#RussiaStudiesNationalStablecoin Việc Nga công bố khám phá một loại tiền kỹ thuật số quốc gia phản ánh một sự chuyển dịch địa chính trị rộng lớn hơn hướng tới sự độc lập về hạ tầng tiền tệ trong hệ thống tài chính toàn cầu. Thay vì chỉ được xem như một đổi mới trong thanh toán bán lẻ, một stablecoin quốc gia tiềm năng có khả năng hoạt động như một công cụ thanh toán chiến lược hỗ trợ chủ quyền thương mại, khả năng chống trừng phạt và kết nối tài chính xuyên biên giới dưới sự giám sát của nhà nước.

Sáng kiến này phù hợp với mục tiêu chính sách dài hạn của Nga là giảm phụ thuộc vào các kênh giao dịch denominated bằng đô la trong thương mại quốc tế. Đặc biệt trong các thị trường xuất khẩu năng lượng và các quan hệ đối tác thương mại khu vực, một tài sản thanh toán kỹ thuật số do nhà nước hỗ trợ có thể giúp đa dạng hóa các tuyến thanh toán đồng thời củng cố tự chủ tài chính dưới áp lực địa chính trị toàn cầu. Hệ thống như vậy chủ yếu hướng tới thực thi giao dịch liên ngân hàng, doanh nghiệp và xuyên biên giới hơn là áp dụng cho người tiêu dùng.
Một yếu tố thiết kế quan trọng là vị trí cấu trúc của tài sản so với các khuôn khổ tiền kỹ thuật số tập trung như mô hình tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Nếu được cấu trúc như một stablecoin do nhà nước bảo chứng thay vì một CBDC bán lẻ hoàn toàn tập trung, hệ thống có thể tương tác với các mạng blockchain có phép, môi trường thanh khoản tài sản token hóa và các giao thức thanh toán có thể lập trình, trong khi vẫn duy trì kiểm soát chặt chẽ của chính phủ đối với việc phát hành và quản lý dự trữ.
Cấu trúc thanh khoản toàn cầu có thể bị ảnh hưởng nếu các loại tiền kỹ thuật số quốc gia của các nền kinh tế lớn bắt đầu hoạt động song song với các stablecoin dựa trên đô la chiếm ưu thế như Tether. Sự xuất hiện của các tuyến thanh toán kỹ thuật số do nhà nước hỗ trợ có thể dần dần góp phần hình thành các khối tiền tệ khu vực, có khả năng làm tăng cạnh tranh giữa các hệ sinh thái tiền tệ thay thế. Tuy nhiên, sự thống trị trong việc chấp nhận sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào niềm tin, tính minh bạch của dự trữ và độ sâu thanh khoản của mạng lưới hơn là vào sự ủng hộ chính trị.
Một số hạn chế thực tiễn vẫn còn đáng kể. Sự chấp nhận quốc tế đòi hỏi các cơ chế dự trữ đáng tin cậy, khung chuyển đổi ổn định và tích hợp với các nền tảng trao đổi toàn cầu. Các rào cản tài chính liên quan đến trừng phạt, ngưỡng thanh khoản của sàn giao dịch và rủi ro truyền tải biến động tỷ giá có thể ảnh hưởng đến khả năng sử dụng. Trong hệ thống tài chính, độ tin cậy được xây dựng qua sự ổn định vận hành chứ không chỉ dựa vào tuyên bố chính sách.
Xu hướng vĩ mô rộng lớn hơn gợi ý sự hội tụ dần của ba lực lượng: giảm phần nào sự phụ thuộc vào đô la trong các tuyến thương mại chọn lọc, mở rộng hạ tầng thanh toán dựa trên stablecoin, và gia tăng token hóa các tài sản tài chính truyền thống. Do đó, các loại tiền kỹ thuật số quốc gia có thể xuất hiện không như những cú sốc gây rối loạn mà như các lớp cấu trúc trong một mạng lưới tiền tệ toàn cầu đang phát triển.
Từ góc độ dài hạn, ý nghĩa quan trọng nhất là về tâm lý hơn là kỹ thuật. Khi các chính phủ khám phá các công cụ tài chính dựa trên blockchain, các tài sản kỹ thuật số đang chuyển đổi từ công nghệ thử nghiệm của khu vực tư nhân sang hạ tầng chiến lược của nhà nước. Nếu nhiều nền kinh tế lớn theo đuổi các token thanh toán quốc gia, kiến trúc tài chính toàn cầu có thể tiến hóa dần dần hướng tới một trật tự kỹ thuật số đa tiền tệ có thể lập trình được. 🚀📊