Thị trường cà phê chịu áp lực: Robusta giảm khi mưa lớn ở Brazil định hình lại triển vọng giá

Thị trường cà phê đang đối mặt với những áp lực mâu thuẫn trong tuần này, với hợp đồng arabica tháng 3 tăng nhẹ trong khi hợp đồng robusta kỳ hạn đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tuần. Sự phân kỳ này phản ánh những căng thẳng cơ bản trong cách phản ứng của phức hợp hàng hóa cà phê đối với dự báo cung ứng và động thái tồn kho.

Hợp đồng Tháng 3 Cho Xu Hướng Khác Biệt Trong Bối Cảnh Lo Ngại Về Cung Cầu Cà Phê

Vào cuối tháng 2, hợp đồng cà phê arabica tháng 3 tăng nhẹ 0,39% (tương đương 1,30 điểm), trong khi hợp đồng robusta ICE tháng 3 giảm 2,24% (-92 điểm) xuống mức thấp nhất trong bốn tuần. Thành tích hỗn hợp này nhấn mạnh những áp lực khác nhau đối với hai loại cà phê chính. Arabica đã tìm thấy hỗ trợ kỹ thuật nhẹ, bật lại từ mức thấp năm tháng vào thứ Sáu tuần trước, trong khi robusta tiếp tục xu hướng giảm do các khó khăn về cung cấu trúc mà khó có thể vượt qua.

Lượng Mưa Trên Trung Bình Tại Brazil Ảnh Hưởng Đến Giá Cà Phê và Dự Báo Sản Lượng

Chủ yếu gây giảm giá cà phê là lượng mưa vượt mức trung bình tại vùng trồng cà phê của Brazil. Minas Gerais, nơi cung cấp phần lớn sản lượng arabica của Brazil, đã nhận 69,8 mm lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 30 tháng 1—tăng 117% so với trung bình lịch sử khu vực. Độ ẩm dồi dào này dự kiến sẽ nâng cao đáng kể năng suất cà phê, điều này đã gây áp lực giảm giá trong nhiều tuần.

Hệ quả rõ ràng hơn khi cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, Conab, đã nâng dự báo thu hoạch năm 2025 lên 2,4% vào đầu tháng 12, hiện dự kiến đạt 56,54 triệu bao so với dự báo tháng 9 trước đó là 55,20 triệu bao. Việc điều chỉnh tăng này phản ánh sự tự tin vào sản lượng mặc dù một số khu vực gặp hạn hán trong các mùa khác. Đối với các nhà giao dịch theo dõi biến động giá robusta và arabica, mùa vụ lớn hơn của Brazil đồng nghĩa với áp lực giảm giá trên toàn cầu.

Xuất Khẩu Tăng Mạnh của Việt Nam và Tăng Trưởng Tồn Kho Cà Phê Gây Áp Lực Gấu

Việt Nam, nhà sản xuất robusta hàng đầu thế giới, đang góp phần vào các áp lực cung khi xuất khẩu tăng tốc. Ngày 5 tháng 1, Tổng cục Thống kê Việt Nam báo cáo xuất khẩu cà phê năm 2025 tăng 17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn. Dự báo mùa vụ 2025/26 sẽ tăng 6% lên 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết vào tháng 10 rằng điều kiện thời tiết thuận lợi có thể đẩy mùa vụ tới của năm tới cao hơn 10% so với năm trước, nhấn mạnh nguồn cung robusta dồi dào đang gây áp lực giảm giá toàn cầu.

Tồn kho theo dõi trên sàn giao dịch cũng củng cố xu hướng giảm này. Kho arabica ICE, sau khi giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11, đã phục hồi lên mức cao nhất trong 2,5 tháng là 461.829 bao vào giữa tháng 1. Tương tự, tồn kho robusta ICE đã tăng từ mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào ngày 10 tháng 12 lên mức cao nhất trong 1,75 tháng là 4.609 lô vào thứ Sáu tuần trước. Tăng tồn kho thường báo hiệu nguồn cung dồi dào và thường hạn chế đà tăng giá của hàng hóa.

Sức Mạnh Xuất Khẩu của Brazil Hạn Chế Hỗ Trợ Giá

Một yếu tố đối lập cung cấp hỗ trợ nhẹ cho giá cà phê là sự yếu đi gần đây của xuất khẩu Brazil. Theo Cecafe, xuất khẩu cà phê xanh của Brazil trong tháng 12 giảm 18,4% xuống còn 2,86 triệu bao, trong đó xuất khẩu arabica giảm 10% so với cùng kỳ năm trước còn 2,6 triệu bao, và robusta giảm mạnh 61% xuống 222.147 bao. Sự chậm lại này có thể chỉ là tạm thời, phản ánh theo mùa hoặc các hạn chế về logistics, nhưng mang lại hy vọng rằng nguồn cung có thể thắt chặt trong tương lai.

Chuỗi Cung Ứng Cà Phê Toàn Cầu Đưa Ra Dự Báo Sản Lượng Kỷ Lục và Áp Lực Giá Trong Tương Lai

Trong bối cảnh quốc tế rộng lớn hơn, thị trường cà phê đang đối mặt với hỗ trợ cấu trúc từ nguồn cung toàn cầu giảm trong ngắn hạn, trái ngược với sự dư thừa sản lượng dài hạn. Tổ chức Cà phê Quốc tế ngày 7 tháng 11 báo cáo xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm tiếp thị hiện tại (tháng 10 đến tháng 9) giảm nhẹ 0,3% so với cùng kỳ xuống còn 138,658 triệu bao. Tuy nhiên, mức giảm nhẹ này che giấu một bức tranh phức tạp hơn.

Báo cáo của USDA ngày 18 tháng 12 dự báo sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ đạt mức kỷ lục 178,848 triệu bao, tăng 2,0% so với năm trước. Sự tăng trưởng tổng thể này che giấu các xu hướng khu vực khác nhau: sản lượng arabica dự kiến giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, trong khi sản lượng robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao. Mùa vụ 2025/26 của Brazil dự kiến giảm 3,1% xuống còn 63 triệu bao sau kết quả mạnh mẽ của năm 2024/25, trong khi sản lượng robusta của Việt Nam dự kiến tăng 6,2% lên mức 30,8 triệu tấn, mức cao nhất trong bốn năm, giữ áp lực giảm giá robusta.

Thặng dư sản lượng này được phản ánh trong dự báo tồn kho cuối kỳ năm 2025/26, giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ 21,307 triệu bao của năm 2024/25. Việc giảm tồn kho này, dù nhỏ, cho thấy thị trường sẽ dần xử lý lượng cung vượt quá hiện tại—nhưng chưa trước khi giá cà phê chịu thêm áp lực từ dư thừa ngắn hạn.