Các mô hình dự đoán vàng cho thấy khả năng phục hồi giữa bối cảnh biến động, bất chấp những đợt giảm giá gần đây

Vàng gần đây đã giảm khỏi mức đỉnh phi thường, nhưng dự báo của các tổ chức lớn vẫn cho thấy câu chuyện dự đoán dài hạn về vàng vẫn tích cực. Sau khi tăng lên 5.592 USD vào đầu năm 2025, kim loại quý đã giảm trở lại gần 4.917 USD, phản ánh việc chốt lời ngắn hạn nhưng không làm thay đổi cơ bản luận điểm về khả năng giá cao hơn trong cấu trúc dài hạn. Trong tuần qua, vàng đã giảm khoảng 3%, một mức điều chỉnh khá nhẹ so với quy mô các đợt tăng trước đó và sự biến động đã đặc trưng cho thị trường kể từ đầu năm.

Sự giảm này đặt ra các câu hỏi chiến thuật cấp bách, nhưng các nhà quan sát thị trường—đặc biệt từ các tổ chức tài chính lớn—vẫn xem đợt yếu này như một giai đoạn củng cố trong một đà tăng trưởng rộng lớn hơn. Sự yếu đi này đã kích thích sự quan tâm trở lại việc hiểu điều gì có thể duy trì xu hướng tăng nhiều năm, với các mô hình dự đoán vàng ngày càng tập trung vào sự tương tác giữa nhu cầu của các tổ chức, vị thế kỹ thuật và các biến số vĩ mô.

Nhu cầu cấu trúc dài hạn hỗ trợ đà tăng kéo dài của vàng

Chính sách đầu tư của JPMorgan vẫn là một trong những khung phân tích ảnh hưởng nhất định hình dự đoán vàng và chiến lược thị trường. Ngân hàng này duy trì quan điểm rằng vàng có thể đạt 8.000 USD mỗi ounce vào năm 2030, mục tiêu này không dựa trên các kịch bản khủng hoảng mà dựa trên những chuyển biến căn bản trong cách các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư tổ chức quản lý dự trữ và xây dựng danh mục.

Việc tích trữ của các ngân hàng trung ương nằm ở trung tâm của dự báo này. Các mua vào của khu vực chính thức vượt quá 1.000 tấn trong năm 2024, mở rộng xu hướng đa năm hướng tới đa dạng hóa dự trữ khỏi các khoản nắm giữ chủ yếu bằng đô la. Theo phân tích của JPMorgan, nhu cầu này phản ánh các ưu tiên chiến lược: vàng mang lại tính trung lập về chính trị, không có rủi ro đối tác, và vẫn được bảo vệ khỏi các lệnh trừng phạt hoặc suy giảm tiền tệ. Những đặc điểm này khiến vàng trở nên đặc biệt có giá trị đối với các tổ chức chính thức tìm kiếm các phương án thay thế cho các tài sản dự trữ truyền thống.

Ngoài các ngân hàng trung ương, JPMorgan còn nhấn mạnh tiềm năng tác động của việc phân bổ lại vốn tư nhân. Nếu các danh mục toàn cầu chuyển đổi nhẹ nhàng—từ khoảng 3% lên khoảng 4,6% tiếp xúc với vàng—khối lượng nhu cầu mới có thể vượt quá nguồn cung khai thác hiện tại. Do sản xuất mỏ phản ứng chậm với các tín hiệu giá, việc cân bằng này có thể đòi hỏi mức giá cao hơn đáng kể để đạt được cân bằng. Quan trọng là, JPMorgan xem kịch bản này như một việc định giá lại dần dần về vị thế tiền tệ của vàng chứ không phải là quá mức đầu cơ.

Củng cố kỹ thuật tạo ra các kịch bản giá trung hạn

Về mặt kỹ thuật, việc từ chối tại mức 5.592 USD đã tạo ra sự không chắc chắn ngắn hạn. Tuy nhiên, giá đã ổn định trong phạm vi trên 4.000 USD, và đợt giảm này chưa gây ra sự phá vỡ lớn của đà tăng trước đó. Vàng vẫn duy trì trên các mức giá của đầu tháng 1, cho thấy nhu cầu cơ bản vẫn tồn tại bất chấp đợt giảm gần đây.

Hỗ trợ hiện đang hình thành gần vùng 4.600–4.700 USD, trong khi mức 5.000 USD đã chuyển từ mục tiêu thành mức kháng cự phía trên. Cấu trúc kỹ thuật cho thấy các chỉ số đà tăng—đã đạt mức quá mua—đã trở lại trạng thái trung tính hơn. Việc này có thể giảm thiểu rủi ro bán tháo bắt buộc theo chuỗi nếu các điều kiện vĩ mô vẫn duy trì sự hỗ trợ rộng rãi. Diễn biến giá, dù có biến động, vẫn chưa vi phạm khung kỹ thuật cốt lõi đã hỗ trợ đà tăng trước đó.

Dự báo của các tổ chức lớn hướng tới sự lạc quan thận trọng cho năm 2026

Mô hình dự đoán vàng của CoinCodex đưa ra nhiều kịch bản trong những tháng tới. Mô hình dự báo giá sẽ tăng lên khoảng 5.511 USD vào giữa năm 2026, tương đương khoảng 12% so với mức hiện tại. Cùng với đó, các mức cao tiềm năng gần 6.526 USD và mức thấp khoảng 4.059 USD, thể hiện phạm vi kết quả có thể xảy ra rất rộng.

Các động thái theo tháng trong mô hình cho thấy đà tăng không đều. Sau một đầu năm 2026 biến động, các kịch bản tăng mạnh hơn xuất hiện trong nửa cuối năm, với tháng 7 được xác định là giai đoạn phân tán giá cao hơn và biến động nhiều hơn thay vì xu hướng rõ ràng. Các dự báo này vẫn phụ thuộc vào việc duy trì xu hướng và sự ổn định của tâm lý vĩ mô; các thay đổi đột ngột về chính sách hoặc rủi ro có thể làm thay đổi đáng kể quỹ đạo như mô hình đã dự báo.

Các rủi ro chính cần theo dõi: Chuyển biến vĩ mô và các mức hỗ trợ

Dù các mục tiêu dài hạn từ các tổ chức lớn vẫn tích cực, các rủi ro đáng kể vẫn tồn tại trong ngắn hạn. Vàng rất nhạy cảm với các biến động lợi suất thực, các tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, và các biến động trong tâm lý rủi ro chung. Các đợt giảm mạnh như vừa qua dưới 5.000 USD cho thấy tâm lý có thể đảo chiều nhanh chóng ngay cả trong một xu hướng tăng lớn hơn.

Các kịch bản dự đoán dựa trên mô hình cần được xem như các khả năng điều kiện chứ không phải dự báo chắc chắn. Việc phá vỡ các mức hỗ trợ đã thiết lập có thể buộc phải điều chỉnh lớn trong triển vọng ngắn hạn, ngay cả khi luận điểm tăng giá dài hạn vẫn còn nguyên vẹn. Con đường phía trước phụ thuộc vào việc các ngân hàng trung ương và các tổ chức tiếp tục đa dạng hóa dự trữ, các kịch bản phân bổ lại danh mục có xảy ra hay không, và liệu các mức hỗ trợ kỹ thuật có giữ vững trong các giai đoạn củng cố và điều chỉnh tất yếu của thị trường tăng trưởng dài hạn hay không.