#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?

Trong các phiên giao dịch gần đây, các nhà đầu tư đã chứng kiến một sự hội tụ bất thường: cả cổ phiếu vàng và Bitcoin đều đang giảm cùng lúc. Truyền thống, vàng và Bitcoin được xem là các phương thức lưu trữ giá trị thay thế, thường được dùng để phòng ngừa lạm phát hoặc yếu kém của tiền tệ. Việc chúng cùng giảm xuống khiến người ta đặt câu hỏi về động thái thị trường, khẩu vị rủi ro và tâm lý kinh tế vĩ mô. Mối tương quan hiện tại dường như ít bị chi phối bởi các yếu tố riêng lẻ của từng tài sản và nhiều hơn bởi các điều kiện thanh khoản toàn cầu tổng thể và tâm lý tránh rủi ro.
Từ góc nhìn vĩ mô, việc lãi suất tăng, điều kiện tiền tệ thắt chặt và các chỉ số kinh tế mạnh hơn dự kiến đã làm tăng chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi. Vàng, như một phương thức lưu trữ giá trị truyền thống, gặp khó khăn khi lợi suất tăng, trong khi Bitcoin thường được xem là “vàng kỹ thuật số” cũng phản ứng tiêu cực do trạng thái rủi ro cao của nó. Các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất hoặc sự ổn định đang phân bổ lại vốn vào các công cụ an toàn hơn, tạo áp lực ngắn hạn lên cả hai loại tài sản.
Một yếu tố khác là tâm lý rủi ro rộng hơn trên thị trường tài chính. Các cổ phiếu toàn cầu, cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử đều đối mặt với biến động, gây ra một đợt siết thanh khoản tạm thời. Khi các nhà đầu tư giảm tiếp xúc với các tài sản rủi ro để quản lý rủi ro tổng thể của danh mục, ngay cả các tài sản không tương quan hoặc truyền thống phòng thủ cũng có thể di chuyển cùng nhau. Trong trường hợp này, cả cổ phiếu vàng và Bitcoin đều trải qua các đợt bán tháo lan tỏa do sự rút lui rộng hơn khỏi các phân bổ rủi ro.
Các mô hình kỹ thuật cũng hỗ trợ cho câu chuyện này. Cổ phiếu vàng đã phá vỡ các vùng hỗ trợ chính, báo hiệu yếu điểm ngắn hạn, trong khi sự giảm của Bitcoin dưới các mức hỗ trợ quan trọng đã làm tăng sự thận trọng của thị trường. Các nhà giao dịch ngắn hạn và các mô hình thuật toán phản ứng với những vi phạm này, làm tăng đà giảm. Ngay cả khi các yếu tố cơ bản của từng tài sản vẫn ổn định, cấu trúc thị trường và dòng chảy giao dịch có thể tạm thời làm đồng bộ hóa các biến động giá.
Dữ liệu on-chain và phái sinh của Bitcoin cho thấy đòn bẩy ngắn hạn đã giảm, tỷ lệ vay vốn đã ổn định, và các vị thế mua đầu cơ đang được cắt giảm. Tương tự, cổ phiếu vàng cho thấy giảm giao dịch ký quỹ và tái cân bằng tổ chức trung bình. Những tín hiệu này cho thấy sự giảm đồng thời không nhất thiết phản ánh sự không phù hợp về cơ bản mà là sự phản ánh của vị thế tránh rủi ro ngắn hạn và luân chuyển vốn.
Cũng cần xem xét tâm lý nhà đầu tư. Trong các giai đoạn biến động, nỗi sợ hãi có thể thúc đẩy bán tháo liên kết ngay cả với các tài sản truyền thống độc lập. Các nhà giao dịch thanh lý các khoản holdings để bảo vệ vốn, giảm tiếp xúc danh mục hoặc nâng cao tiền mặt cho các cơ hội khác. Yếu tố hành vi này thường làm tăng các mối tương quan mà bình thường không tồn tại trong điều kiện thị trường ổn định.
Điều cần rút ra cho các nhà đầu tư là rằng sự đồng bộ ngắn hạn không phủ nhận các vai trò riêng biệt dài hạn của vàng và Bitcoin. Cả hai tài sản vẫn là các phương thức phòng ngừa hoặc lưu trữ giá trị thay thế trong các danh mục đa dạng, nhưng dòng chảy thanh khoản tạm thời và rủi ro có thể gây ra các mối tương quan bất thường. Hiểu rõ các động thái này giúp các nhà đầu tư điều hướng qua các giai đoạn yếu điểm cùng lúc mà không phản ứng quá mức.
Tổng kết lại, sự giảm đồng thời của cổ phiếu vàng và Bitcoin phản ánh các áp lực vĩ mô, luân chuyển thanh khoản và tâm lý tránh rủi ro hơn là sự sụp đổ cơ bản của thị trường nào cả. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư kiên nhẫn, duy trì đa dạng hóa và tập trung vào các xu hướng cấu trúc thay vì tiếng ồn ngắn hạn sẽ có khả năng vượt qua các giai đoạn này tốt hơn. Các mối tương quan tạm thời không thay đổi vai trò dài hạn của chúng, và việc quan sát cẩn thận các điều kiện vĩ mô, cấu trúc thị trường và tâm lý là điều cần thiết để đưa ra các quyết định sáng suốt trong môi trường như vậy.