Mất cân bằng cung ứng cà phê toàn cầu định hình lại động thái thị trường: Những khó khăn về thời tiết của Brazil gặp phải sự bùng nổ sản xuất của Việt Nam

Biến động thị trường phản ánh áp lực cung đối lập

Hợp đồng cà phê Arabica và Robusta đang có xu hướng giá đi theo chiều hướng khác nhau, với ngành cà phê Brazil đang phải đối mặt với nhiều khó khăn do điều kiện bất lợi. Hợp đồng Arabica tháng 3 (KCH26) đã tăng 3.7% để ghi nhận mức tăng 13.30 điểm, trong khi hợp đồng Robusta tháng 3 (RMH26) tăng 1.61%, thêm 63 điểm. Phần hợp đồng Arabica đã đạt mức định giá cao nhất trong vòng bốn tuần, phản ánh cuộc đấu tranh giữa hạn chế nguồn cung và lo ngại về triển vọng sản xuất.

Thời tiết bất lợi tại Brazil thắt chặt nguồn cung Arabica

Brazil, với vai trò là nhà sản xuất Arabica chính của thế giới, đang đối mặt với thách thức thời tiết nghiêm trọng. Khu vực Minas Gerais—chiếm phần lớn sản lượng cà phê Brazil—chỉ ghi nhận 47.9 mm lượng mưa trong tuần đến ngày 2 tháng 1, chỉ bằng 67% trung bình lịch sử theo số liệu của Somar Meteorologia. Thiếu hụt độ ẩm này đe dọa sự phát triển của mùa vụ và khối lượng xuất khẩu.

Thêm vào đó, đồng real của Brazil tăng giá so với USD trong vòng một tháng đã làm giảm khả năng cạnh tranh xuất khẩu của các nhà sản xuất địa phương. Sự tăng giá của đồng tiền này khiến cà phê Brazil kém hấp dẫn hơn đối với các khách hàng quốc tế, vô tình tạo áp lực tăng giá khi nguồn cung bị thu hẹp.

Quản lý tồn kho hỗ trợ mức giá sàn

Các kho dự trữ Arabica theo dõi của ICE đã biến động mạnh, giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào tháng 11 trước khi phục hồi lên 456.477 bao vào cuối tháng 12. Tương tự, tồn kho Robusta chạm mức thấp nhất trong một năm là 4.012 lô vào giữa tháng 12, sau đó tăng lên 4.278 lô vào cuối tháng. Những biến động này cho thấy khả năng dự trữ nguồn cung mỏng manh ở các thị trường chính.

Tồn kho cà phê của Mỹ vẫn còn hạn chế do gián đoạn nhập khẩu liên quan đến thuế quan. Trong khoảng từ tháng 8 đến tháng 10, lượng cà phê nhập khẩu vào Mỹ từ Brazil giảm 52% so với cùng kỳ năm ngoái, còn 983.970 bao. Mặc dù thuế quan đã được giảm, việc bổ sung dự trữ vẫn chưa hoàn tất, duy trì mức hỗ trợ giá.

Đà sản xuất của Việt Nam tạo áp lực giảm giá Robusta

Việt Nam, nhà cung cấp Robusta hàng đầu thế giới, đang mở rộng năng lực sản xuất nhanh chóng. Cục Thống kê Quốc gia báo cáo xuất khẩu cà phê năm 2025 đạt 1,58 triệu tấn, tăng 17.5% so với cùng kỳ. Dự báo sản lượng của Việt Nam trong năm 2025/26 sẽ tăng 6% lên 1,76 triệu tấn (29.4 triệu bao)—là mức cao nhất trong bốn năm—có thể hạn chế đà tăng giá của các hợp đồng Robusta.

Các dự báo cung ứng trái chiều định hướng thị trường

USDA dự báo sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 đạt kỷ lục 178.848 triệu bao, tăng 2% so với năm trước. Tuy nhiên, con số này che giấu những khác biệt lớn: dự kiến sản lượng Arabica giảm 4.7% xuống còn 95.515 triệu bao, trong khi sản lượng Robusta tăng 10.9% lên 83.333 triệu bao.

Cà phê Brazil dự kiến sẽ thu hoạch giảm 3.1% xuống còn 63 triệu bao, trong khi sản lượng của Việt Nam dự kiến tăng 6.2% lên 30.8 triệu bao. Tổ chức Cà phê Quốc tế ghi nhận rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (October-September) giảm 0.3% so với cùng kỳ năm ngoái, còn 138.658 triệu bao, cho thấy xu hướng thắt chặt dần mặc dù dự báo sản lượng tăng.

Tồn kho cuối kỳ của năm 2025/26 dự kiến giảm 5.4% xuống còn 20.148 triệu bao từ mức 21.307 triệu bao của năm 2024/25, phản ánh xu hướng chuyển dịch sang cân đối cung cầu toàn cầu chặt chẽ hơn, có thể tiếp tục hỗ trợ định giá của cả Arabica và Robusta trong các quý tới.