Giá dầu thô giảm khi Trump giảm căng thẳng Iran và các động thái toàn cầu về dầu mỏ thay đổi

Những tuần gần đây, giá dầu thô đã điều chỉnh trước các tín hiệu mâu thuẫn từ các diễn biến địa chính trị và các yếu tố cơ bản của thị trường. Việc giảm giá dầu diễn ra khi Tổng thống Trump giảm bớt lời lẽ chiến tranh liên quan đến Iran, báo hiệu các cuộc thảo luận ban đêm và kỳ vọng tiếp tục đàm phán. Sự giảm căng thẳng trong xung đột ngay lập tức này đã đảo ngược đà tăng trước đó của thị trường năng lượng, vốn được thúc đẩy bởi các cảnh báo leo thang quân sự. Đồng đô la mạnh hơn trong tuần cũng gây áp lực giảm giá dầu, góp phần đẩy giá xuống cùng với sự giảm nhiệt trong các diễn biến địa chính trị.

Các diễn biến chính trị làm thay đổi tâm lý thị trường dầu thô

Xu hướng giá dầu đã theo sát các biến động trong căng thẳng giữa Mỹ và Iran. Đầu tuần, thị trường đã đẩy giá WTI và RBOB lên mức cao nhiều tháng sau khi Trump cho biết rằng các lực lượng quân sự của Mỹ ở Trung Đông đã sẵn sàng phản ứng “nhanh chóng và dữ dội, nếu cần thiết” nếu Iran từ chối các điều khoản của thỏa thuận hạt nhân. Tuy nhiên, thái độ hung hăng này đã đảo chiều khi Trump sau đó thể hiện sự cam kết đối thoại nhiều hơn với Iran, khiến giá dầu mất đi phần lớn lợi nhuận đã đạt được. Tầm quan trọng chiến lược của Iran, là nhà sản xuất thứ tư của OPEC, có nghĩa là bất kỳ gián đoạn quân sự nào cũng có thể đe dọa nguồn cung toàn cầu và ảnh hưởng đến eo biển Hormuz, nơi vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu toàn cầu.

Hạn chế nguồn cung tạo nền tảng hỗ trợ dù giá giảm

Mặc dù giá dầu đã giảm khỏi mức cao trong tuần, bức tranh về nguồn cung vẫn còn nhiều hỗ trợ. Xung đột Nga-Ukraine tiếp tục hạn chế lượng dầu có sẵn, khi Ukraine tăng cường các cuộc tấn công bằng drone và tên lửa vào các nhà máy lọc dầu và đội tàu của Nga trong những tháng gần đây. Ít nhất 28 nhà máy lọc dầu của Nga đã bị tấn công kể từ mùa thu, trực tiếp hạn chế khả năng xuất khẩu. Thêm vào đó, các lệnh trừng phạt mới của Mỹ và EU nhằm vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Nga đã làm giảm thêm doanh số bán dầu của Moscow. Những gián đoạn nguồn cung liên tục này cho thấy các yếu tố cơ bản của giá dầu vẫn còn xu hướng tăng, mặc dù có sự điều chỉnh ngắn hạn do giảm căng thẳng địa chính trị.

Chiến lược sản xuất của OPEC+ ổn định kỳ vọng thị trường

Liên minh các nhà sản xuất dầu đã duy trì thái độ thận trọng về sản lượng. OPEC+ xác nhận quyết định tạm dừng kế hoạch tăng sản lượng trong quý đầu năm 2026, nhằm kiểm soát dư thừa dầu toàn cầu đang hình thành. Sau khi giảm sản lượng 2,2 triệu thùng/ngày vào đầu năm 2024, tổ chức này còn khoảng 1,2 triệu thùng/ngày trong các cắt giảm trước đó để phục hồi. Sản lượng tháng 12 của các thành viên OPEC tăng nhẹ 40.000 thùng/ngày lên 29,03 triệu thùng/ngày. Với việc OPEC+ dự kiến xem xét các quyết định về sản lượng tại cuộc họp sắp tới, kỳ vọng sẽ duy trì mức sản xuất hiện tại, giúp dự báo giá dầu ổn định hơn.

Các số liệu về nhu cầu và tồn kho của Mỹ cho tín hiệu trái chiều

Dữ liệu gần đây về thị trường năng lượng Mỹ cho thấy nhiều tín hiệu trái chiều. Tính đến cuối tháng 1, tồn kho dầu thô của Mỹ thấp hơn trung bình mùa vụ 5 năm khoảng 2,9%, cho thấy nguồn cung có phần thắt chặt hơn. Tuy nhiên, tồn kho xăng vượt mức trung bình mùa vụ 4,1%, còn tồn kho các sản phẩm chưng cất cao hơn 1,0% so với trung bình 5 năm, cho thấy nguồn cung các sản phẩm đã qua tinh chế vẫn đủ. Sản lượng dầu thô của Mỹ giảm nhẹ xuống còn 13,696 triệu thùng/ngày trong tuần kết thúc ngày 23 tháng 1, vẫn thấp hơn mức đỉnh trong tháng 11. Số lượng giàn khoan dầu hoạt động của Mỹ đã giảm đáng kể xuống còn 411 chiếc, giảm 2,5 năm so với đỉnh 627 chiếc vào tháng 12 năm 2022. Sự giảm hoạt động khoan này cho thấy tốc độ tăng trưởng sản lượng trong tương lai có thể chậm lại, điều này về lâu dài có thể hỗ trợ giá dầu.

Triển vọng: Giá dầu đối mặt với bất định ngắn hạn trong khi vẫn duy trì đà dài hạn

Môi trường giá dầu phản ánh các lực lượng đối lập. Áp lực ngắn hạn đến từ việc giảm các khoản phí rủi ro địa chính trị sau các tín hiệu ngoại giao của Trump hướng về Iran. Tuy nhiên, các hạn chế nguồn cung mang tính cấu trúc từ các lệnh trừng phạt, gián đoạn quân sự đối với hoạt động của Nga, và kỷ luật của OPEC+ vẫn tạo nền tảng hỗ trợ. Cơ quan Năng lượng Quốc tế gần đây đã điều chỉnh giảm dự báo dư thừa dầu toàn cầu năm 2026 xuống còn 3,7 triệu thùng/ngày, cho thấy thị trường đang thắt chặt hơn. Đối với các nhà đầu tư và theo dõi thị trường dầu, điều quan trọng là theo dõi xem các cuộc đàm phán Iran có tiến triển suôn sẻ hay xấu đi, các gián đoạn nguồn cung của Nga có tiếp tục tích tụ hay không, và nhu cầu toàn cầu có phục hồi để hấp thụ lượng dầu sẵn có hay không. Môi trường hiện tại cho thấy giá dầu vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản mặc dù có yếu tố kỹ thuật ngắn hạn yếu đi.