả trung bình động 50 ngày và 200 ngày, xác nhận kỹ thuật về đà tăng bền vững. Với vốn hóa thị trường gần 260 tỷ USD, Applied Materials đã củng cố vị trí thống lĩnh trong lĩnh vực thiết bị bán dẫn—công nghệ then chốt đằng sau mọi chip cao cấp được sản xuất toàn cầu.

Kết quả tài chính vượt kỳ vọng

Hiệu suất quý 4 năm tài chính 2025 của Applied Materials đã xác nhận niềm tin của nhà đầu tư. Công ty báo cáo doanh thu 6,8 tỷ USD, thấp hơn một chút so với năm trước nhưng vượt dự báo của các nhà phân tích là 6,68 tỷ USD. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn GAAP đạt 2,38 USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt kỳ vọng, cho thấy khả năng sinh lời cải thiện mặc dù doanh thu gặp áp lực.

Trong cả năm, Applied Materials đạt doanh thu kỷ lục 28,37 tỷ USD, tăng 4% so với năm trước, với EPS theo chuẩn GAAP tăng 1% lên 8,66 USD. Bộ phận Hệ thống Bán dẫn đóng góp 4,76 tỷ USD doanh thu quý, trong khi dịch vụ toàn cầu của Applied đóng góp 1,62 tỷ USD. Dòng tiền tự do không theo chuẩn GAAP đạt 2,04 tỷ USD trong quý và 5,7 tỷ USD trong cả năm, cung cấp nguồn vốn lớn cho cổ tức, mua lại cổ phiếu và tái đầu tư.

Triển vọng tăng trưởng trong Logic và Bộ nhớ

Hướng dẫn của ban quản lý cho quý 1 năm tài chính 2026 dự kiến doanh thu 6,85 tỷ USD và EPS không theo chuẩn GAAP là 2,18 USD, gần như phù hợp với dự báo đồng thuận là 6,87 tỷ USD. Quan trọng hơn, công ty dự báo nhu cầu về chip logic AI, DRAM và HBM (bộ nhớ băng thông cao) sẽ tăng tốc đáng kể trong nửa cuối năm 2026—một điểm quan trọng trong chu kỳ bán dẫn.

Triển vọng này phản ánh sự tiếp xúc của công ty với xu hướng dài hạn xây dựng hạ tầng tính toán AI, nơi nhu cầu về bộ nhớ và khả năng xử lý logic vẫn vượt cung. Applied Materials, với vai trò nhà cung cấp thiết bị sản xuất chính cho các nhà máy đúc và nhà sản xuất bộ nhớ, sẽ hưởng lợi nhiều hơn từ đợt tăng trưởng này.

Tại sao các nhà phân tích thấy tiềm năng tăng giá đáng kể

Mục tiêu giá 360 USD của Barclays đồng nghĩa với mức tăng 10% so với mức giá ngày 15 tháng 1, nhưng điểm mấu chốt nằm ở nhận định của O’Malley: ông tin rằng chi tiêu tăng trong sản xuất đúc và logic, cùng với nhu cầu cao về DRAM và HBM, sẽ tăng tốc nhanh hơn nhiều so với thị trường hiện tại đã phản ánh. Vào ngày 15 tháng 1, cổ phiếu AMAT đóng cửa tăng 6%, nhờ kết quả quý mạnh mẽ và kế hoạch mở rộng chi tiêu vốn của Taiwan Semiconductor, nâng đỡ toàn bộ ngành thiết bị bán dẫn.

Hiện tại, có 36 nhà phân tích đưa ra dự báo “Mua hợp lý” với mức giá trung bình mục tiêu là 289,94 USD, dự báo giảm 11% do các nhà phân tích vẫn thận trọng sau đợt tăng giá gần đây. Tuy nhiên, thái độ này che giấu một xu hướng tích cực: 20 nhà phân tích xếp hạng AMAT là “Mua mạnh”, 4 người là “Mua hợp lý” và 12 người khuyến nghị giữ cổ phiếu—một phân bổ chủ yếu hướng về lạc quan.

Có nên mua Applied Materials ngay bây giờ?

Đối với các nhà đầu tư lo ngại về định giá ngắn hạn sau đà tăng ấn tượng của cổ phiếu, cần nhớ rằng các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn thường giao dịch ở mức cao trong giai đoạn tăng trưởng của ngành. Hiệu suất vượt trội 75% hàng năm của Applied Materials so với mức tăng 17% của S&P 500 không phải là điều bất thường—đó là phản ánh hợp lý của chu kỳ hạ tầng AI.

Những lo ngại về Trung Quốc, dù không hoàn toàn không đáng kể, nhưng là rủi ro có thể kiểm soát được nhờ vào cơ sở khách hàng đa dạng của công ty và đà tăng trưởng vượt trội của nhu cầu AI toàn cầu. Với doanh thu kỷ lục, khả năng sinh lời cải thiện và hướng dẫn của ban quản lý dự kiến tăng tốc đáng kể trong nửa cuối năm 2026, Applied Materials mang đến cho nhà đầu tư một cơ hội đầu tư vào chu kỳ phục hồi của ngành bán dẫn cũng như xây dựng hạ tầng AI dài hạn.

Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn và chấp nhận biến động của chu kỳ bán dẫn, Applied Materials là một cơ hội hấp dẫn để tham gia vào các công nghệ nền tảng thúc đẩy cuộc cách mạng AI—mà không nên bỏ qua chỉ vì những lo ngại về địa lý hoặc địa chính trị.