Nói về chuỗi riêng tư, nhiều người phản ứng đầu tiên là "tốt nhất là có thể tránh xa". Nhưng thực tế đây là sự hiểu lầm về nhu cầu giao dịch cấp tổ chức.

Điều thực sự khiến các khoản lớn đau đầu là khi sổ đặt hàng và các lệnh lớn bị tiết lộ, theo sau đó là các phản ứng dây chuyền như trượt giá, chạy trước, tiết lộ chiến lược. Đây không phải là mối lo vô căn cứ — nó ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí giao dịch.

Gần đây có một dự án đưa ra ý tưởng mới về sản phẩm Hedger. Không chỉ đơn thuần là "không thể nhìn thấy", mà còn là một "mô-đun quyền riêng tư cấp tài chính": dữ liệu bên ngoài thực sự được mã hóa, các vị thế, số tiền, chi tiết giao dịch đều bị làm mờ, nhưng khi cơ quan quản lý hoặc kiểm toán tuân thủ cần xác minh, các tài liệu chứng minh có thể được cung cấp bất cứ lúc nào.

Trong đó, cơ chế thú vị nhất gọi là sổ đặt hàng mờ. Mục tiêu không phải là hoàn toàn ẩn danh, mà là để các nhà tham gia thị trường không cần phải phơi bày rõ ràng ý định giao dịch — giảm thiểu khả năng bị nhắm mục tiêu, bị thao túng. Đối với các loại giao dịch cần tuân thủ khung pháp lý như chứng khoán, RWA, ý tưởng này dường như phù hợp hơn với thực tế.

Lựa chọn công nghệ cũng rất kỹ lưỡng. Sử dụng mã hóa đồng dạng và chứng minh không kiến thức để kết hợp, đi kèm mô hình Hybrid UTXO/Account để cân bằng khả năng kết hợp và tích hợp hệ thống tài chính, không phải là để tạo ra công nghệ cao cho vui, mà là để nghĩ xem thị trường thực sự sẽ dùng như thế nào.

Một chi tiết đặc biệt quan trọng: khách hàng có thể tạo chứng minh quyền riêng tư trên trình duyệt trong vòng chưa đầy 2 giây. Tại sao lại quan tâm đến tốc độ như vậy? Đơn giản — nếu mỗi giao dịch riêng tư phải chờ nửa phút, các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ bỏ đi ngay. Sự cân bằng giữa khả năng sử dụng và quyền riêng tư chính là thử thách công nghệ.

Phiên bản Alpha đã được đưa vào môi trường thử nghiệm công khai, không chỉ là sơ đồ ý tưởng trong whitepaper, mà là mã thực sự có thể chạy thử.

Nếu hệ thống này hoạt động trơn tru, chuỗi logic sẽ rõ ràng: lượng chuyển khoản riêng tư, lượng tương tác hợp đồng, lượng khớp lệnh càng nhiều, thì nhu cầu tiêu thụ phí trên chuỗi và ngân sách an toàn càng dễ được định lượng. Vai trò của token sẽ từ việc đơn thuần là "tài sản kể chuyện" dần dần tiến tới "nhiên liệu cho hoạt động kinh doanh".

Nếu muốn tham gia quan sát, có thể chia thành hai giai đoạn: đầu tiên xem quá trình thử nghiệm thực tế của Hedger Alpha và phạm vi hoạt động — hỗ trợ các loại giao dịch nào, ví và công cụ có mượt không — sau đó chờ sổ đặt hàng mờ bước vào giai đoạn thử nghiệm thực tế. Thời điểm đó sẽ trở thành ranh giới quyết định khả năng thu hút lượng vốn lớn hơn.