最近圈子里关于稳定币的讨论明显多了起来。有个观点挺扎心的——与其在波动性极强的资产上纠缠，不如认真看看稳定币赛道的新方向。

ListaDAO在BNB链上的USD1产品吸引了不少关注。从数据看，平台TVL已经达到10亿美元的规模，这在稳定币协议里不算小数字。核心机制很直白：用户质押BNB/ETH/BTC这类主流资产，即可铸造USD1。整个过程零滑点，这对大额用户来说还是有吸引力的。

收益端怎么算？持币者通过质押能获得年化18%起的收益。另外手续费的30%会流向LISTA代币持有人，相当于通过治理代币参与协议价值分享——这种模式在DeFi里已经被验证过多次了。

风控方面采用了超额抵押150%以上的设计。理论上即使市场大幅波动，也能维持清算机制的稳定性。不过超额抵押比例越高，对资本效率的压制就越明显，这是个权衡。

稳定币从来不是简单的工具，而是DeFi生态的基础设施。USD1能否成为「链上美元」，还要看后续的流动性建设和应用生态支持。现在关注这条赛道的人确实多了起来。