Chu kỳ Bitcoin 2026: Từ biến động giá đến thời đại hạ tầng

Nhà kinh tế toàn cầu Thomas Perfumo của Kraken gần đây đã đưa ra một điểm thú vị - thị trường tiền điện tử sẽ mở ra một làn sóng điều chỉnh lớn vào năm 2026, chuyển trọng tâm từ đầu cơ giá sang xây dựng cơ sở hạ tầng.

Ông lưu ý rằng sự không chắc chắn vĩ mô và dòng chảy của các quỹ tổ chức đang va chạm, điều này đang định hình lại nhịp điệu chu kỳ của Bitcoin. Mặc dù Bitcoin vẫn là một phép thử về tâm lý rủi ro, nhưng cách các kênh cầu, thanh khoản và rủi ro được chơi đã thay đổi.

Năm ngoái, các ETF Bitcoin giao ngay được niêm yết tại Hoa Kỳ, cùng với các công ty tài chính tài sản kỹ thuật số khác nhau, đã đóng góp gần 44 tỷ đô la nhu cầu giao ngay ròng. Nhưng điều đó không có nghĩa là mọi thứ đang diễn ra tốt đẹp - những người nắm giữ dài hạn đã thực sự phát hành rất nhiều hàng tồn kho có thể giao dịch và hiệu suất thị trường không quá ấn tượng. Cùng với các hành động quản lý thường xuyên ở Hoa Kỳ trong năm nay, nó chắc chắn sẽ định hình lại hình thức thanh khoản trên chuỗi.

Vấn đề chính nảy sinh: nếu không có sự hỗ trợ khẩu vị rủi ro rõ ràng, động lực của các công cụ tổ chức dễ bị chậm lại và phí bảo hiểm bị nén, do đó đà tăng của Bitcoin sẽ bị siết chặt. Nói cách khác, chỉ có vốn để tham gia thị trường thôi là chưa đủ, những thay đổi trong cấu trúc thị trường là yếu tố quyết định.