Có một hiện tượng thú vị. Dữ liệu lạm phát của Mỹ vừa giảm xuống còn 1.55%, mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm ngoái. Nghe có vẻ vui, nhưng đây là một màn khói.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang luôn đưa ra lời cảnh báo — đặc biệt là trong vài phát biểu của Powell, đều nhấn mạnh rằng chính sách thuế quan sẽ gây ra sự phục hồi của lạm phát vào đầu năm tới. Nói cách khác, mức lạm phát thấp hiện tại chỉ là ảo tưởng.

Điều này dẫn đến hai cực: hoặc lạm phát thực sự sẽ tăng nhanh như dự đoán, hoặc nhận định của Powell hoàn toàn sai lầm. Không có nhiều không gian để điều chỉnh ở giữa. Đối với thị trường, sự không chắc chắn này mới là thử thách lớn nhất.