Những câu nói của Phố Wall thường bỏ quên: Khủng hoảng năng lượng thúc đẩy cuộc cách mạng AI

Khi mọi người quên không nhìn sâu vào các xu hướng đầu tư, họ bỏ lỡ những cơ hội hấp dẫn nhất. Trong trường hợp của trí tuệ nhân tạo, hầu hết các nhà đầu tư đều tập trung vào các lĩnh vực rõ ràng như bán dẫn, phần mềm, nền tảng đám mây—trong khi bỏ qua điều mà các chuyên gia ngành ngày càng nhận thức là giới hạn thực sự: điện năng.

Câu chuyện về AI lâu nay tập trung vào sức mạnh tính toán và hạ tầng trung tâm dữ liệu. Nhưng theo các tổ chức tài chính lớn như Goldman Sachs, thực sự trở ngại không phải là khả năng xử lý. Đó là lượng năng lượng khổng lồ cần thiết để vận hành các cơ sở này. Dự đoán cho thấy nhu cầu điện của các trung tâm dữ liệu toàn cầu sẽ tăng 165% từ năm 2023 đến 2030, trong đó phần lớn tăng trưởng đến từ việc ứng dụng AI.

Vấn đề mà Mọi Người Đều Không Nhận Thức Được

Thách thức về năng lượng này là một trong những khoảng trống hạ tầng quan trọng nhất của thời đại chúng ta. Các nhà cung cấp điện truyền thống đang gặp khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu tăng theo cấp số nhân, và thời gian dự kiến thu hẹp lại. Khác với các dự án sản xuất hoặc xây dựng, việc triển khai AI có thể diễn ra nhanh chóng, tạo ra nhu cầu cấp bách về nguồn điện đáng tin cậy.

Các phương pháp truyền thống để đáp ứng nhu cầu này bao gồm phát điện tại chỗ ở trung tâm dữ liệu, lắp đặt năng lượng tái tạo, và mở rộng lưới điện. Tuy nhiên, các công ty tiện ích vẫn là giải pháp khả thi và mở rộng nhất trong tương lai gần. Những doanh nghiệp này sở hữu hạ tầng, kiến thức về quy định, và khả năng phản ứng có hệ thống trước sự tăng trưởng chưa từng có này.

Tại Sao Năng Lượng Hạt Nhân Được Đưa Vào Cuộc Thảo Luận

Trong số các nguồn điện khác nhau, năng lượng hạt nhân đã nổi lên như một giải pháp đặc biệt hữu ích để đối phó với cuộc khủng hoảng này. Nó cung cấp nguồn điện ổn định, không phát thải carbon, với chi phí cạnh tranh—đúng như những gì các hoạt động AI quy mô lớn cần. Hiệp hội Năng lượng Hạt nhân Thế giới dự báo rằng công suất hạt nhân của Mỹ có thể tăng gấp bốn lần vào năm 2050, với sự hỗ trợ gần đây của các lãnh đạo thúc đẩy nhanh tiến trình đáng kể.

Goldman Sachs dự đoán rằng sản lượng điện hạt nhân toàn cầu sẽ tăng hơn 50% vào năm 2040, phản ánh sự công nhận ngày càng tăng về vai trò của công nghệ này trong quá trình chuyển đổi năng lượng. Đối với các nhà đầu tư theo dõi xu hướng này, các dự báo này rất quan trọng vì chúng báo hiệu nhu cầu lâu dài, bền vững đối với năng lực sản xuất điện hạt nhân.

Con Đường Đặc Biệt của Constellation Energy

Một công ty thể hiện rõ ràng cơ hội này hơn các đối thủ: Constellation Energy (NASDAQ: CEG). Công ty vận hành 21 lò phản ứng hạt nhân tại 12 địa điểm, tạo ra 86% sản lượng từ năng lượng hạt nhân không phát thải carbon. Đặc biệt, Constellation sản xuất nhiều điện hạt nhân hơn tất cả các nhà máy hạt nhân khác của Mỹ cộng lại—một lợi thế vận hành đáng kể.

Các thông báo gần đây của công ty cho thấy cách lợi thế này chuyển thành các cơ hội thực tế. Tháng 9 năm 2024, Constellation công bố kế hoạch khởi động lại một lò phản ứng tại cơ sở Three Mile Island của Pennsylvania sau thỏa thuận cung cấp điện cho trung tâm dữ liệu AI do Microsoft vận hành. Thỏa thuận này thể hiện xu hướng mới khi các tập đoàn công nghệ tìm kiếm nguồn điện riêng từ các nhà vận hành hạt nhân đã có uy tín.

Quan trọng hơn đối với các nhà đầu tư, danh mục các lò phản ứng hiện có của Constellation cho phép tăng sản lượng nhanh chóng từ các cơ sở hiện tại. Mức tăng trưởng doanh thu trước đây của công ty dự kiến sẽ tăng đáng kể trong năm 2025 và 2026, và sẽ còn tăng nữa khi hoạt động của Three Mile Island khởi động lại và các dự án mở rộng công suất khác đi vào hoạt động.

Các Dữ Liệu Hỗ Trợ Cho Thuyết Phục

Cơ hội này không chỉ giới hạn ở một hợp đồng hoặc cơ sở duy nhất. Như các nhà phân tích ngành nhấn mạnh, sự chuyển hướng sang trung tâm dữ liệu dùng năng lượng hạt nhân phản ánh những thay đổi cấu trúc trong cách các tổ chức tiếp cận an ninh năng lượng. Các công ty xây dựng hạ tầng AI ngày càng xem việc có nguồn điện đáng tin cậy là một lợi thế chiến lược, chứ không chỉ là chi phí vận hành.

Danh mục tài sản của Constellation giúp họ hưởng lợi nhiều hơn từ xu hướng này. Với 21 lò phản ứng đã hoạt động và tiềm năng mở rộng tại các địa điểm hiện có, công ty có thể đáp ứng nhu cầu nhanh hơn so với các nhà tiện ích phụ thuộc vào xây dựng mới từ đầu. Lợi thế thực thi này, kết hợp với môi trường quy định thuận lợi, tạo nên một câu chuyện đầu tư hấp dẫn.

Cổ phiếu gần đây giảm giá sau các cuộc thảo luận liên bang về khả năng hạn chế giá điện, nhưng các nhà phân tích xem đó là biến động ngắn hạn chứ không phải vấn đề mang tính cấu trúc. Sự không chắc chắn về quy định thường xảy ra trong giai đoạn thay đổi nhanh của ngành và thường được giải quyết có lợi cho các nhà cung cấp điện đáng tin cậy.

Góc Nhìn Phản Biện

Điều mọi người quên khi đánh giá các cơ hội đầu tư là những vị trí tốt nhất thường nằm ngay trước mắt. Trong trường hợp này, câu trả lời không phải là tìm ra công nghệ đột phá tiếp theo hay công ty mới nổi, mà là nhận biết các doanh nghiệp đã có sẵn các tài sản chính xác mà nền kinh tế tương lai cần.

Sự kết hợp giữa chuyên môn hạt nhân, kinh nghiệm vận hành và năng lực hiện có của Constellation Energy tạo ra một tình huống hiếm hoi khi một công ty tiện ích có thể hưởng lợi từ một trong những chuyển đổi hạ tầng quan trọng nhất của công nghệ. Khi ngành tiếp tục điều chỉnh để đáp ứng nhu cầu năng lượng của AI, khả năng mở rộng nhanh chóng từ các tài sản đã chứng minh của công ty có thể trở nên có giá trị hơn nhiều so với nhiều định giá hiện tại.