Lần đầu tiên biết về chuỗi công khai này, tôi cảm thấy khá bối rối.

Thông thường, chuỗi công khai tự giới thiệu như thế nào? "Tốc độ giao dịch nhanh, phí Gas rẻ", nghe đã khiến tai bị chai rồi. Còn có một số dự án DeFi ngay từ đầu đã khoe dữ liệu APY, nói về tỷ lệ sử dụng vốn, các thủ thuật đã bị sử dụng quá nhiều.

Nhưng chuỗi này không đi theo lối mòn đó. Nó bắt đầu từ một vấn đề cuối cùng của kỹ thuật tài chính: Giả sử một tài sản sinh ra đã cần phải chịu sự quản lý, thì các quy tắc quản lý đó có thể trực tiếp biến thành logic mã trên chuỗi không?

Nghe có vẻ trừu tượng? Thực ra không phải vậy. Câu trả lời cho vấn đề này quyết định gene cấu trúc của toàn bộ chuỗi.

**Hai cách tiếp cận hợp pháp**

Hiện tại, cách xử lý về quy định trong giới chuỗi là "mô hình thuê ngoài" — quy định được thực hiện ngoài chuỗi, giao diện phía trước kiểm tra, chuỗi chỉ chịu trách nhiệm thực thi lệnh là đủ. Vấn đề ở chỗ nào? Một khi có sự cố ở các bước trung gian, ví dụ như phía trước bị tấn công hoặc trung gian thao túng không đúng cách, chuỗi hoàn toàn không phản ứng kịp, hoàn toàn không biết giao dịch này có vi phạm hay không.

Cách tiếp cận khác là gì? Viết trực tiếp các điều kiện tuân thủ vào lớp giao thức.

Ý nghĩa của điều này là gì? Cụ thể theo ba chiều:
- Ai có quyền sở hữu tài sản này
- Ai có thể chuyển tài sản cho ai
- Trong trường hợp nào được phép chuyển

Quyền quyết định này không còn do con người đánh giá nữa, mà được thực thi bắt buộc bởi các quy tắc nền tảng của chuỗi. Đối với tài sản tài chính, đây là một sự thay đổi mang tính cấu trúc.

**"Vi phạm" từ nay trở thành "không thể"**

Làm thế nào để các tổ chức tài chính truyền thống đối phó với vi phạm? Thường là: Giao dịch xảy ra trước → Phát hiện vấn đề sau → Xác minh → Phạt hoặc truy cứu trách nhiệm. Toàn bộ quá trình này là chậm trễ.

Ý tưởng của chuỗi này là một cách khác: khiến các giao dịch vi phạm không có cơ hội xảy ra trên chuỗi.

Hai cách tiếp cận này tưởng chừng giống nhau, nhưng thực tế lại khác biệt lớn. Một là xử lý sau khi xảy ra, một là chặn lỗ hổng từ gốc. Đối với các tài sản cần tuân thủ nghiêm ngặt (như token chứng khoán, stablecoin có quy định), sự khác biệt này hoàn toàn không nhỏ.

Thiết kế này không chỉ là vấn đề kỹ thuật, mà còn là một câu hỏi triết lý về cách hệ thống tài chính vận hành.