#CryptoMarketRebounds

Thị trường tiền điện tử một lần nữa sôi động với cuộc tranh luận đã quen thuộc: liệu mô hình “dump lúc 10 giờ sáng” nổi tiếng cuối cùng có kết thúc hay không, và liệu áp lực pháp lý ngày càng gia tăng đối với market maker có phải là lý do chính đằng sau sự ổn định gần đây? Trong vài tuần qua, các nhà giao dịch đã chú ý đến các đợt bán hàng lặp đi lặp lại vào buổi chiều, khoảng thời gian thị trường Mỹ mở cửa, thường kích hoạt chuỗi các lệnh dừng lỗ và sự hoảng loạn ngắn hạn. Tuy nhiên, với sự phục hồi gần đây của nhiều tài sản chính như Bitcoin, Ethereum, Dogecoin và GateToken, nhiều người tự hỏi liệu mô hình này đã thay đổi về cấu trúc hay chưa.
Gọi là “dump lúc 10 giờ sáng” đề cập đến làn sóng áp lực bán lặp đi lặp lại thường xuất hiện không lâu sau khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa. Vì tiền điện tử được giao dịch 24/7, động thái thanh khoản thường thay đổi khi các thành viên Wall Street tham gia vào thị trường. Các bàn giao dịch thuật toán và các công ty giao dịch tần suất cao thường cân bằng vị thế của họ vào thời điểm đó, đôi khi gây ra sự biến động giảm mạnh và tạm thời. Các nhà giao dịch bán lẻ, khi thấy các cây nến đỏ hình thành nhanh chóng, thường cho rằng đây là hành vi thao túng có tổ chức của các market maker lớn.
Tuy nhiên, việc quy kết mọi đợt bán hàng vào việc cố ý đẩy giá xuống làm đơn giản hóa cách hoạt động của thanh khoản. Market maker cung cấp các báo giá hai chiều. Mục tiêu của họ là để kiếm lợi từ spread và quản lý rủi ro tồn kho—chứ không đặc biệt để định hướng hướng đi của giá. Điều này có nghĩa là, khi sách đặt hàng mỏng và vị thế đòn bẩy dồi dào, thậm chí các chiến lược phòng hộ định kỳ cũng có thể tạo ra các biến động quá mức. Trong môi trường như vậy, các đợt bán hàng nhỏ có thể kích hoạt chuỗi thanh lý, làm tăng đà giảm và làm tăng “mô hình” đó.
Gần đây, sự giám sát quy định đối với các hoạt động giao dịch tài sản kỹ thuật số đã tăng lên trên toàn cầu.
Các cơ quan quản lý đã tăng cường chú trọng vào minh bạch, wash trading, phối hợp nội bộ, và xung đột lợi ích tiềm năng giữa các sàn giao dịch và nhà cung cấp thanh khoản. Mặc dù không có hành động pháp lý nào trực tiếp liên quan đến việc kết thúc mô hình trong ngày, bầu không khí giám sát rộng hơn có thể thúc đẩy các hành vi thận trọng hơn trong giới các nhà đầu tư tổ chức. Các công ty hoạt động dưới kỳ vọng tuân thủ chặt chẽ hơn thường giảm các chiến thuật ngắn hạn mang tính hung hăng có thể thu hút sự chú ý không mong muốn.
Cùng lúc đó, điều kiện thị trường về mặt cấu trúc đã thay đổi. Số lượng hợp đồng mở trong các hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã trở nên cực kỳ thiên về phía short trong đợt điều chỉnh gần đây. Khi quá nhiều nhà giao dịch nghiêng về một hướng, thị trường dễ bị squeeze. Thay vì mô hình “dump lúc 10 giờ sáng” quen thuộc, gần đây chúng ta chứng kiến chiều hướng ngược lại: các đợt tăng giá mạnh mẽ đã thanh lý các vị thế short. Điều này cho thấy rằng, không chỉ nỗi sợ pháp lý mà còn các vị thế, đóng vai trò trung tâm trong việc đảo chiều động thái trong ngày.
Một yếu tố quan trọng khác là độ sâu của thanh khoản. Khi tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử ổn định và dòng ETF spot trở lại bình thường, sách đặt hàng trở nên dày đặc hơn. Thanh khoản sâu hơn giảm thiểu tác động của các đợt bùng nổ đơn hàng đột ngột. Nếu nhu cầu từ phía mua đủ mạnh để hấp thụ các đợt bán ban đầu của phiên, mô hình “dump” quen thuộc đó sẽ không xảy ra. Trong trường hợp này, những gì nhà giao dịch coi là “kết thúc thao túng” thực ra có thể là sự cân bằng tự nhiên giữa cung và cầu.
Cần cũng lưu ý rằng thị trường đang phát triển. Các mô hình đã trở nên phổ biến thường mất đi hiệu quả của chúng. Sau khi các nhà giao dịch dự đoán giảm giá lúc 10 giờ sáng, họ điều chỉnh chiến lược—dù là front-running hay fading. Sự thích nghi này của hành vi có thể làm gián đoạn các biến động lặp đi lặp lại trong ngày. Thị trường mang tính phản chiếu; khi đủ nhiều người tham gia mong đợi kết quả giống nhau, xác suất của kết quả đó sẽ thay đổi.
Vậy, liệu dump lúc 10 giờ sáng có thực sự kết thúc vì áp lực pháp lý đối với market maker? Câu trả lời tinh tế hơn là có nhiều yếu tố đang tác động. Sự giám sát quy định gia tăng có thể thúc đẩy các nhà cung cấp thanh khoản trở nên kỷ luật hơn. Sự mất cân bằng vị thế đã thay đổi, biến đà giảm thành squeeze short. Điều kiện thanh khoản đã được cải thiện, làm dịu đi các đợt biến động mạnh. Và nhận thức của các nhà giao dịch đã thay đổi mô hình hành vi.
Sự phục hồi hiện tại của nhiều token chính cho thấy niềm tin đang dần trở lại. Liệu đây có phải là dấu hiệu bắt đầu của một giai đoạn tăng trưởng bền vững hay chỉ là một reset cấu trúc tạm thời sẽ phụ thuộc vào thanh khoản vĩ mô, dòng chảy ETF, và các vị thế phái sinh trong vài tuần tới.
Hiện tại, một điều rõ ràng: thị trường ít bị dự đoán hơn bất kỳ câu chuyện đơn lẻ nào.
Thay vì chỉ tập trung vào giả thuyết thao túng, các nhà giao dịch kỷ luật cần theo dõi độ sâu của thanh khoản, mức độ tài trợ, hợp đồng mở, và các yếu tố vĩ mô. Trong tiền điện tử, mô hình không biến mất vì một lý do, chúng phát triển vì chính hệ sinh thái liên tục tiến hóa.#BuyTheDipOrWaitNow? #CanBitcoinReclaim$70K? #DeepCreationCamp #JaneStreet10AMSellOff