Những phát ngôn mới nhất của Peter Schiff chống lại cược Bitcoin của MicroStrategy

Nhận xét về tiền điện tử đã trở lại cuộc tấn công vào tháng 2 năm 2026, tận dụng sự đảo chiều mạnh mẽ trong vị thế hàng đầu của MicroStrategy. Sau khi Bitcoin giảm khoảng 15% trong những ngày đầu của tháng, lượng nắm giữ khổng lồ của công ty đã bị thua lỗ lần đầu tiên kể từ khi Michael Saylor bắt đầu chiến dịch tích trữ tích cực vào tháng 8 năm 2020. Lỗ đỏ—khoảng 630 triệu đô la—đã xóa sạch khoảng 47 tỷ đô la lợi nhuận chưa thực hiện tích lũy trong chỉ vòng bốn tháng, cung cấp đúng loại đạn dược mà phe hoài nghi của Peter Schiff mong muốn.

Schiff, một người ủng hộ vàng rõ ràng và là nhà phê bình tiền điện tử lâu năm, không bỏ lỡ cơ hội để tăng cường luận điểm của mình. Trong một loạt bài đăng trên mạng xã hội, ông lập luận rằng chuỗi mua vào không ngừng của MicroStrategy là động lực chính thúc đẩy sự tăng trưởng ngoạn mục của Bitcoin. Tuy nhiên, giờ đây, khi khả năng mua vào của công ty bị hạn chế, Schiff cho rằng quá trình tháo gỡ đã bắt đầu. Lời cáo buộc sắc nét nhất của ông: Bitcoin sẽ không tìm thấy đáy thực sự cho đến khi MicroStrategy cạn kiệt nguồn dự trữ cuối cùng của mình.

Áp lực thị trường đằng sau sự chỉ trích

Mô hình của MicroStrategy chứa đựng một điểm yếu cố hữu mà đợt suy thoái gần đây đã phơi bày. Công ty phụ thuộc vào việc duy trì giá Bitcoin ở mức đủ cao để phát hành cổ phiếu trên giá trị tài sản ròng, từ đó huy động vốn mới để mua thêm Bitcoin. Một đợt giảm kéo dài dưới mức chi phí ban đầu của công ty—gần 76.037 đô la mỗi coin—đang làm phức tạp đáng kể cơ chế huy động vốn này.

Các con số nhấn mạnh mức độ rủi ro. Bitcoin vẫn tăng khoảng 550% kể từ lần mua đầu tiên của Saylor vào năm 2020, nhưng sự biến động gần đây đã làm nổi bật rủi ro tập trung trong chiến lược này. Công ty đã tích lũy khoảng 3% tổng cung lưu hành của Bitcoin, trở thành một trong những nhà nắm giữ tổ chức lớn nhất toàn cầu.

Phản biện của Saylor: Cánh cửa dẫn đến sự chấp nhận rộng rãi

Michael Saylor đã phản ứng với sự tự tin đặc trưng, từ chối từ bỏ luận điểm cốt lõi của mình. Thay vì rút lui, ông đã tăng cường niềm tin vào chiến lược, xem MicroStrategy không phải là rủi ro quá lớn mà là một phần hạ tầng quan trọng để thúc đẩy sự chấp nhận rộng rãi của Bitcoin.

Trong bài phát biểu tại hội nghị Bitcoin MENA vào tháng 12 năm 2025, Saylor đã trình bày tầm nhìn đầy tham vọng. Ông cho biết khoảng 15 triệu người hiện đang nắm giữ Bitcoin thông qua các chứng khoán của MicroStrategy qua các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, quỹ tài sản nhà nước và các tài khoản bán lẻ—trong đó 15% cổ phần của Strategy được nắm giữ trực tiếp qua các tài khoản giao dịch bán lẻ của Charles Schwab. Ông dự đoán công ty đã mở rộng quyền truy cập Bitcoin cho khoảng 50 triệu người thụ hưởng, với khả năng mở rộng lên 100 triệu người trong tương lai.

Saylor còn khẳng định rằng các hành động của MicroStrategy đã góp phần khoảng 1,8 nghìn tỷ đô la vào vốn hóa thị trường của Bitcoin, phần lớn lợi nhuận này thuộc về các nhà nắm giữ ngoài sở hữu trực tiếp của công ty. Ông bác bỏ các lo ngại về sự tập trung bằng cách lập luận rằng quyền sở hữu thực tế được phân tán rộng rãi trên hàng triệu nhà đầu tư toàn cầu. Tính toán dài hạn của ông cho rằng khi Bitcoin đạt giá trị cao hơn đáng kể và tỷ lệ sở hữu của MicroStrategy trở nên nhỏ hơn tỷ lệ, hàng nghìn tỷ đô la sẽ chảy vào các nhà đầu tư không phải doanh nghiệp trên toàn thế giới.

Mâu thuẫn cơ bản

Về cốt lõi, tranh luận phản ánh hai tầm nhìn đối lập về tương lai của Bitcoin. Schiff xem MicroStrategy như một bong bóng sắp vỡ, kéo theo giá Bitcoin giảm theo. Saylor cho rằng sự tham gia của các doanh nghiệp là điều không thể thiếu để Bitcoin tiến tới mức giá phi thường. Nếu không có sự chấp nhận của các tổ chức, ông cho rằng Bitcoin sẽ trì trệ quanh mức 10.000 đô la với một hệ sinh thái nhỏ hơn nhiều. Với sự tham gia của tổ chức, ông hình dung con đường hướng tới các mục tiêu giá trị nghìn tỷ đô la và thậm chí hàng trăm nghìn tỷ đô la.

Khi tháng 2 năm 2026 chuyển sang tháng 3, giá BTC hiện tại là 65.34 nghìn đô la, giảm 2.28% trong 24 giờ, tạo ra một bức tranh đầy rủi ro cho cả câu chuyện của Schiff và niềm tin của Saylor. Hiện tại, Peter Schiff đang tận dụng đợt giảm để củng cố phê phán của mình. Liệu đây có phải là một điều chỉnh tạm thời hay một thách thức cấu trúc đối với mô hình Bitcoin trước tiên của MicroStrategy vẫn là câu hỏi trung tâm của thị trường.