Ba cổ phiếu AI hàng đầu thiết yếu: Phân tích sâu các nhà lãnh đạo hạ tầng AI

Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo đang định hình lại cách các nhà đầu tư tiếp cận các cơ hội tăng trưởng một cách căn bản. Đặc biệt, các nhà đầu tư thế hệ Z đang nổi lên như những người tiên phong trong các danh mục tập trung vào AI, với gần một nửa thích các cổ phiếu tăng trưởng và hơn một phần năm đang tích cực đầu tư vào các cơ hội AI theo các khảo sát xu hướng đầu tư gần đây. Thay vì đặt cược vào các ứng dụng AI riêng lẻ hoặc thiết bị tiêu dùng, cách tiếp cận thông minh nhất tập trung vào hạ tầng nền tảng thúc đẩy sự bùng nổ này: các chip, hệ thống bộ nhớ và khả năng sản xuất giúp toàn bộ hệ sinh thái vận hành.

Ba công ty nổi bật như những thành phần thiết yếu của hạ tầng này: ông lớn GPU giúp đào tạo AI, nhà sản xuất chip bộ nhớ giải quyết các nút thắt quan trọng, và nhà máy đúc sản xuất các bán dẫn tiên tiến. Hiểu rõ các cổ phiếu AI hàng đầu này đòi hỏi phải nhìn xa hơn sự phô trương của tiêu dùng để thấy được xương sống công nghiệp hỗ trợ mọi đổi mới AI.

Nvidia: Động cơ GPU thúc đẩy đào tạo và triển khai AI

Vị thế của Nvidia trong lĩnh vực AI gần như không thể tranh cãi. Các bộ xử lý đồ họa và nền tảng mạng của họ tạo thành xương sống của các hệ thống đào tạo AI hiện đại và triển khai suy luận thời gian thực. Công ty đã tận dụng vị thế này để kiếm lợi quy mô cực kỳ lớn.

Các dự báo tài chính cho thấy các quỹ đạo tăng trưởng ấn tượng. Trong năm tài chính 2026, các nhà phân tích dự kiến doanh thu khoảng 213 tỷ USD, tăng khoảng 63,5% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu ước tính đạt 4,69 USD, tăng 56,8%, cho thấy khả năng sinh lời đang mở rộng cùng với doanh thu. Có thể ấn tượng nhất, công ty có tầm nhìn về hơn 500 tỷ USD đơn hàng cho các hệ thống tính toán Blackwell và Rubin kéo dài đến năm 2026.

Cân bằng cung cầu vẫn còn nghiêm trọng. Các tập đoàn công nghệ Trung Quốc như Alibaba, Tencent và ByteDance đã được cho là đã đặt hàng trước các chip AI H200 của Nvidia. Nếu Bắc Kinh phê duyệt các nhập khẩu này, CEO Jensen Huang cho biết cơ hội thị trường có thể vượt quá 50 tỷ USD mỗi năm. Hiện tại, các công ty Trung Quốc đã đặt hàng hơn 2 triệu đơn vị H200 trong khi Nvidia chỉ có khoảng 700.000 đơn hàng tồn kho, dẫn đến tình trạng thiếu cung trực tiếp nâng cao sức mạnh định giá và mở rộng biên lợi nhuận.

Trong tương lai, Nvidia đang giới thiệu nền tảng Vera Rubin, một hệ thống gồm sáu chip tích hợp CPU, GPU, phần cứng mạng và các thành phần hạ tầng khác. Rubin hứa hẹn hiệu suất cao hơn đáng kể với chi phí thấp hơn so với thế hệ Blackwell trước đó, giúp Nvidia mở rộng vị thế trong các thị trường trung tâm dữ liệu AI.

Micron: Bộ nhớ là nút thắt AI tiếp theo

Trong khi Nvidia thu hút sự chú ý nhờ sức mạnh xử lý, các nhà sản xuất chip bộ nhớ cũng đối mặt với đợt tăng cầu bùng nổ riêng của họ. Kết quả quý gần nhất của Micron minh họa rõ ràng cho xu hướng này. Trong quý gần nhất, doanh thu tăng gần 57% so với cùng kỳ lên 13,6 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 167% lên 4,78 USD. Dòng tiền tự do đạt mức kỷ lục 3,9 tỷ USD, cho thấy sự tăng trưởng này chuyển thành sức mạnh tài chính thực sự.

Nút thắt là có thật: bộ nhớ băng thông cao (HBM) của Micron — loại DRAM chuyên dụng đặt cạnh GPU để xử lý hiệu quả các tác vụ AI — được mô tả là “gần như đã bán hết” đến năm 2026. Với nhu cầu DRAM và NAND vượt xa nguồn cung hiện có, giá bộ nhớ đã tăng khoảng 50% vào cuối 2025 và dự kiến sẽ tăng thêm 40-50% nữa vào đầu 2026.

Sự tập trung của thị trường bộ nhớ làm tăng sức mạnh định giá. Chỉ có ba công ty — SK Hynix, Samsung và Micron — cung cấp hơn 90% bộ nhớ toàn cầu. Sự độc quyền này đảm bảo giá cao ngay cả khi nhu cầu tiếp tục tăng vọt.

Micron đang đầu tư mạnh mẽ khoảng 200 tỷ USD để mở rộng năng lực sản xuất. Một nhà máy trị giá 100 tỷ USD tại New York gồm bốn nhà máy chế tạo tập trung vào sản xuất bộ nhớ tiên tiến. Các khoản vốn còn lại dành cho hai nhà máy tại Idaho, mở rộng sản xuất tại Virginia và các khả năng đóng gói HBM chuyên biệt. Thêm vào đó, Micron đã ký thư ý định mua lại nhà máy P5 của Powerchip Semiconductor tại Đài Loan với giá 1,8 tỷ USD, dự kiến hoàn tất vào năm 2026 và góp phần đáng kể vào sản xuất DRAM vào cuối 2027.

Các mở rộng này giúp Micron trở thành cách tiếp cận trực tiếp nhất để các nhà đầu tư chơi vào tình trạng thiếu hụt bộ nhớ — một nút thắt hạ tầng quan trọng của AI ít được truyền thông chú ý hơn so với sản xuất GPU nhưng cũng không kém phần thiết yếu.

TSMC: Nhà máy đúc cho sản xuất chip tiên tiến

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) mang đến một góc nhìn khác về xu hướng lớn này. Thay vì chuyên về các thành phần, TSMC sản xuất các chip tiên tiến thực sự cung cấp năng lượng cho hầu hết các ứng dụng và thiết bị AI lớn. Vai trò nhà máy đúc này khiến TSMC trở thành lợi ích gián tiếp của mọi khoản đầu tư AI, từ bộ xử lý trung tâm dữ liệu đến bộ tăng tốc điện thoại thông minh đến phần cứng tính toán chuyên dụng.

Hiệu suất quý gần nhất của TSMC cho thấy sức mạnh tài chính của họ bất chấp các hạn chế về nguồn cung. Doanh thu quý 4 năm tài chính 2025 đạt 33,7 tỷ USD, tăng 25,5% so với cùng kỳ. Công ty duy trì biên lợi nhuận hoạt động ấn tượng 54% và biên lợi nhuận ròng 48,3% — cho thấy TSMC tạo ra lợi nhuận quy mô lớn mặc dù bị hạn chế về nguồn cung.

Hướng dẫn dự báo của ban lãnh đạo củng cố niềm tin vào sự tăng trưởng liên tục. Trong quý 1 năm tài chính 2026, TSMC dự kiến doanh thu trong khoảng 34,6-35,8 tỷ USD với biên lợi nhuận hoạt động từ 54-56% — duy trì lợi nhuận cao ngay cả khi công ty quản lý các hạn chế về năng lực.

Các khoản đầu tư hạ tầng của TSMC nhấn mạnh sự tự tin vào độ bền của thị trường AI. Công ty dự kiến chi tiêu khoảng 52-56 tỷ USD trong năm 2026. Đặc biệt, 70-80% tập trung vào công nghệ quy trình tiên tiến cần thiết cho các chip AI đột phá, 10% dành cho các công nghệ quy trình đặc biệt, phần còn lại 10-20% dành cho đóng gói nâng cao, kiểm tra và sản xuất mặt nạ quang học. Tất cả các hạ tầng này trực tiếp hỗ trợ các chip tăng tốc AI đang xây dựng hiện nay.

Các bộ tăng tốc AI chiếm phần trăm cao trong doanh thu của TSMC trong năm 2025. Ban lãnh đạo dự báo phân khúc này sẽ tăng trưởng trung bình đến cao 50% theo tỷ lệ lũy tiến từ 2024 đến 2029 — một đóng góp tăng tốc rõ rệt cho tổng doanh thu.

Việc mở rộng sẽ diễn ra tại Đài Loan và Arizona, tối ưu hóa các công nghệ tiên tiến để tối đa hóa năng suất. Điều này giúp TSMC trở thành xương sống sản xuất cho tất cả các chip AI tiên tiến.

Tại sao ba cổ phiếu này đại diện cho chơi hạ tầng AI

Ba cổ phiếu hàng đầu này cùng nhau đại diện cho các lớp hạ tầng thiết yếu thúc đẩy cuộc cách mạng AI. Nvidia cung cấp kiến trúc tính toán và thống lĩnh nguồn cung GPU. Micron giải quyết nút thắt bộ nhớ ngày càng hạn chế hiệu suất hệ thống. TSMC sản xuất các chip silicon tiên tiến giúp việc triển khai đột phá trở nên khả thi.

Thay vì cố gắng dự đoán ứng dụng AI hoặc thiết bị tiêu dùng nào thành công, cách tiếp cận dựa trên hạ tầng này nhắm vào các doanh nghiệp cung cấp dụng cụ và vật dụng cần thiết, hưởng lợi bất kể kết quả cụ thể ra sao. Các hạn chế về nguồn cung đối mặt với cả ba đều cho thấy sức mạnh định giá sẽ duy trì trong chu kỳ xây dựng hạ tầng này, chuyển thành lợi nhuận bền vững.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với các yếu tố nền tảng của AI thay vì đầu cơ vào các ứng dụng, ba công ty này xứng đáng được xem xét nghiêm túc trong danh mục đầu tư.