Hiểu về Token Fungible và Non-Fungible: Hướng Dẫn Dành Cho Nhà Giao Dịch

Thị trường tiền điện tử liên tục làm bất ngờ các nhà đầu tư. Các dự án ngày nay có vẻ không triển vọng có thể mở ra lợi nhuận lớn trong nhiều năm tới. Hãy xem xét hành trình của các token không thể thay thế (NFTs): Kevin McCoy và Anil Dash đã tạo ra NFT đầu tiên vào năm 2014, nhưng loại tài sản này vẫn còn khá mơ hồ cho đến năm 2017. Đến năm 2021, NFTs bùng nổ với khối lượng giao dịch tăng vọt 21.000% và đạt 17 tỷ đô la doanh thu hàng năm. Hiện tượng này đã khơi dậy sự quan tâm rộng rãi trong việc hiểu điều gì làm cho NFTs trở nên đặc biệt so với các token thay thế truyền thống.

Trong khi các khái niệm về khả năng thay thế và không thể thay thế mở rộng ra ngoài lĩnh vực crypto, chúng lại có tầm quan trọng đặc biệt trong không gian tài sản kỹ thuật số. Mọi nhà giao dịch đều cần nắm vững những khác biệt này để đưa ra quyết định sáng suốt về việc nên mua tài sản nào.

Giải mã khả năng thay thế: Nền tảng của giao dịch dễ dàng

Khả năng thay thế đề cập đến cách một tài sản có thể dễ dàng trao đổi theo tỷ lệ 1-1 với giá cả minh bạch. Nói đơn giản hơn, một tài sản có thể thay thế là có thể hoán đổi—không có đơn vị nào khác biệt so với đơn vị khác.

Hãy xem các loại tiền tệ fiat: đô la Mỹ, yên Nhật, euro đều có khả năng thay thế. Một đô la có giá trị tương đương với bất kỳ đô la nào khác, giúp việc trao đổi trở nên dễ dàng. Tiền tệ fiat cũng có lợi thế về khả năng chia nhỏ—bạn có thể chia chúng thành các mệnh giá nhỏ hơn như xu, tăng tính linh hoạt trong giao dịch.

Ngược lại, các tài sản không thể thay thế thiếu giá thị trường tiêu chuẩn vì mỗi đơn vị hoàn toàn khác biệt. Một bức tranh của Rembrandt là ví dụ hoàn hảo. Trong khi các tác phẩm như vậy có thể có giá trị lớn, giá trị chính xác của chúng vẫn mang tính chủ quan. Các nhà định giá chuyên nghiệp đưa ra ước lượng, nhưng giá bán cuối cùng phụ thuộc hoàn toàn vào mức giá mà người mua sẵn sàng trả. Thêm vào đó, các tác phẩm nghệ thuật vật lý không thể chia nhỏ—người bán phải bán toàn bộ hoặc giữ nguyên.

Bất động sản, ô tô cổ điển, và các tác phẩm văn học hiếm cũng theo mô hình tương tự như tài sản không thể thay thế.

Tiền điện tử thay thế: Nền tảng của Giao dịch Crypto

Để một loại tiền điện tử được coi là khả năng thay thế, nó phải đáp ứng hai điều kiện: có thể trao đổi theo tỷ lệ 1-1 và có thể chia nhỏ thành các đơn vị nhỏ hơn.

Các nhà giao dịch có thể thực hiện các giao dịch tiền điện tử khả năng thay thế mà không gặp trở ngại. Vì các tài sản này giữ tính đồng nhất ở mọi đơn vị, mỗi Bitcoin đều có giá trị thị trường tương đương với bất kỳ Bitcoin nào khác. Điều tương tự cũng áp dụng cho tất cả các loại tiền điện tử khả năng thay thế.

Các tài sản kỹ thuật số này chia thành hai loại: coin và token. Coin hoạt động trên các mạng blockchain độc lập, trong khi token xây dựng dựa trên các blockchain hiện có thông qua hợp đồng thông minh—các thỏa thuận tự thực thi được mã hóa trên mạng lưới.

Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), USD Coin (USDC), và Dogecoin (DOGE) là những ví dụ nổi bật về tiền điện tử khả năng thay thế.

Token không thể thay thế: Định nghĩa lại sự khan hiếm kỹ thuật số

Token không thể thay thế (NFTs) thể hiện đặc điểm của các bộ sưu tập vật lý—như thẻ chơi, tác phẩm nghệ thuật, vật kỷ niệm. Đặc điểm nổi bật: mỗi NFT sở hữu một địa chỉ xác minh duy nhất trên blockchain công cộng, thường liên kết với hình ảnh kỹ thuật số, video hoặc tệp media nền tảng.

Khi các nhà sáng tạo tạo ra NFT trên Solana hoặc các blockchain tương tự, họ tạo ra một định danh ảo riêng biệt ghi nhận quyền sở hữu. Địa chỉ blockchain duy nhất này làm cho mỗi NFT không thể thay thế và không thể chia nhỏ—người sở hữu không thể phân chia nó thành các phần nhỏ hơn.

Khác với token khả năng thay thế trên các sàn giao dịch tập trung, NFTs cần các thị trường chuyên biệt để giao dịch. Người bán niêm yết các bộ sưu tập kỹ thuật số với giá cố định hoặc qua các cơ chế đấu giá, tương tự như các nền tảng đấu giá trực tuyến. Người mua có thể thương lượng để giảm giá, nhưng giá cuối cùng rất mang tính chủ quan—hoàn toàn phụ thuộc vào mức độ mà từng người mua cảm nhận là xứng đáng.

Lưu ý: Người mua NFT thường không sở hữu quyền sở hữu trí tuệ liên quan đến nội dung kỹ thuật số nền tảng.

Các ứng dụng của NFT trải dài trên nhiều định dạng media kỹ thuật số. Các bộ sưu tập nổi tiếng nhất gồm các hình đại diện hoạt hình (PFPs) như avatar từ các dự án đã thành lập. NFTs cũng đại diện cho bất động sản ảo trong các trò chơi, các bản ghi âm độc quyền, và nội dung video từ các ngành giải trí.

Những điểm khác biệt chính: Tài sản khả năng thay thế vs. không thể thay thế

Các nhà giao dịch đánh giá bốn khía cạnh quan trọng khi phân loại tài sản:

Tính duy nhất: Tài sản không thể thay thế có đặc điểm không thể sao chép, mỗi cái có một địa chỉ blockchain duy nhất thể hiện quyền sở hữu và độ hiếm. Trong khi đó, các tiền điện tử khả năng thay thế không có các đặc điểm nhận dạng như vậy—tất cả các đơn vị đều có giá trị thị trường như nhau.

Ứng dụng thực tế: Tài sản khả năng thay thế chủ yếu dùng làm phương tiện trao đổi. Tài sản không thể thay thế hỗ trợ nhiều mục đích sử dụng đa dạng: thưởng thức nghệ thuật, quyền truy cập độc quyền, chức năng tiện ích, và hơn thế nữa.

Khả năng chia nhỏ: Tài sản khả năng thay thế dễ dàng chia nhỏ thành các đơn vị vi mô—như xu cho đô la hoặc satoshi (0.00000001 BTC) cho Bitcoin. Tài sản không thể thay thế vẫn giữ nguyên toàn bộ; chúng không thể phân chia.

Cơ chế định giá: Giá trị của tài sản khả năng thay thế diễn ra minh bạch trên các thị trường công cộng theo tỷ lệ tiêu chuẩn. Trong khi đó, giá của tài sản không thể thay thế thường dựa vào ước lượng, đấu giá, và các cuộc đàm phán riêng tư hơn là các sàn giao dịch công khai.

Tài sản bán khả năng thay thế: Loại hình lai

Có một phân loại thứ ba: tài sản bán khả năng thay thế kết hợp đặc điểm của cả hai loại trên. Thường thì, các yếu tố thời gian—như ngày hết hạn—biến các đối tượng khả năng thay thế thành không thể thay thế.

Ví dụ về vé concert. Trước buổi diễn, vé có thể trao đổi theo tỷ lệ 1-1 (khả năng thay thế). Khi sự kiện kết thúc, chúng trở thành vật kỷ niệm không thể thay thế mà không có giá trị tiêu chuẩn.

Các token crypto bán khả năng thay thế vẫn ít phổ biến hơn so với các loại khả năng thay thế và không thể thay thế, mặc dù các nhà phát triển vẫn tiếp tục thử nghiệm. Một nhà hàng có thể phát hành các token giảm giá khả năng thay thế cho thành viên chương trình khách hàng thân thiết. Sau khi đổi thưởng, các token này có thể chuyển thành NFTs, ngăn chặn việc sử dụng trùng lặp.

Colored Coins: Tài sản khả năng thay thế với các đặc điểm riêng biệt

Được giới thiệu vào năm 2012 bởi Meni Rosenfeld của Quỹ Bitcoin Israel, colored coins là các tiền điện tử khả năng thay thế được nhúng các mã đặc biệt để phân biệt.

Một nhà phát triển có thể gắn metadata riêng biệt vào các lượng Bitcoin nhỏ, biểu thị quyền thành viên câu lạc bộ hoặc quyền truy cập VIP. Các thành viên gửi các coin đã được đánh dấu này vào các ví được chỉ định để mở khóa các đặc quyền.

Trong khi colored coins có các metadata đặc biệt và ứng dụng phi tiền tệ—tương tự như NFTs—chúng vẫn là khả năng thay thế. Một nhà giao dịch nắm giữ colored Bitcoin sẽ không gặp trở ngại khi giao dịch trên các sàn crypto; tài sản này trao đổi theo tỷ lệ 1-1 tiêu chuẩn như Bitcoin thông thường.

Kết luận

Hiểu rõ sự khác biệt giữa token khả năng thay thế và NFT giúp các nhà giao dịch đánh giá tài sản một cách chiến lược. Token khả năng thay thế mang lại sự đơn giản, minh bạch và khả năng chia nhỏ lý tưởng cho chức năng trung gian trao đổi. Trong khi đó, NFT cho phép sở hữu độc quyền, tính sưu tập, và các ứng dụng đa dạng vượt ra ngoài các giao dịch tiền tệ.

Khi hệ sinh thái crypto tiếp tục phát triển, cả hai loại tài sản này dự kiến sẽ mở rộng các trường hợp sử dụng và mức độ phổ biến, làm cho kiến thức nền tảng ngày càng trở nên quý giá đối với các nhà tham gia thị trường.