#USCoreCPIHitsFour-YearLow

Trong một diễn biến quan trọng đối với nền kinh tế Mỹ, Chỉ số Giá Tiêu Dùng cốt lõi (CPI) loại trừ các biến động giá thực phẩm và năng lượng đã giảm xuống mức thấp nhất trong khoảng bốn năm, báo hiệu một sự hạ nhiệt rõ rệt của áp lực lạm phát cơ bản. Theo dữ liệu chính thức của chính phủ, CPI cốt lõi tăng khoảng 2,5% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 1 năm 2026, giảm so với 2,6% vào tháng 12, đánh dấu tốc độ tăng trưởng chậm nhất kể từ đầu năm 2021. Xu hướng này nhấn mạnh rằng sự điều chỉnh gần đây về giá cả không chỉ là những biến động tạm thời của giá năng lượng hoặc thực phẩm mà còn phản ánh một sự giảm bớt rộng hơn của áp lực lạm phát trên toàn nền kinh tế. Các nhà phân tích đã lưu ý rằng sự giảm này đặc biệt đáng chú ý khi xem xét tính “dính” của các dịch vụ và chi phí nhà ở, vốn thường tạo áp lực tăng giá đối với lạm phát cốt lõi ngay cả khi giá hàng hóa giảm.
Chỉ số CPI tổng thể, bao gồm tất cả các danh mục như năng lượng và thực phẩm, cũng cho thấy dấu hiệu chậm lại, tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 1, mức tăng hàng năm chậm nhất trong gần một năm. Sự giảm tốc này phần lớn do giá năng lượng giảm, đặc biệt là xăng dầu, cũng như sự điều chỉnh trong tốc độ tăng giá thuê nhà, vốn đã từng là một trong những yếu tố góp phần lâu dài và liên tục nhất của lạm phát. Dữ liệu cho thấy rằng trong khi các hộ gia đình vẫn phải đối mặt với chi phí cao hơn so với mức trước đại dịch, cường độ của áp lực lạm phát đang dần giảm. Các nhà kinh tế đã nhấn mạnh rằng sự kết hợp giữa giá năng lượng thấp hơn, giảm lạm phát trong chi phí nhà ở và tốc độ tăng giá chậm hơn trong các lĩnh vực dịch vụ khác đang góp phần vào xu hướng giảm lạm phát rộng hơn trên toàn nền kinh tế.
Hạ thấp của CPI cốt lõi trong vòng bốn năm có ý nghĩa lớn đối với cả thị trường và chính sách tiền tệ. Thị trường tài chính đã phản ứng nhanh chóng, với lợi suất trái phiếu giảm và kỳ vọng của nhà đầu tư chuyển hướng về khả năng cắt giảm lãi suất trong cuối năm 2026. Trong quá khứ, lạm phát cốt lõi thấp hơn thường làm giảm áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang trong việc duy trì các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ, mở ra khả năng thực hiện chính sách tiền tệ linh hoạt hơn nếu xu hướng này tiếp tục. Các nhà phân tích đặc biệt chú ý đến việc liệu xu hướng hạ nhiệt này có chỉ là tạm thời hay báo hiệu một sự giảm bớt bền vững hơn, khi các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương luôn nhấn mạnh rằng cần có bằng chứng rõ ràng về sự ổn định của giá cả trước khi điều chỉnh lãi suất. Một giai đoạn kéo dài của lạm phát cốt lõi điều chỉnh sẽ củng cố lý do cho khả năng giảm lãi suất trong giữa năm 2026, một kịch bản ngày càng được phản ánh trong giá thị trường.
Một số yếu tố chính đã góp phần vào sự chậm lại của lạm phát. Yếu tố rõ ràng nhất là giá năng lượng giảm, đặc biệt trong lĩnh vực xăng dầu, ảnh hưởng trực tiếp đến CPI tổng thể đồng thời gián tiếp tác động đến các hàng hóa và dịch vụ khác thông qua chi phí vận chuyển và sản xuất. Thêm vào đó, sự chậm lại trong tốc độ tăng giá nhà ở, bao gồm tiền thuê và tiền thuê nhà tương đương chủ sở hữu, đã làm dịu đi một trong những yếu tố góp phần lớn nhất và liên tục nhất của lạm phát cốt lõi. Cũng có sự điều chỉnh trong tốc độ tăng giá thực phẩm, mặc dù các mặt hàng thiết yếu vẫn phản ánh chi phí cao hơn so với mức trước đại dịch. Các nhà phân tích cũng đề cập đến các hiệu ứng cơ sở, lưu ý rằng giá cả tăng cao vào năm ngoái khiến so sánh theo năm trở nên nhỏ hơn, phần nào giải thích cho tốc độ lạm phát chậm hơn hiện tại. Tất cả các yếu tố này đã tạo ra một kịch bản trong đó cả CPI tổng thể và CPI cốt lõi đang tiến gần hơn đến mục tiêu dài hạn 2% của Cục Dự trữ Liên bang, mặc dù nền kinh tế vẫn còn mạnh mẽ về các mặt khác.
Các tác động của xu hướng giảm lạm phát trong bốn năm tới chính sách tiền tệ là rất sâu sắc. Cục Dự trữ Liên bang đã liên tục theo dõi CPI cốt lõi khi xem xét các quyết định về lãi suất, vì đây được coi là một chỉ số ổn định hơn về lạm phát cơ bản so với CPI tổng thể. Với xu hướng giảm của lạm phát cốt lõi, các nhà hoạch định chính sách có thể cảm thấy linh hoạt hơn trong việc tạm dừng các đợt tăng lãi suất và, tùy thuộc vào điều kiện kinh tế, có thể thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế liên tục. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao dữ liệu việc làm, tốc độ tăng lương và chi tiêu tiêu dùng để xác định xem liệu lạm phát chậm lại có đi kèm với sự yếu đi của thị trường lao động hoặc giảm cầu hay không, điều này có thể ảnh hưởng đến thời điểm và mức độ điều chỉnh chính sách của Fed. Trong khi lạm phát vẫn còn cao hơn mục tiêu lý tưởng 2%, xu hướng giảm này được xem là tín hiệu tích cực cho nền kinh tế rộng lớn hơn và có thể giảm bớt áp lực đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp đang phải đối mặt với chi phí cao hơn.
Từ góc độ thị trường, tác động đã rõ ràng và đáng chú ý. Các cổ phiếu Mỹ đã trải qua các phiên giao dịch hỗn hợp khi các nhà đầu tư cân nhắc giữa lạc quan về việc lạm phát chậm lại và lo ngại về khả năng tăng trưởng chậm lại. Các tài sản kỹ thuật số, bao gồm Bitcoin, cũng phản ứng tích cực, với một số nhà phân tích cho rằng việc giảm lạm phát hỗ trợ tâm lý rủi ro rộng hơn và củng cố sức hấp dẫn của các nơi lưu trữ giá trị thay thế. Thị trường trái phiếu đã điều chỉnh lợi suất giảm xuống, phản ánh kỳ vọng về khả năng nới lỏng tiền tệ và lợi nhuận điều chỉnh theo lạm phát thấp hơn. Trên toàn cầu, xu hướng giảm lạm phát của Mỹ có thể ảnh hưởng đến dòng vốn quốc tế, định giá tiền tệ và các hoạt động thương mại, nhấn mạnh tầm quan trọng của dữ liệu CPI Mỹ như một chuẩn mực cho tâm lý kinh tế toàn cầu.
Trong tương lai, các nhà kinh tế và nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi các chỉ số chính để đánh giá xem xu hướng giảm lạm phát này có bền vững hay không. Các thành phần như lạm phát nhà ở và dịch vụ, thường chậm điều chỉnh, sẽ đóng vai trò then chốt trong việc xác định liệu lạm phát cốt lõi có duy trì ở mức thấp hay không. Tương tự, tốc độ tăng lương và sự siết chặt của thị trường lao động có thể làm bùng phát lại áp lực lạm phát nếu các mức tăng bền vững xảy ra. Các nhà phân tích cũng sẽ đánh giá các thị trường hàng hóa, giá năng lượng và diễn biến chuỗi cung ứng, vì những yếu tố này tiếp tục ảnh hưởng đến xu hướng giá chung. Mặc dù các số liệu CPI mới nhất cho thấy lạm phát cơ bản đang giảm, nhưng những tháng tới của dữ liệu kinh tế sẽ rất quan trọng để xác nhận xem đây có phải là xu hướng bền vững hướng tới sự ổn định giá cả hay chỉ là sự điều chỉnh tạm thời trong bối cảnh nền kinh tế vẫn còn phức tạp.
Kết luận, mức thấp trong bốn năm của CPI cốt lõi Mỹ là một tín hiệu ý nghĩa cho thấy áp lực lạm phát có thể đang dần giảm bớt, mang lại sự nhẹ nhõm tiềm năng cho người tiêu dùng và doanh nghiệp. Nó cũng mang lại những tác động đối với chính sách tiền tệ, thị trường tài chính và chiến lược kinh tế rộng lớn hơn, khi các bên liên quan xem xét thời điểm điều chỉnh lãi suất tiềm năng và đánh giá khả năng phục hồi của tăng trưởng kinh tế. Mặc dù lạm phát vẫn chưa đạt mục tiêu, sự kết hợp của giá năng lượng giảm, tốc độ tăng chi phí nhà ở chậm lại và áp lực trong lĩnh vực dịch vụ đang giảm cho thấy một môi trường giá cả ổn định hơn so với những năm gần đây. Khi năm 2026 tiếp tục diễn ra, quỹ đạo của CPI cốt lõi sẽ vẫn là một chỉ số quan trọng để các nhà hoạch định chính sách, nhà đầu tư và người tiêu dùng dựa vào, hướng dẫn kỳ vọng về lãi suất, hành vi thị trường và đà tăng trưởng kinh tế.